Home Depot vs. Lowe’s: która spółka przyciąga uwagę inwestorów?

Rywalizacja Home Depot i Lowe’s wyznacza tempo zmian na amerykańskim rynku detalicznym dla domów i remontów. Obie firmy obsługują majsterkowiczów, profesjonalnych wykonawców oraz właścicieli domów szukających narzędzi, materiałów budowlanych, sprzętu AGD, dekoracji i rozwiązań do renowacji. Różnice w skali, strukturze klientów, realizacji strategii i priorytetach wpływają jednak na to, jak inwestorzy postrzegają potencjał obu spółek.

### Argumenty na rzecz Home Depot (HD)

Home Depot pozostaje bezdyskusyjnym liderem w Ameryce Północnej. Spółka korzysta z przewagi skali, siły marki i rozbudowanej sieci dystrybucji, podkreślając, że mimo trudniejszego otoczenia mieszkaniowego nadal zwiększa udział w rynku. Zarząd wskazał, że firma ma ponad 2.360 sklepów, 325 magazynów z obsługą klienta oraz ponad 1.300 oddziałów dystrybucji SRS.

Firma rozszerzyła zasięg dzięki przejęciu Mingledorff, wchodząc głębiej w rynek dystrybucji HVAC o wartości 100 mld USD. Home Depot ocenia też, że jej łączny rynek adresowalny rośnie do 1,2 bln USD. W segmencie profesjonalnych wykonawców spółka dostrzega 700 mld USD potencjału, co ma dodatkowo wzmacniać jej pozycję w branży, która jest mocno rozdrobniona.

W centrum strategii znajduje się klient Pro. Zarząd rozwija m.in. finansowanie trade credit, dostawy na plac budowy, narzędzia do tworzenia list materiałów oparte na AI, możliwości planowania projektów oraz zintegrowane środowisko cyfrowe dla Pro. Sprzedaż cyfrowa wzrosła o ponad 10% rok do roku, co oznacza czwarty z rzędu kwartał z dwucyfrowym wzrostem.

Spółka zaprezentowała odporne wyniki mimo presji makroekonomicznej. W pierwszym kwartale roku fiskalnego 2026 sprzedaż wzrosła o 4,8% rok do roku do 41,8 mld USD, a sprzedaż Pro radziła sobie lepiej niż popyt DIY, przy czym duże transakcje wróciły do dodatniego tempa wzrostu. Home Depot wypracował 25,4% zwrotu z zainwestowanego kapitału (ROIC), przeznaczając 845 mln USD na inicjatywy wzrostowe. Firma potwierdziła też oczekiwanie dalszych wzrostów udziału w rynku w roku fiskalnym 2026. Zarząd wskazuje na rolę strategicznych przejęć, cyfrowej innowacyjności i podejścia skoncentrowanego na kliencie.

### Argumenty na rzecz Lowe’s (LOW)

Lowe’s utrwalił pozycję drugiego największego detalisty home improvement w Ameryce Północnej, konsekwentnie zwiększając udział w rynku mimo wymagającego otoczenia mieszkaniowego. W pierwszym kwartale roku fiskalnego 2026 przychody wzrosły o 10,3% rok do roku do 23,1 mld USD, a sprzedaż porównywalna (comparable sales) wzrosła o 0,6% — to czwarty z rzędu kwartał z dodatnimi wynikami.

Zarząd zwraca uwagę, że spółka realizuje wzrost w ramach strategii Total Home, która ma obejmować klientów Pro, kanały online, home services oraz rynek nowych inwestycji mieszkaniowych. Przejęcia FBM i ADG mają rozszerzyć obecność Lowe’s na szacowany rynek budownictwa nowych domów i wielorodzinnego, wart ok. 250 mld USD, co ma stworzyć przestrzeń wzrostu poza bazowym biznesem sprzedaży detalicznej.

Przewaga Lowe’s wynika także z bardziej zbalansowanego miksu klientów i podejścia nastawionego na potrzeby konsumentów. Około dwie trzecie przychodów pochodzi z kategorii napraw i utrzymania, a jedna trzecia wiąże się z projektami o charakterze uznaniowym. Spółka podkreśla też rozwijanie relacji ze średnimi i małymi profesjonalistami poprzez program MyLowe’s Pro Rewards, inicjatywę Pro Extended Aisle oraz usprawnione możliwości realizacji zamówień.

Lowe’s mocno akcentuje także innowacje cyfrowe. Sprzedaż online wzrosła o 15,5%, a asystent AI MyLowe’s obsługuje obecnie ponad 1 mln zapytań klientów miesięcznie, co przekłada się na poprawę konwersji w kanałach internetowych.

Finansowo Lowe’s pozostaje odporny. Skorygowany zysk na akcję (Adjusted EPS) wzrósł o 3,8% do 3,03 USD, wolne przepływy pieniężne (free cash flow) wyniosły 2,8 mld USD, a zwrot z zainwestowanego kapitału osiągnął 26,8%. Inwestycje w AI, usługi domowe, programy lojalnościowe i inicjatywy poprawiające produktywność mają wspierać dalsze zwiększanie udziału w rynku i poprawę rentowności.

### Home Depot vs. Lowe’s: jak wyglądają szacunki rynkowe

Konsensus Zacks dla Home Depot zakłada, że w roku fiskalnym 2026 sprzedaż wzrośnie o 4,2%, a zysk na akcję o 2,2% rok do roku. Na rok fiskalny 2027 rynkowe szacunki wskazują wzrost sprzedaży o 4% oraz zysk na akcję o 8%. Konsensus dla EPS w roku fiskalnym 2026 nie zmienił się w ciągu ostatnich 30 dni, natomiast prognoza na rok fiskalny 2027 spadła o 0,2%.

Dla Lowe’s konsensus zakłada wzrost sprzedaży w roku fiskalnym 2026 o 7,9% oraz zysk na akcję o 1,6% w porównaniu do wyników z poprzedniego roku. Na rok fiskalny 2027 prognozowane jest 3,3% zwiększenie sprzedaży i 7,9% wzrostu EPS. W ciągu ostatnich 30 dni konsensus dla EPS w latach 2026 i 2027 obniżył się odpowiednio o 0,6% i 0,9%.

W zakresie rewizji prognoz Home Depot wypada lepiej: projekcje pozostają w dużej mierze stabilne, podczas gdy w przypadku Lowe’s obserwuje się szersze obniżki oczekiwań dotyczących zysku na akcję. Daje to HD przewagę pod kątem widoczności wyników i pewności realizacji.

### Wyniki giełdowe i wycena

W ostatnich trzech miesiącach kurs Lowe’s spadł o 8,6%, podczas gdy Home Depot stracił 1,3%. Jeśli chodzi o wycenę, Home Depot notuje forward P/E (cena do zysku dla prognoz na 12 miesięcy) na poziomie 21,1x, poniżej pięcioletniej mediany 22,27x. Lowe’s ma forward P/E na poziomie 16,66x, także poniżej pięcioletniej mediany 17,55x.

Lowe’s ostatnio zachowuje się słabiej niż Home Depot, co odzwierciedla gorszy sentyment inwestorów. Jednocześnie oba kursy znajdują się poniżej historycznych norm wyceny, sugerując, że część niekorzystnych założeń jest już „w cenie”. Niższa wycena Lowe’s może przemawiać za spółką, ale z perspektywy rynku Home Depot utrzymuje większe zaufanie związane z realizacją strategii i względnie silniejszym udziałem w rynku.

### Która spółka jest lepszym wyborem?

Home Depot i Lowe’s pozostają mocnymi graczami w sektorze home improvement, dysponując rozpoznawalnymi markami, szeroką siecią sklepów, rosnącymi możliwościami cyfrowymi i potencjałem wzrostu, jeśli rynek remontów i inwestycji mieszkaniowych zacznie wyraźniej przyspieszać. Lowe’s realizuje strategię Total Home, rozwija inicjatywy Pro, poszerza ofertę home services i inwestuje w technologię; niższa wycena może być szczególnie atrakcyjna dla inwestorów nastawionych na wartość.

Mimo to w bezpośrednim starciu wygrywa Home Depot. Spółka ma większą skalę, silniejszy ekosystem Pro, wiodącą pozycję rynkową oraz szerszą bazę rynku adresowalnego. Dodatkowo HD wypada korzystniej na tle rewizji prognoz i prezentuje lepszą relację stóp zwrotu w ostatnim okresie, co wskazuje na większe przekonanie rynku co do egzekucji i widoczności wyników.

Choć Home Depot jest wyceniany wyżej niż Lowe’s, premia ma wynikać z mocniejszej pozycji rynkowej, bardziej odpornego modelu biznesowego i lepszych perspektyw wzrostu. Różnica w wycenie może więc sygnalizować, że rynek zakłada utrzymanie przewagi Home Depot w zwiększaniu udziału i dostarczanie trwałych zwrotów akcjonariuszom.

Obie spółki mają obecnie Zacks Rank #3 (Hold).