HSBC podnosi rekomendację dla Ballard Power do „kupuj” po umowie z GeoPura

Akcje Ballard Power (BLDP) spadały w poniedziałek o 1,6%, mimo że HSBC podniosło ich rekomendację z „trzymaj” do „kupuj” i wyznaczyło cenę docelową na poziomie 3,60 USD. Decyzja zapadła po publikacji mieszanych wyników za drugi kwartał. Spółka poinformowała jednocześnie o zdobyciu zamówień o wartości 64 mln USD, co przełożyło się na wskaźnik zamówień do fakturowania (book-to-bill) na poziomie 3,1x. Był to pierwszy wynik powyżej 1,0x po pięciu kolejnych kwartałach, w których wskaźnik pozostawał poniżej tego poziomu.

Przychody w drugim kwartale były niższe od oczekiwań. Poprawa rentowności pozwoliła jednak spółce wypracować lepsze od prognoz wyniki EBITDA (zysku operacyjnego przed odsetkami, podatkami i amortyzacją) oraz przepływów pieniężnych. Marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu kosztu sprzedaży, wyniosła 20%. Była wyższa od szacunków i wzrosła z 14% odnotowanych w poprzednim kwartale — oceniła Samantha Hoh, analityczka HSBC.

Ballard Power uważa, że planowane przejęcie brytyjskiej firmy GeoPura może mieć „przełomowe” znaczenie. Transakcja ma rozszerzyć działalność Ballard Power poza produkcję ogniw paliwowych i umożliwić spółce świadczenie usług energetycznych w modelu „energia jako usługa”.

Samantha Hoh szacuje, że transakcja może trzykrotnie przyspieszyć tempo wzrostu przychodów Ballard Power. Spółka ma zaoferować pakiet obejmujący produkcję, dystrybucję, logistykę i tankowanie wodoru, a także ogniwa paliwowe oraz stacjonarne wytwarzanie energii. Zdaniem analityczki taki model może zwiększyć wartość uzyskiwaną przez spółkę w przeliczeniu na każdy megawat mocy aż pięciokrotnie.

Ballard Power (BLRP) oczekuje, że do 2028 roku przejęcie GeoPura przyniesie 25 mln USD rocznych synergii EBITDA. Około dwóch trzecich tej kwoty ma pochodzić ze wzrostu przychodów, a jedna trzecia z obniżenia kosztów.

W dłuższym terminie spółka planuje rozszerzyć działalność związaną z jednostkami zasilania wodorowego (HPU) na Kanadę i Stany Zjednoczone. Ma w tym pomóc międzynarodowa baza klientów GeoPura oraz jej globalna obecność.