Hims & Hers oczekuje 880–900 mln USD przychodów w III kwartale i podnosi prognozę na 2026 rok

Hims & Hers Health (HIMS) zakończyła drugi kwartał 2026 roku z globalną bazą niemal 3 mln subskrybentów. W ciągu kwartału do platformy dołączyło ponad 300 tys. osób — poinformował współzałożyciel, przewodniczący zarządu i dyrektor generalny Andrew Dudum.

W czerwcu spółka sfinalizowała przejęcie Eucalyptus, stając się — zdaniem zarządu — wiodącą globalną platformą zdrowotną skierowaną bezpośrednio do konsumentów. Eucalyptus koncentruje się przede wszystkim na rynku międzynarodowym.

Przychody w drugim kwartale wzrosły o niemal 40% rok do roku i przekroczyły 753 mln USD. Przychody z działalności w Stanach Zjednoczonych wyniosły 622 mln USD, co oznacza wzrost o 16% rok do roku. Przychody międzynarodowe zwiększyły się ponad 17-krotnie, do 131 mln USD. Eucalyptus odpowiadała za około 40 mln USD przychodów w kwartale.

Skorygowana EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, z uwzględnieniem wybranych korekt, wyniosła 60 mln USD. Odpowiadało to skorygowanej marży EBITDA na poziomie 8%.

Wyniki nie uwzględniają około 81 mln USD kosztów jednorazowych. Obejmowały one koszty przejęć i transakcji, koszty restrukturyzacji oraz rezerwy na koszty prawne związane z niedawnym sporem z Federalną Komisją Handlu (FTC). Komisja złożyła skargę 29 lipca. Yemi Okupe, dyrektor finansowy Hims & Hers, powiedział, że spółka jest przekonana o słuszności swojego stanowiska i zamierza zdecydowanie się bronić.

Marża brutto w drugim kwartale wyniosła 64%. Po uwzględnieniu korekt była niższa o około 6 punktów procentowych niż w poprzednim kwartale. Zarząd oczekuje, że marże brutto pozostaną poniżej poziomów osiąganych przez spółkę w przeszłości, ponieważ produkty markowe związane z odchudzaniem oraz działalność międzynarodowa będą stanowić coraz większą część biznesu.

Zgodnie z zasadami rachunkowości GAAP spółka odnotowała 86 mln USD straty netto. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły minus 36 mln USD, a wolne przepływy pieniężne — minus 68 mln USD.

Hims & Hers ustanowiła finansowanie należności o wartości 400 mln USD oraz przeprowadziła emisję długu zamiennego o wartości przekraczającej 400 mln USD. Na koniec kwartału spółka miała ponad 840 mln USD w gotówce i inwestycjach krótkoterminowych.

Na trzeci kwartał zarząd oczekuje przychodów w przedziale 880–900 mln USD. Skorygowana EBITDA ma wynieść 75–95 mln USD.

Prognoza na cały 2026 rok została podniesiona. Hims & Hers oczekuje obecnie:

• 3,1–3,3 mld USD przychodów,
• 275–325 mln USD skorygowanej EBITDA.

Wcześniejsza prognoza zakładała 2,8–3 mld USD przychodów oraz 275–350 mln USD skorygowanej EBITDA. Spółka oczekuje, że w drugiej połowie roku utrzymają się warunki dotyczące marży brutto obserwowane w drugim kwartale.

Działalność międzynarodowa ma wygenerować w 2026 roku co najmniej 600 mln USD przychodów. Jednocześnie będzie działać na poziomie równowagi lub w pobliżu równowagi pod względem skorygowanej EBITDA, ponieważ zarząd stawia obecnie na szybkie zwiększanie skali.

Andrew Dudum poinformował, że terapia testosteronem rozwija się szybciej niż jakakolwiek inna specjalizacja spółki poza leczeniem otyłości. Produkt został wprowadzony zaledwie trzy kwartały wcześniej.

Spółka przygotowuje również ofertę terapii peptydowych. Ma ona obejmować produkty wytwarzane w Stanach Zjednoczonych, opiekę prowadzoną przez personel medyczny oraz regularne badania krwi. Wśród planowanych jeszcze przed końcem roku produktów wymieniono sermorelinę, glutation i NAD+. Wprowadzenie części oferty zależy jednak od pełnych i ostatecznych regulacji FDA.

W segmentach Hims & Hers, skierowanym do mężczyzn, oraz Hers, skierowanym do kobiet, spółka rozwija narzędzia sztucznej inteligencji. Klienci Hers korzystający z nowego modelu opieki wysyłają trzy razy więcej wiadomości na platformie, a sztuczna inteligencja odpowiada na 80% ich pytań. Według dyrektora technologicznego Mohameda ElShenawy narzędzia AI zmniejszyły o niemal 50% liczbę zadań pozamedycznych, takich jak aktualizacje zamówień i odpowiedzi na ogólne pytania o skutki uboczne, obsługiwanych przez zespoły wsparcia.

Hims & Hers planuje zatrudnić kolejnych specjalistów zajmujących się sztuczną inteligencją oraz otworzyć laboratorium badawczo-rozwojowe AI w Menlo Park. Nowe rozwiązanie ma najpierw wspierać działalność Hers związaną z odchudzaniem. Zarząd planuje wprowadzić podobne doświadczenie oparte na AI w segmencie Hims w ciągu kilku najbliższych kwartałów.

Podczas rozmowy z analitykami zarząd omówił także popyt na markowe leki GLP-1. Andrew Dudum ocenił, że tabletka Wegovy firmy Novo Nordisk miała bardzo mocny debiut. Hims & Hers i Novo Nordisk coraz szerzej współpracują, między innymi w zakresie wymiany danych dotyczących przestrzegania terapii i skutków ubocznych. Yemi Okupe powiedział, że spółka już obserwuje niższy odsetek rezygnacji z subskrypcji, a i tak solidny wskaźnik utrzymania klientów na platformie nadal się poprawia.

Eucalyptus ma silną pozycję na rynku terapii odchudzających. Zarząd wskazał jako kolejne obszary ekspansji terapię zastępczą testosteronem, terapię menopauzy, leczenie problemów z włosami, zdrowie seksualne oraz terapie peptydowe.

Yemi Okupe oczekuje znacznego przyspieszenia wzrostu zarówno przychodów, jak i EBITDA w Stanach Zjednoczonych w drugiej połowie roku. Dodatkowe inwestycje mają między innymi zwiększyć dostępność cenową usług. Spółka chce też inwestować na rynkach międzynarodowych, zakładając osiągnięcie progu rentowności w ciągu roku lub szybciej.

Zarząd określił rentowność Eucalyptus jako mieszczącą się od poziomu równowagi do umiarkowanych strat. Jednocześnie spółka zamierza zwiększać inwestycje międzynarodowe, koncentrując się na generowaniu wysokich wolnych przepływów pieniężnych i wysokiej kwotowo EBITDA.

Wzrost liczby subskrybentów zarząd uznał za trwały. Obejmuje on skutki zmian w ofercie związanej z odchudzaniem oraz ponowne przyspieszenie wzrostu w obszarze niskiego poziomu testosteronu. Przychody Eucalyptus zostały ujęte w wynikach Hims & Hers za drugi kwartał zarówno na poziomie przychodów, jak i wyniku końcowego.

W porównaniu z pierwszym kwartałem spółka przeszła od zapowiedzi przejęcia Eucalyptus do jego finalizacji. Zmieniła się także sytuacja w zakresie przepływów pieniężnych: w pierwszym kwartale przepływy z działalności operacyjnej wyniosły 89 mln USD, a wolne przepływy pieniężne — 53 mln USD. W drugim kwartale oba wskaźniki były ujemne, odpowiednio na poziomie minus 36 mln USD i minus 68 mln USD. Jednocześnie spółka pozyskała finansowanie należności o wartości 400 mln USD oraz ponad 400 mln USD z emisji długu zamiennego.

Inwestorzy nadal koncentrują się na terapii peptydowej. W drugim kwartale zarząd doprecyzował, że na krótkoterminowe wprowadzenie części produktów wpływa oczekiwanie na pełne i ostateczne przepisy FDA.

Pytania analityków dotyczyły przede wszystkim rentowności, przyszłej ścieżki marż oraz terminu zmian regulacyjnych. Wśród poruszanych kwestii znalazło się również pytanie, czy wpływ Eucalyptus obniży skorygowaną EBITDA. Zarząd prezentował bardziej zdecydowane stanowisko w sprawie dalszych inwestycji i podkreślał, że „gra ofensywnie”. Najważniejsze ryzyka dla wyników to postępowanie FTC, presja na marże wynikająca ze zmiany struktury biznesu oraz niepewność dotycząca terminu regulacji FDA dla terapii peptydowych.