Hasbro (HAS) spada o 5,9% od ostatnich wyników

Hasbro (HAS) od publikacji ostatnich wyników kwartalnych notuje słabsze zachowanie na rynku: w ciągu miesiąca kurs spółki spadł o około 5,9%, podczas gdy S&P 500 wzrósł.

W centrum uwagi inwestorów pozostaje pytanie, czy negatywny trend utrzyma się przed kolejną prezentacją wyników, czy też kurs ma szansę na odreagowanie.

Hasbro: I kw. 2026 wyniki i przychody powyżej oczekiwań

Spółka opublikowała silne wyniki za pierwszy kwartał fiskalny 2026. Zarówno zysk, jak i przychody okazały się wyższe od konsensusu.

Hasbro wypracowało skorygowany zysk na akcję (EPS) w wysokości 1,47 USD, co oznacza wzrost o 41,3% rok do roku. Jednocześnie wynik ten był wyższy o 31,3% od szacunków rynku (konsensus: 1,12 USD).

Przychody netto wyniosły 1 mld USD, czyli +12,7% r/r. W tym przypadku firma również przebiła konsensus: rynek oczekiwał 957 mln USD, a realizacja była o 4,5% wyższa.

Rozbieżność wyników między segmentami

W pierwszym kwartale wyraźnie widać było rozdzielenie dynamiki w różnych obszarach działalności.

• Segment Wizards of the Coast i Digital Gaming wygenerował 582 mln USD przychodów, tj. o 26% więcej rok do roku. Za wzrost odpowiadało m.in. zainteresowanie grami stołowymi oraz dalsza rozbudowa ekosystemu, a szczególnie MAGIC: THE GATHERING. Pomogły również nowe premiery, utrzymująca się sprzedaż w tytułach z tzw. backlisty oraz wsparcie z Monopoly Go!. Skorygowany EBIT segmentu wzrósł wraz z poprawą marży: skorygowany poziom marży operacyjnej zwiększył się o 140 pb do 51,2% z 49,8% rok wcześniej.

• Consumer Products: przychody w tym segmencie były praktycznie stabilne i wyniosły 397,9 mln USD (model rynkowy zakładał 358,6 mln USD). Skorygowana marża operacyjna wyniosła -10,2%, co oznacza pogorszenie o 240 pb względem -7,8% w analogicznym kwartale poprzedniego roku.

• Entertainment: przychody spadły o 24% do 20,3 mln USD. Firma wskazywała na niekorzystne ułożenie harmonogramów transakcji oraz słabsze wpływy z Film & TV. Marża operacyjna w ujęciu skorygowanym wyniosła 100% (rok wcześniej było to 65,2%).

Zyski rosły dzięki dźwigni operacyjnej

Poprawa rentowności była odczuwalna zarówno w ujęciu raportowanym, jak i skorygowanym. Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 29% do 287 mln USD, a skorygowana marża operacyjna podniosła się do 28,7% z 25,1%.

Hasbro podało także skorygowany EBITDA na poziomie 339,4 mln USD, wobec 274,3 mln USD rok wcześniej. Wcześniejsze szacunki wskazywały 288,6 mln USD.

W kierunku poprawy wyników działały też koszty: sprzedaż, dystrybucja i administracja spadły do 259,1 mln USD z 269,6 mln USD, co wspierało efekty dźwigni operacyjnej w warunkach rosnących przychodów.

Bilans i alokacja kapitału: więcej płynności i dywidendy

W ujęciu płynnościowym spółka poprawiła swoją sytuację rok do roku. Na koniec kwartału Hasbro miało 857,1 mln USD gotówki i ekwiwalentów, wobec 621,1 mln USD rok wcześniej. Dodatkowo firma miała 498,2 mln USD w krótkoterminowych inwestycjach, co zwiększało elastyczność finansową na dalszą część 2026.

Zadłużenie długoterminowe zmniejszyło się: na 29 marca 2026 wynosiło 3,1 mld USD, wobec 3,3 mld USD na 30 marca 2025.

Hasbro kontynuowało zwroty dla akcjonariuszy. W kwartale spółka wypłaciła 99 mln USD dywidend, a jednocześnie ogłosiła kwartalną dywidendę w wysokości 70 centów na akcję, płatną 11 czerwca 2026.

Firma ujawniła też nieautoryzowany dostęp do sieci, wykryty pod koniec marca 2026. Hasbro poinformowało, że zaczęło ponosić koszty związane ze zdarzeniem w drugim kwartale, jednocześnie starając się odzyskać część wydatków poprzez ubezpieczenie cybernetyczne.

Prognozy na 2026 bez zmian po mocnym I kwartale

Zarząd potwierdził prognozy na cały rok: przychody ogółem mają rosnąć o 3–5% w walutach stałych (constant currency). Skorygowana marża operacyjna ma wynieść 24–25%, a skorygowany EBITDA ma się znaleźć w przedziale 1,40–1,45 mld USD.

Analitycy: w ostatnim miesiącu obniżono oczekiwania wobec spółki

Mimo dobrych danych z I kwartału, w krótkim horyzoncie pojawiły się korekty w dół. W ciągu miesiąca świeże wyceny i prognozy konsensusowe przeszły w stronę niższych wartości: konsensus przesunął się o -8,78%.

Sygnały z modeli wyceny i rankingi

W ramach oceny jakości i czynników rozwoju Hasbro ma wysoki Growth Score A, natomiast pod względem „Momentum” spółka otrzymuje F. W ocenie wartości (value) akcje otrzymały D, co oznacza lokowanie w dolnych 40% w strategii inwestycyjnej nastawionej na value. Łączny VGM Score dla spółki wynosi C.

W obrębie rankingu inwestycyjnego Hasbro ma Zacks Rank #1 (Strong Buy). Oczekiwania rynku zakładają ponadprzeciętną stopę zwrotu z akcji w najbliższych miesiącach, mimo że wcześniejsze miesiące przyniosły rewizje w dół szacunków.