Grupo Cibest (CIB) podnosi prognozy po rekordowej rentowności kapitału

Grupo Cibest SA wypracowała w II kwartale 2026 roku 2,7 bln COP zysku netto. Oznacza to wzrost o 87% w porównaniu z poprzednim kwartałem.

Kwartalna rentowność kapitału własnego (ROE), czyli zysk wypracowany w stosunku do kapitału należącego do akcjonariuszy, wyniosła rekordowe 28,7%. W ujęciu rocznym, przy założeniu utrzymania takiego wyniku przez cały rok, ROE sięgnęło 29%.

Marża odsetkowa netto (NIM), pokazująca różnicę między odsetkami uzyskiwanymi z kredytów a odsetkami płaconymi od depozytów, zwiększyła się o 91 punktów bazowych kwartał do kwartału, do 7,9%. Sama marża odsetkowa na działalności kredytowej wzrosła z 7,8% do 8,3%.

Wskaźnik kosztu ryzyka, który pokazuje, jak dużą część portfela kredytowego bank przeznacza na pokrycie potencjalnych strat, spadł do 1,6% w ujęciu rocznym na podstawie danych kwartalnych. Koszt odpisów netto zmniejszył się o 17% kwartał do kwartału, do 1 bln COP.

Wartość brutto portfela kredytowego pozostała niemal bez zmian w porównaniu z poprzednim kwartałem. W ujęciu rocznym portfel zwiększył się o 5,7%, a po wyłączeniu wpływu zmian kursów walut wzrost wyniósł 9,6%.

Depozyty spadły o 0,2% kwartał do kwartału, ale wzrosły o 7% rok do roku. Po wyłączeniu wpływu zmian kursów walut wzrost wyniósł 12%. Przychody z opłat i prowizji netto zwiększyły się o 9,8% w ujęciu kwartalnym oraz o 17,7% w ujęciu rocznym.

Koszty operacyjne spadły o 10% kwartał do kwartału. W porównaniu z II kwartałem 2025 roku wzrosły tylko o 1,9%. Skonsolidowany wskaźnik kosztów do dochodów, który pokazuje, jaka część przychodów jest przeznaczana na koszty działalności, wyniósł w II kwartale 2026 roku 43%.

Depozyty w cyfrowej platformie Nequi wzrosły o 12% kwartał do kwartału, do 7,6 bln COP. Portfel kredytowy Nequi zwiększył się o 14%, do 2,2 bln COP. Liczba użytkowników generujących przychody wzrosła do 18 mln, a wskaźnik aktywności użytkowników wyniósł 81,6%.

Wskaźnik kapitału podstawowego Tier 1 (CET1), czyli kapitału najwyższej jakości, w jednostkowej działalności Bancolombia wyniósł 12,1%. Łączny wskaźnik wypłacalności sięgnął 13,9%.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy grupa odkupiła ponad 7 mln akcji własnych o łącznej wartości 967 mld COP.

### Prognozy na 2026 rok

Grupo Cibest podniosła prognozę marży odsetkowej netto do 7,4–7,6%, a prognozę ROE zwiększyła do 21–22%. Cel dotyczący wzrostu kredytów pozostał bez zmian na poziomie 7–8%. Spółka nadal zakłada koszt ryzyka w przedziale 1,6–1,8%, a wskaźnik efektywności ma wynieść około 48%.

### Mocne strony wyników

Rekordowe kwartalne ROE na poziomie 28,7% było efektem wysokiego zysku netto w wysokości 2,7 bln COP, marży odsetkowej bliskiej 8% oraz dobrej jakości aktywów.

Grupa sfinalizowała przejęcie Avista Colombia. Transakcja wzmacnia ofertę kredytów wypłacanych za pośrednictwem listy płac oraz zwiększa możliwości sprzedaży dodatkowych produktów w segmencie o niskim koszcie ryzyka.

Nequi nadal szybko rozwija cyfrowy ekosystem. Baza użytkowników generujących przychody osiągnęła 18 mln, depozyty wzrosły o 12% kwartał do kwartału, a portfel kredytowy zwiększył się o 14%.

Efektywność poprawiła się dzięki optymalizacji kosztów i wykorzystaniu sztucznej inteligencji. Skonsolidowany wskaźnik kosztów do dochodów wyniósł 43%, a koszty operacyjne wzrosły rok do roku tylko o 1,9%.

Podniesienie prognozy NIM do 7,4–7,6% oraz ROE do 21–22% odzwierciedla dobre wyniki i korzystny wpływ wzrostu przychodów na rentowność.

### Czynniki ryzyka

Inflacja wynosząca 6,1% oraz wysokie stopy procentowe, w tym stopa referencyjna na poziomie 12%, pozostają istotnym obciążeniem dla kredytobiorców i wzrostu gospodarczego. Oczekiwane jest dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej.

Prognoza wzrostu PKB na 2026 rok została obniżona do 2,6%. Niepewność zwiększają słabe inwestycje prywatne oraz możliwe skutki zjawiska El Niño.

Deficyt fiskalny ma wzrosnąć do 6,5% PKB. Sztywne uwarunkowania strukturalne i rosnący dług publiczny pogarszają stabilność finansów publicznych oraz zaufanie inwestorów.

Ryzyko pogorszenia jakości aktywów dotyczy przede wszystkim kredytów konsumpcyjnych, w tym kart kredytowych i pożyczek osobistych. Dodatkowym zagrożeniem mogą być niedawne trzęsienie ziemi oraz silne peso, które negatywnie wpływa na eksporterów.

W Nequi wskaźnik kredytów zagrożonych (NPL), czyli kredytów, których spłata jest opóźniona lub niepewna, wyniósł 3,7%, a koszt ryzyka sięgnął 14,6%. Odzwierciedla to wyższe ryzyko w słabiej obsługiwanych segmentach rynku, choć zarząd ocenia je jako możliwe do opanowania.

### Pytania i odpowiedzi z konferencji wynikowej

Yuri Fernandes z JPMorgan zapytał o perspektywy na drugą połowę 2026 roku w porównaniu z pierwszą połową, biorąc pod uwagę mocne wyniki i prognozy spółki. Zapytał również o ryzyko pogorszenia jakości aktywów związane z trzęsieniem ziemi i umocnieniem waluty.

Prezes Juan Carlos Mora odpowiedział, że druga połowa roku jest zazwyczaj sezonowo lepsza. Przyznał, że El Niño i trzęsienie ziemi mogą wpłynąć na ryzyko kredytowe, ale spółka oczekuje mocnego kwartału, podobnego do wyników z pierwszej połowy roku.

Dyrektor finansowy Mauricio Botero Wolff dodał, że ROE za pierwsze półrocze wyniosło 21,5%, czyli znalazło się w środku przedziału prognozy. Jego zdaniem istnieją zarówno ryzyka pogorszenia jakości aktywów, jak i czynniki mogące przynieść poprawę, dlatego prognoza ROE na poziomie 21–22% pozostaje odpowiednia.

Ernesto Gabilondo z Bank of America zapytał o zachowanie marży odsetkowej w warunkach utrzymujących się przez dłuższy czas wysokich stóp procentowych, trwałość ROE na poziomie 21–22% oraz maksymalne akceptowalne poziomy NPL i kosztu ryzyka w Nequi.

Juan Carlos Mora stwierdził, że nawet przy normalizacji stóp procentowych możliwe jest utrzymanie ROE powyżej 20%. W przypadku Nequi zaznaczył, że portfel kredytowy jest obecnie rentowny, a zarząd nie spodziewa się dalszego pogorszenia jakości aktywów.

Mauricio Botero Wolff wyjaśnił, że bilans wrażliwy na zmiany stóp procentowych nadal będzie korzystał z podwyżek stóp. Instrumenty pochodne są dostępne jako narzędzie, ale na razie nie ma potrzeby ich wykorzystywać. Wrażliwość NIM wzrosła z 20 do 25 punktów bazowych na każdą zmianę stóp o 100 punktów bazowych, co jest skutkiem sprzedaży Banistmo.

Brian Flores z Citibank zapytał o ocenę nadchodzącej administracji i jej potencjalnego wpływu na sektor finansowy oraz o priorytety w zakresie wykorzystania kapitału.

Juan Carlos Mora pozytywnie ocenił nadchodzący rząd. Wskazał na koncentrację ministra finansów na zmniejszeniu deficytu fiskalnego i stworzeniu warunków sprzyjających biznesowi, jednocześnie przyznając, że przed gospodarką stoją wyzwania.

Mauricio Botero Wolff przedstawił priorytety alokacji kapitału:

• nadzwyczajne dywidendy w przypadku konkretnych wydarzeń korporacyjnych;
• zwykłe dywidendy rosnące realnie, czyli szybciej niż inflacja;
• skup akcji własnych realizowany w zależności od warunków rynkowych;
• działania związane z rozwojem grupy, jeżeli są zgodne ze strategią.

Dyrektor finansowy poinformował, że w ciągu ostatnich 12–15 miesięcy grupa przeznaczyła na różne cele ponad 5 bln COP kapitału.

Carlos Gomez-Lopez z HSBC zapytał, czy nowy rząd może zrewidować limit odsetek maksymalnych oraz jak będzie wyglądać strategia geograficzna grupy w ciągu najbliższych pięciu lat.

Juan Carlos Mora odpowiedział, że limit odsetek maksymalnych jest przedmiotem stałych rozmów. Związek banków promuje alternatywne rozwiązania, które mogłyby zwiększyć dostępność kredytów, ale ich wdrożenie zajmie czas.

W zakresie ekspansji geograficznej grupa analizuje możliwości w Ameryce Łacińskiej. Nie chodzi jednak o tradycyjne przejmowanie już działających instytucji. Grupo Cibest chce wykorzystywać kompetencje rozwinięte w ramach Nequi, Wenia i Wompi do obsługi rynków w innych krajach.

Juliana Ohara z Goldman Sachs zapytała o strategiczne uzasadnienie przejęcia Avista, przyczyny wysokiego wyniku z inwestycji ujmowanych metodą praw własności oraz przychodów z opłat i prowizji, a także o trwałość tych wyników.

Juan Carlos Mora wyjaśnił, że Avista uzupełnia ofertę kredytów wypłacanych za pośrednictwem listy płac. Spółka wnosi doświadczenie i technologię, które pozwolą rozwijać działalność w segmencie o niższym koszcie ryzyka.

Prezes wskazał również na otwarte możliwości przeprowadzania transakcji carry trade, czyli pożyczania środków przy niższym oprocentowaniu i inwestowania ich w aktywa oferujące wyższy zwrot. Bank korzysta z tej możliwości w krótkoterminowych inwestycjach. Przychody z bancassurance, czyli sprzedaży ubezpieczeń za pośrednictwem banku, szczególnie w ramach współpracy z SURA, są zdaniem zarządu trwałe i nadal powinny się dobrze kształtować.

Andres Soto z Santander zapytał o przejście od wzrostu napędzanego konsumpcją do wzrostu opartego na inwestycjach, wpływ trzęsienia ziemi na portfel kredytowy oraz wskaźnik podwójnej dźwigni po działaniach optymalizujących kapitał.

Główna ekonomistka Laura Clavijo powiedziała, że wzrost PKB powinien spowolnić do 2,6%. Ożywienie inwestycji prawdopodobnie zacznie wspierać wzrost w drugiej połowie 2027 roku, podczas gdy konsumpcja pozostaje mocna, ale stopniowo zwalnia.

Mauricio Botero Wolff wskazał, że do ryzyk pogorszenia jakości aktywów należą trzęsienie ziemi, El Niño oraz wpływ kursów walut na eksporterów. Potwierdził, że wskaźnik podwójnej dźwigni powinien zakończyć rok na poziomie 105%, czyli wyraźnie poniżej zakładanego limitu 120%. Wskaźnik wypłacalności Bancolombia ma wynieść 15,3%.

Daniel Vaz z Banco Safra zapytał o oczekiwany wzrost kredytów w 2027 roku w segmentach komercyjnym, konsumpcyjnym i hipotecznym.

Mauricio Botero Wolff odpowiedział, że wzrost kredytów w 2027 roku powinien znaleźć się w górnej części przedziału 7–8% wyznaczonego w prognozie na 2026 rok. Wzrost kredytów hipotecznych i konsumpcyjnych ma być dwucyfrowy, natomiast w segmencie komercyjnym powinien wynieść około 8%.

Znaczące inwestycje przedsiębiorstw będą potrzebowały czasu, aby przełożyć się na popyt na kredyt. Wynika to z wysokich stóp procentowych oraz czasu potrzebnego na przygotowanie projektów infrastrukturalnych. Większego wzrostu spółka oczekuje w drugiej połowie 2027 roku.

Santiago Villanueva z Davivienda Corredores zapytał o pozycję konkurencyjną Bancolombia, trwałość przesunięcia aktywów w stronę inwestycji oraz szczegółowy podział prognozy NIM.

Juan Carlos Mora stwierdził, że priorytetem jest osiąganie wysokiego ROE dzięki przewagom konkurencyjnym, a nie obniżanie cen lub zwiększanie udziału w rynku.

Mauricio Botero Wolff wyjaśnił, że wzrost portfela inwestycyjnego wynikał z korzystnej okazji do przeprowadzania transakcji carry trade oraz niskiego popytu na kredyt w okresie wyborczym. Wraz z poprawą popytu oczekiwana jest zmiana struktury aktywów w kierunku kredytów.

Dla całego 2026 roku Grupo Cibest zakłada marżę na działalności kredytowej na poziomie około 8% oraz marżę na inwestycjach na poziomie około 3,5%.

Data publikacji wyników: 11 sierpnia 2026 roku.