Interactive Brokers utrzymuje 77% marży przed opodatkowaniem przez 7 kwartałów. Dlaczego rywale mają problem

Interactive Brokers (NASDAQ: IBKR) po raz kolejny pobił własne rekordy na rynku handlu instrumentami finansowymi. W najnowszych wynikach kwartalnych spółka wypracowała marżę przed opodatkowaniem na poziomie 77%, co oznacza siedem kolejnych kwartałów z marżą powyżej 70%.

Przekłada się to na bardzo wysoką rentowność w ujęciu marżowym. Dziś spółka ma kapitalizację rynkową 155 mld USD.

Automatyczny broker dla globalnych inwestorów

Handel na rynkach stał się w dużej mierze cyfrowy. Dla Interactive Brokers — znanego również jako IBKR — jest to wyraźny plus, ponieważ platforma ułatwia łączenie globalnych inwestorów z rynkami. Dzięki wieloletnim inwestycjom w technologię i regulacje IBKR może łączyć inwestorów, którzy chcą kupować akcje, obligacje i waluty obce, na 170 rynkach na całym świecie.

Gdy inwestor indywidualny albo fundusz hedgingowy w USA chce kupować akcje w Japonii, najłatwiej jest skorzystać z IBKR. To samo dotyczy osoby w Japonii, która chce inwestować bezpośrednio w USA.

Lepsza propozycja wartości dla klientów sprawia, że część inwestorów przenosi swój handel do IBKR, a liczba kont klientów wzrosła o 34% do 5,19 mln na koniec poprzedniego kwartału.

Przy zaledwie 3 000 pracowników na całym świecie — w porównaniu z firmami konkurencyjnymi, które niekiedy zatrudniają nawet 10 razy więcej — IBKR utrzymuje wysoką efektywność kosztową. Dzięki temu może szybciej zwiększać zyski wraz z rozwojem cyfrowej platformy handlowej.

To sprawia, że w ostatnich latach spółka korzystała z wysokiej dźwigni operacyjnej — w poprzednim kwartale osiągnęła 77%. Limit 100% ogranicza, jak duża dźwignia może być w ujęciu operacyjnym, ale dyscyplina w zakresie liczby pracowników powinna prowadzić do dalszej ekspansji marż w kolejnych latach, o ile spółka będzie utrzymywać wzrost łącznej liczby kont klientów.

Co wpływa na marżę i czy to dobry moment na zakup

Jednym z obszarów, który w ostatnich latach pozytywnie wpłynął na działalność IBKR, jest dochód odsetkowy netto. Gdy Rezerwa Federalna podnosiła stopy procentowe, spółka mogła naliczać klientom wyższe opłaty m.in. na pożyczkach na marżę i saldach kredytowych, a także zarabiać na gotówce o „bezczynnych” środkach na bilansie.

Dochód odsetkowy netto wzrósł o 23% do 1 mld USD w poprzednim kwartale i faktycznie stanowi największy segment przychodów w tej działalności.

Może się to odwrócić w otoczeniu spadających stóp procentowych, co wpłynie na wzrost i marżę przed opodatkowaniem. Nie zmienia to jednak faktu, że IBKR jest jedną z najlepiej prowadzonych firm nastawionych na wzrost na świecie.

Czy akcje są tanie?

Dziś IBKR notuje wskaźnik ceny do zysku (P/E) na poziomie 36 — jednym z najwyższych poziomów w historii spółki — napędzany niedawnym przyspieszeniem wzrostu liczby kont klientów. Trudno argumentować, że to „oczywiście” dobry zakup w tym momencie, właśnie ze względu na tak wysokie P/E.

Czy warto kupić akcje Interactive Brokers Group teraz?

Zanim kupisz akcje Interactive Brokers Group, zwróć uwagę na to, że zespół analityków Stock Advisor wskazał 10 najlepszych spółek do zakupu — a Interactive Brokers Group nie znalazł się wśród nich. Te 10 spółek może wygenerować duże zwroty w nadchodzących latach.

Warto przyjrzeć się temu, gdy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 roku... Jeśli w momencie rekomendacji zainwestował(a)byś 1 000 USD, miał(a)byś 371 519 USD! Albo gdy Nvidia znalazła się na liście 15 kwietnia 2005 roku... Jeśli zainwestował(a)byś 1 000 USD w momencie rekomendacji, miał(a)byś 1 281 302 USD!

Stock Advisor podaje też, że łączny średni zwrot z programu wynosi 892% — to wynik znacząco przewyższający 206% dla S&P 500.

*Zwroty Stock Advisor według stanu na 24 lipca 2026.*