International Seaways (INSW) z rekordowymi wynikami w II kwartale 2026 roku

International Seaways przedstawiła wyniki za drugi kwartał 2026 roku podczas telekonferencji zorganizowanej 10 sierpnia 2026 roku o godz. 9:00 czasu wschodniego USA. W spotkaniu uczestniczyli James Small, główny radca prawny, Lois Zabrocky, prezes i dyrektor generalna, oraz Jeffrey Pribor, dyrektor finansowy.

Spółka odnotowała rekordowy skorygowany zysk netto w wysokości 295 mln USD, czyli 5,91 USD na akcję. Skorygowana EBITDA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, wyniosła rekordowe 345 mln USD. Rekordowy był także przepływ wolnych środków pieniężnych, który sięgnął 261 mln USD.

International Seaways zadeklarowała największą w historii kwartalną dywidendę w wysokości 5,05 USD na akcję. Spółka utrzymuje zobowiązanie do wypłacania akcjonariuszom co najmniej 85% skorygowanego zysku netto. W 2026 roku zwróciła inwestorom 500 mln USD, po tym jak na wypłatę pierwszego miliarda dolarów potrzebowała niemal pięciu lat.

W ramach odnowy floty International Seaways zamówiła niedawno cztery dodatkowe tankowce typu LR1. Ich dostawy zaplanowano na drugą połowę 2028 roku. Zamówienie uzupełnia sześć jednostek zamówionych niemal dokładnie trzy lata wcześniej, z których cztery są już eksploatowane.

Spółka zabezpieczyła nowe statki zasadniczo po tej samej cenie, którą zapłaciła trzy lata temu, mimo że ceny nowych jednostek w całej branży wzrosły o dwucyfrowe wartości procentowe. Wszystkie dziesięć tankowców ma działać w Panamax International Pool, czyli komercyjnej puli statków wspólnie organizującej ich zatrudnienie. W ciągu ostatnich dziewięciu miesięcy pula osiągała średnio ponad 70 000 USD dziennie.

International Seaways zaczyna również odczuwać korzyści z pełnego włączenia Tankers International do swojej grupy. Rozszerzenie działalności o segment tankowców typu Suezmax ma być kolejnym etapem rozwoju puli. Spółka chce dzięki temu pogłębiać relacje z klientami, przyciągać nowych partnerów i wykorzystywać doświadczenie obu organizacji.

International Seaways nadal utrzymuje niemal 1 mld USD płynności przy niskim poziomie zadłużenia. Daje to spółce możliwość dalszego inwestowania w rozwój floty i działalności przy jednoczesnym utrzymaniu znaczących wypłat dla akcjonariuszy.

### Popyt na przewozy morskie

Zarząd ocenia, że fundamenty popytu na przewozy ropy drogą morską pozostają solidne. Konflikt w rejonie Cieśniny Ormuz doprowadził do jednego z największych zakłóceń w transporcie morskim od dziesięcioleci. Dodatkową niepewność wywołały próby zakłócania ruchu przez Huti w rejonie cieśniny Bab al-Mandab.

Obie trasy historycznie obsługiwały łącznie niemal 25 mln baryłek ropy naftowej i produktów naftowych dziennie. Przekierowanie ładunków na alternatywne szlaki zwiększa zapotrzebowanie na przewozy liczone w tonomilach. Tonomila to jednostka uwzględniająca zarówno masę ładunku, jak i przebyty dystans. Wzrost tego wskaźnika sprzyja stawkom na rynku tankowców.

Mimo zakłóceń zapasy komercyjne ropy pozostawały względnie stabilne. Pomagały w tym strategiczne rezerwy ropy, które częściowo kompensowały przerwy w dostawach i ograniczały ich wpływ na zapasy komercyjne.

Jeśli zakłócenia w transporcie zaczną wkrótce ustępować, odbudowa strategicznych rezerw może stać się dodatkowym źródłem popytu na tankowce. Rządy będą musiały uzupełnić zapasy, które zostały znacząco uszczuplone w miesiącach konfliktu.

Jeżeli problemy utrzymają się przez dłuższy czas, ryzyko może przenieść się na poziom konsumpcji. Zakłócenia o takiej skali mogłyby osłabić światową gospodarkę i popyt na ropę, co miałoby szersze konsekwencje dla rynku tankowców. Obecnie rynek nadal korzysta jednak z połączenia wysokiego zapotrzebowania na przewozy oraz stabilnej konsumpcji ropy.

### Podaż tankowców i odnowa floty

Rynek tankowców wchodzi w piąty rok wzrostowego cyklu. Przy atrakcyjnych warunkach finansowania armatorzy nadal składają zamówienia na nowe jednostki. Choć portfel zamówień zwiększył się w ostatnich latach, spółka zwraca uwagę na jego zestawienie ze starzeniem się światowej floty.

Każdemu rocznikowi planowanych dostaw towarzyszy podobna, a w niektórych latach nawet większa liczba statków, które osiągają 20 lat. Takie jednostki są coraz częściej uznawane za kandydatów do wycofania z komercyjnej floty.

Obecnie około 30% światowej floty tankowców ma ponad 20 lat. Do 2030 roku odsetek ten ma przekroczyć 50%. Oznacza to konieczność znacznej odnowy floty w pozostałej części dekady.

International Seaways uważnie monitoruje liczbę nowych zamówień i ceny nowych statków. Zamówienie tankowców LR1 ma być przykładem ostrożnego podejścia do alokacji kapitału. Spółka uzyskała atrakcyjne ceny i miejsca w stoczni, którą dobrze zna. W obecnych warunkach jest to istotny czynnik przy wyborze wykonawcy.

Zarząd uważa, że branża ma jeszcze przestrzeń do składania kolejnych zamówień, aby zastąpić starzejące się jednostki. International Seaways zamierza jednak oceniać inwestycje pod kątem długoterminowych fundamentów podaży, dyscypliny w alokacji kapitału i przyszłych potrzeb morskiego transportu ropy.

### Wyniki finansowe

W drugim kwartale skorygowany zysk netto wyniósł około 295 mln USD, czyli 5,91 USD na rozwodnioną akcję. Skorygowana EBITDA sięgnęła 345 mln USD.

Średnia dzienna stawka TCE, czyli przychód z eksploatacji statku po uwzględnieniu kosztów rejsu, ważona liczbą dni generujących przychody, wyniosła 79 000 USD. Dla porównania, rok wcześniej było to 27 500 USD, a w pierwszym kwartale 2026 roku — 55 600 USD.

Przychody z przewozów ropy wyniosły 253 mln USD. Kwota ta obejmowała 51 mln USD udziału w zyskach z umów czarterowych na czas. Dzięki tym mechanizmom średnie zarobki tankowców VLCC — największych jednostek do przewozu ropy — zarówno na rynku spot, jak i w ramach czarterów terminowych, przekroczyły 150 000 USD dziennie.

Działalność związana z przeładunkiem ładunków między statkami przyniosła około 5 mln USD EBITDA przy 13 mln USD przychodów. Koszty eksploatacji statków wyniosły w tym obszarze 3 mln USD, koszty czarteru 4 mln USD, a koszty ogólnego zarządu 1 mln USD.

Po uruchomieniu puli Suezmax International Seaways zaczęła konsolidować spółkę Tankers International Suez, ponieważ kontroluje obecnie większość statków uczestniczących w tej puli. Oznacza to wykazywanie w przychodach i kosztach także pozycji przypadających na pozostałych uczestników puli. Nie zmienia to jednak istotnie ekonomicznych wyników International Seaways. Z tego powodu statki należące do innych uczestników wyłączono z prezentowanych wskaźników dziennych przychodów TCE.

Na początku kwartału całkowita płynność spółki wynosiła 918 mln USD. Składało się na nią 377 mln USD gotówki oraz 541 mln USD niewykorzystanych środków w ramach odnawialnych linii kredytowych. W kwartale International Seaways wygenerowała 345 mln USD skorygowanej EBITDA i przeznaczyła 15 mln USD na obsługę zadłużenia.