Interactive Brokers: wzrosła wartość godziwa akcji po mocnych wynikach i podwyżkach cen docelowych

Szacowana wartość godziwa akcji Interactive Brokers Group wzrosła z 88,27 USD do 106,97 USD, czyli o około 21%. Zmiana odzwierciedla nowy model wyceny po publikacji wyników za II kwartał 2026 r. Analitycy zwracali uwagę przede wszystkim na przychody odsetkowe netto, efektywność operacyjną oraz wzrost liczby rachunków klientów. Jednocześnie wskazywali na ryzyko związane z realizacją planów i kontrolą kosztów.

### Analitycy podwyższają ceny docelowe

W lipcu 2026 r. BofA, Barclays, BMO Capital oraz Piper Sandler podwyższyły ceny docelowe dla Interactive Brokers Group. Wskazuje to na ogólnie pozytywną ocenę wyceny spółki po wynikach za II kwartał.

BofA i BMO uznały przychody odsetkowe netto za jeden z najważniejszych czynników wpływających na zysk. BMO zwróciło również uwagę, że zysk na akcję i przychody w II kwartale były wyższe od jego wcześniejszych szacunków. Analitycy ocenili także, że poziom obciążeń podatkowych sprzyjał wynikom spółki.

BofA, BMO i Piper Sandler wskazały na wzrost liczby rachunków jako jeden z kluczowych elementów perspektyw Interactive Brokers Group. BMO określiło spółkę jako jedną z najlepiej przygotowanych firm zarządzających majątkiem wśród przedsiębiorstw objętych jego analizą.

Piper Sandler i Barclays podkreśliły znaczenie marży przed opodatkowaniem, obecności spółki na globalnym rynku handlu detalicznego oraz przychodów z pożyczania papierów wartościowych. Czynniki te wspierały ich bardziej pozytywne podejście do akcji.

### Koszty i konkurencja pozostają ryzykiem

BMO zwróciło uwagę na wzrost kosztów operacyjnych. Szczególnie istotne były koszty niezwiązane z wynagrodzeniami, które analitycy powiązali z opłatami SEC, czyli amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Oznacza to, że kontrola kosztów i utrzymanie marż nadal pozostają ważnymi kwestiami dla inwestorów.

Wcześniejsze komentarze Piper Sandler dotyczące rynków predykcyjnych, na których inwestorzy zawierają zakłady dotyczące przyszłych wydarzeń, oraz bezterminowych kontraktów futures wskazywały na możliwą presję konkurencyjną. Dla części inwestorów może to być długoterminowym czynnikiem ryzyka dla Interactive Brokers Group.

### Zmiany w modelu wyceny

Założenie dotyczące wzrostu przychodów podniesiono w najnowszym modelu wyceny z 13,40% do 14,22%. Założenie dotyczące marży zysku netto zmieniono z 16,53% do 17,31%.

Przyszły wskaźnik cena/zysk (P/E), który porównuje cenę akcji z prognozowanym zyskiem na akcję, wzrósł z 32,08x do 35,12x. Stopa dyskontowa, używana do przeliczenia przyszłych przepływów pieniężnych na ich obecną wartość, zwiększyła się z 8,18% do 8,36%.

### Wzrost rachunków i sald kredytowych klientów

Rekordowe saldo kredytowe klientów wynosiło 107,1 mld USD, a liczba rachunków wzrosła o 178 000. Dane te mogą wskazywać na zaufanie klientów do platformy oraz zwiększać potencjał przychodów odsetkowych netto.

Na aktywność handlową i przychody prowizyjne mogą wpływać nowe produkty, ulepszenia platformy oraz szerszy dostęp do rynków międzynarodowych. Jednocześnie Interactive Brokers Group mierzy się z kilkoma istotnymi ryzykami: silniejszą konkurencją na rynku internetowych usług maklerskich, zależnością od wolumenu obrotu, złożonością regulacyjną i operacyjną globalnej ekspansji oraz wpływem zmieniających się stóp procentowych na przychody odsetkowe netto.