ICE przejmie MarketAxess za 6 mld USD w transakcji na rynku obligacji

Intercontinental Exchange (ICE) zgodził się nabyć MarketAxess Holdings, elektroniczną platformę obrotu obligacjami. ICE zapłaci 167 USD za akcję w gotówce, co daje wartość kapitałową (equity value) na poziomie ok. 6 mld USD.

Cena zakupu oznacza 33% premię w stosunku do poziomu, na którym notowania MarketAxess zamknęły się w środę. Akcje MarketAxess wzrosły o ok. 28% przed rozpoczęciem czwartkowej sesji, a kurs akcji ICE rósł nieznacznie. Łączna wartość przedsiębiorstwa (enterprise value) transakcji wynosi ok. 5,7 mld USD.

ICE, spółka będąca właścicielem New York Stock Exchange, podała, że transakcja ma połączyć cały cykl obrotu instrumentami o stałym dochodzie (fixed income) na jednej platformie — od ustalania ceny i analityki po elektroniczną realizację transakcji oraz narzędzia do zapewnienia zgodności (compliance), które będą dostępne po jej sfinalizowaniu.

MarketAxess obsługuje sieć ok. 2 100 inwestorów instytucjonalnych i broker-dealerów (pośredników/uczestników rynku) działającą w ponad 90 krajach. W ofercie znajdują się m.in. obligacje korporacyjne i komunalne, dług rynków wschodzących, euroobligacje oraz amerykańskie bony i obligacje skarbowe (U.S. Treasuries).

Jeff Sprecher, przewodniczący rady i dyrektor generalny ICE, ocenił, że razem spółki zbudują „ekosystem dla rynku długu (fixed income), na jaki inwestorzy zawsze zasługiwali” — przejrzysty, efektywny, w pełni połączony i dostępny dla wszystkich.

ICE poinformowała, że sfinansuje transakcję w całości nowo emitowanym długiem. Spółka planuje wykorzystać mieszankę obligacji, pożyczki terminowej (term loan) oraz commercial paper, czyli krótkoterminowych papierów dłużnych.

ICE oczekuje, że transakcja będzie zwiększać skorygowany zysk na akcję (adjusted earnings per share) w pierwszym pełnym roku po zakończeniu transakcji. Spółka zapowiedziała także podniesienie podstawowego skupu akcji do 400 mln USD kwartalnie z 350 mln USD kwartalnie oraz oczekuje, że w ciągu 18 do 24 miesięcy od zamknięcia transakcji wróci do wskaźnika zadłużenia brutto (gross leverage ratio) na poziomie 3,0x lub niższym.

Obie firmy oczekują 100 mln USD rocznych oszczędności kosztów (annual run-rate expense savings), które mają zostać osiągnięte w ciągu trzech lat od zamknięcia transakcji. Zarówno obie rady, jak i zarządy spółek zatwierdziły transakcję. Jej zamknięcie planowane jest na pierwszą połowę 2027 roku, pod warunkiem zgody akcjonariuszy MarketAxess oraz standardowych rozstrzygnięć regulacyjnych.

Chris Concannon, dyrektor generalny MarketAxess, stwierdził w oświadczeniu, że połączenie łączy uzupełniające się kompetencje. „MarketAxess zapewnia wiodącą sieć obrotu na rynku instrumentów o stałym dochodzie oraz szeroką wiedzę o rynkach, a ICE wnosi rozwiązania i protokoły dotyczące obrotu z klientami detalicznymi i z obszaru private wealth, mocne dane, łączność oraz szerszy zakres możliwości produktowych” — powiedział.

Transakcją doradza BofA Securities dla ICE. Stronę prawną ICE będą reprezentować Sullivan & Cromwell oraz Morgan, Lewis and Bockius. MarketAxess doradza J.P. Morgan Securities, a doradztwo prawne zapewnia Weil, Gotshal & Manges.