Ile dziś warte jest 1 000 USD zainwestowane w Berkshire Hathaway?

Od dawna jestem zwolennikiem Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA, NYSE: BRKB), która przez lata była bardzo udaną inwestycją. Konglomerat zbudowany przez Warrena Buffetta osiągnął w latach 1965–2025 średnią roczną stopę zwrotu z uwzględnieniem kapitalizacji na poziomie 19,7%. To ogromna przewaga nad wzrostem indeksu S&P 500, który w tym samym okresie zyskał 10,5%.

Łączna stopa zwrotu Berkshire Hathaway za kadencji Buffetta wyniosła 6 099 294%. To wynik zdecydowanie lepszy od 46 061% wypracowanych w tym samym okresie przez szeroki rynek reprezentowany przez indeks S&P 500. Po odejściu Buffetta z funkcji dyrektora generalnego pod koniec 2025 r. Greg Abel mierzy się więc z wyjątkowo trudnym zadaniem.

W pierwszym roku jego kadencji Berkshire Hathaway nie powtórzyła dotychczasowych sukcesów. Od objęcia przez Abela stanowiska akcje spółki pozostają praktycznie bez zmian. Inwestycja o wartości 1 000 USD dokonana w dniu, gdy został dyrektorem generalnym, byłaby dziś warta 1 005 USD.

To słaby wynik, niezależnie od przyjętych standardów. Spółka zmierza do najsłabszego wyniku od ponad dekady.

| Rok | Łączna stopa zwrotu Berkshire Hathaway | Łączna stopa zwrotu S&P 500 | |---|---:|---:| | 2015 | (12,5%) | 1,4% | | 2016 | 23,4% | 12,0% | | 2017 | 21,9% | 21,8% | | 2018 | 2,8% | (4,4%) | | 2019 | 11,0% | 31,5% | | 2020 | 2,4% | 18,4% | | 2021 | 29,6% | 28,7% | | 2022 | 4,0% | (18,1%) | | 2023 | 15,8% | 26,3% | | 2024 | 25,5% | 25,0% | | 2025 | 10,9% | 17,9% | | 2026 (stan na 31 sierpnia) | 0,47% | 13,5% |

Źródło danych: Berkshire Hathaway.

Czy należy się niepokoić? Nie sądzę. Tezy inwestycyjnej dotyczącej Berkshire Hathaway nic się nie zmieniło. Abel napisał w swoim pierwszym liście do akcjonariuszy jako dyrektor generalny: „Horyzont czasowy naszych właścicieli wykracza poza kadencję każdego pojedynczego dyrektora generalnego”.

Berkshire Hathaway dokonała w tym roku istotnych zmian w portfelu, w tym wycofała się z kilku inwestycji. Nadal pozostaje jednak ogromnym konglomeratem posiadającym dziesiątki spółek, w tym Dairy Queen, Duracell, GEICO i BNSF Railway.

Spółka ma również portfel inwestycyjny o wartości 359,2 mld USD, w którym dużą część stanowią akcje firm wypłacających dywidendy, między innymi Coca-Cola, American Express i Bank of America. Na koniec drugiego kwartału Berkshire Hathaway dysponowała także dużymi zasobami gotówki w wysokości 365,5 mld USD.

Wyniki za drugi kwartał były solidne. Przychody wyniosły 101,81 mld USD, co oznacza wzrost o 10% w porównaniu z tym samym okresem poprzedniego roku. Zysk netto sięgnął 25,67 mld USD, a zysk na akcję wyniósł 6,02 USD.

Zysk segmentu Berkshire Hathaway Energy wzrósł o 27% rok do roku, do 891 mln USD. Segment produkcji, usług i handlu detalicznego wypracował 4,47 mld USD zysku, czyli o 24% więcej niż rok wcześniej.

Warren Buffett zawsze zachęcał inwestorów do patrzenia na inwestycje z długoterminowej perspektywy. Osiem pierwszych miesięcy kadencji Abela nie przesądza więc o przyszłości akcji Berkshire Hathaway. Inwestorzy, którzy oczekiwali silnego wzrostu notowań w początkowym okresie jego zarządzania, mogą jednak czuć rozczarowanie.