Gorman-Rupp celuje w centra danych i przejęcia po obniżeniu zadłużenia

Gorman-Rupp (NYSE: GRC) przedstawiła strategię rozwoju oraz priorytety dotyczące wykorzystania kapitału. Zarząd podkreślił znaczenie dalszego wzrostu organicznego, czyli rozwoju bez przejęć, potencjalnych akwizycji oraz dalszej redukcji zadłużenia.

Prezes i dyrektor generalny Scott King powiedział, że producent pomp obsługuje kluczowe i nieuznaniowe zastosowania, czyli takie, w których popyt jest mniej zależny od sytuacji gospodarczej. Obejmują one między innymi dostawy wody i oczyszczanie ścieków, rolnictwo, budownictwo, przesył paliw, systemy ogrzewania, wentylacji i klimatyzacji (HVAC), ochronę przeciwpożarową oraz zastosowania przemysłowe.

Gorman-Rupp uważa, że różnorodność produktów i rynków ogranicza cykliczność działalności. Żaden pojedynczy rynek nie odpowiada za połowę sprzedaży spółki.

Ronald Stoops, obecny wiceprezes ds. finansów, obejmie stanowisko dyrektora finansowego 1 października. Zastąpi Jima Kerra, który tego dnia przejdzie na emeryturę.

Centra danych i infrastruktura jako źródła wzrostu

Zarząd wskazał starzejącą się infrastrukturę wodociągową i kanalizacyjną, budowę centrów danych, rozwój międzynarodowy, wprowadzanie nowych produktów oraz zwiększanie udziału w rynku jako główne możliwości rozwoju. Scott King powiedział, że zastosowania związane z centrami danych odpowiadają obecnie za około 10% przychodów Gorman-Rupp.

Pompy spółki mogą być wykorzystywane na wielu etapach funkcjonowania centrum danych. Chodzi między innymi o miejskie systemy wodociągowe i kanalizacyjne, tankowanie maszyn budowlanych, systemy HVAC, układy wody chłodzącej, ochronę przeciwpożarową, jednostki dystrybucji chłodziwa oraz tankowanie generatorów awaryjnych.

Udział tych zastosowań w przychodach rośnie i według zarządu powinien stopniowo zwiększać się w kolejnych latach.

Gorman-Rupp jest także gotowa dostarczać duże pompy do wód opadowych na potrzeby projektów ochrony przeciwpowodziowej. Niektóre z nich mogą przepompowywać 1 mln galonów wody na minutę.

Zarząd ocenił również, że poprawiają się warunki w rolniczych systemach nawadniania oraz na rynku wynajmu sprzętu budowlanego. Wcześniej oba te obszary negatywnie wpływały na działalność spółki.

Gorman-Rupp wskazała skoncentrowany w Stanach Zjednoczonych łańcuch dostaw jako przewagę konkurencyjną w okresach zakłóceń dostaw, inflacji i ceł. Scott King podkreślił także znaczenie sieci dystrybutorów, kompetencji inżynieryjnych oraz portfela marek zajmujących silne pozycje w niszowych segmentach rynku pomp.

Pięcioletni wzrost sprzedaży i marż

Scott King powiedział, że w ciągu ostatnich pięciu lat średnioroczna skumulowana stopa wzrostu wyniosła 14,4%. Z tego 5,7 punktu procentowego przypadło na przejęcie Fill-Rite od Tuthill Corp. w maju 2022 roku. Pozostała część dotyczyła działalności Gorman-Rupp rozwijanej organicznie, która rosła średnio o 8,6% rocznie.

Ronald Stoops podał, że w tym okresie sprzedaż zwiększyła się o około 95%. Około połowa wzrostu wynikała z przejęcia Fill-Rite, a druga połowa z rozwoju organicznego. Fill-Rite produkuje pompy do przesyłu paliw. Według zarządu przejęcie wzmocniło portfel spółki dzięki pozycji marki, marżom i historii wzrostu Fill-Rite.

W 2025 roku Gorman-Rupp zwiększyła sprzedaż o 3,4% po wyłączeniu wpływu słabszej aktywności budowlanej. Mimo inflacji i ceł spółka utrzymała rekordową marżę brutto osiągniętą w 2024 roku.

Zysk na akcję osiągnął w 2025 roku rekordowe 2,14 USD, czyli był o 22% wyższy niż rok wcześniej. Skorygowana EBITDA, czyli zysk operacyjny powiększony między innymi o amortyzację i skorygowany o wybrane pozycje, wyniosła niemal 129 mln USD, co odpowiadało około 19% sprzedaży.

Od początku 2026 roku sprzedaż wzrosła o prawie 6%. Wzrost napędzały między innymi budownictwo związane z górnictwem, popyt na wynajem sprzętu oraz kanały sprzedaży Fill-Rite.

Zysk na akcję od początku 2026 roku zwiększył się o 33% względem analogicznego okresu poprzedniego roku. Skorygowana EBITDA przekroczyła 20% sprzedaży. Liczba nowych zamówień wzrosła od początku roku o 1,4%, po wzroście o 10% w 2025 roku. Portfel zamówień miał wartość 240 mln USD.

Mniejsze zadłużenie pozwala wrócić do planów przejęć

Gorman-Rupp nadal przeznaczała przepływy pieniężne na redukcję zadłużenia zaciągniętego na przejęcie Fill-Rite. W 2024 roku spółka spłaciła 45 mln USD długu, w 2025 roku 60 mln USD, a do końca drugiego kwartału 2026 roku kolejne 33 mln USD.

Wskaźnik zadłużenia do EBITDA wyniósł 1,9-krotności EBITDA. Poziom ten znalazł się poniżej wcześniej wskazanego przez spółkę progu 2-krotności EBITDA, przy którym zarząd zamierzał ponownie skoncentrować się na przejęciach.

Priorytety dotyczące wykorzystania kapitału obejmują reinwestycje w działalność, wypłatę dywidend, spłatę zadłużenia oraz przejęcia. Gorman-Rupp historycznie przeznaczała około 20 mln USD rocznie na nakłady inwestycyjne, przede wszystkim na maszyny i wyposażenie. Obecnie nie planuje dużej rozbudowy zakładów.

Gorman-Rupp zwiększa dywidendę od 53 kolejnych lat. Zarząd podał, że pod względem liczby kolejnych podwyżek dywidendy stawia to spółkę wśród 50 największych amerykańskich firm giełdowych.

Scott King powiedział, że Gorman-Rupp ponownie analizuje możliwości przejęć na rozdrobnionym rynku pomp, choć spółka nie ma obecnie żadnej transakcji do ogłoszenia. Zarząd będzie szukał firm produkujących pompy i urządzenia pompujące, które uzupełniałyby obecną działalność, miały atrakcyjne marże i silną pozycję w niszy rynkowej, a także kulturę organizacyjną oraz zespoły zarządzające pasujące do Gorman-Rupp i zainteresowane pozostaniem w firmie.

Przy pozostałych warunkach na podobnym poziomie spółka będzie generalnie preferowała cele przejęć w Stanach Zjednoczonych zamiast firm europejskich.

Gorman-Rupp nie wyznaczyła konkretnego terminu całkowitej spłaty zadłużenia związanego z przejęciem Fill-Rite. Scott King zaznaczył, że przyszłe przejęcia mogą skłonić spółkę do refinansowania długu lub utrzymywania zadłużenia, zamiast dążenia do bilansu bez zadłużenia.

Gorman-Rupp (NYSE: GRC)

Gorman-Rupp to amerykański producent specjalizujący się w projektowaniu, wytwarzaniu i dystrybucji pomp oraz systemów pompowych. Oferta obejmuje samozasysające pompy odśrodkowe, pompy zatapialne, pompy próżniowe oraz pompy projektowane na zamówienie.

Produkty są wykorzystywane między innymi w gospodarce wodno-ściekowej, obsłudze ścieków, odwadnianiu, procesach przemysłowych i rolniczych systemach nawadniania. Spółka dostarcza zarówno standardowe pompy, jak i niestandardowe rozwiązania projektowane dla producentów oryginalnego wyposażenia (OEM) oraz klientów samorządowych.

Siedziba Gorman-Rupp znajduje się w Mansfield w stanie Ohio. Spółka jest znana z produkcji trwałych i niezawodnych urządzeń oraz usług serwisowych świadczonych po sprzedaży.