GMED ograniczają trendy makro i niekorzystny wpływ walut

Globus Medical (GMED) działa w trudnym otoczeniu, które tworzą niepewność co do stóp procentowych, inflacja i napięcia geopolityczne. Spółka wskazuje, że takie warunki potrafią zakłócać łańcuchy dostaw oraz zwiększać koszty. Choć w 1. kwartale 2026 r. marża brutto wzrosła do 69,2%, pozostaje poniżej długoterminowego celu zarządu w postaci marży z „przedziału środka” 70%, co ogranicza zdolność do kompensowania wyższych kosztów.

Wzrosły także koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne (SG&A) do 297,8 mln USD z 242,8 mln USD rok wcześniej. Spółka wiąże tę zmianę głównie ze wzrostem wydatków na wynagrodzenia i świadczenia wynikających ze zwiększonej skali sprzedaży. Dodatkowo GMED poniósł koszty restrukturyzacji w trakcie działań związanych z integracją i inicjatywami synergie, co może powodować wahania kosztów operacyjnych w najbliższym czasie.

Wyniki międzynarodowe dokładają kolejny obszar niepewności. Międzynarodowa sprzedaż netto osiągnęła 155,0 mln USD w 1. kwartale 2026 r. To wzrost o 35,6% rok do roku na bazie raportowanej oraz o 27,8% na stałych kursach walut. Jednocześnie spółka zwraca uwagę na wpływ zmian kursów walut na wyniki prezentowane w sprawozdaniu.

W kwartale GMED odnotował 2,1 mln USD straty z tytułu transakcji walutowych, co obniżyło inne przychody. Ponieważ spółka ma istotną działalność m.in. w Japonii, strefie euro, Wielkiej Brytanii i Australii, trwające wahania kursów mogą w przyszłości oddziaływać na tempo wzrostu przychodów, marże zysku i poziom wydatków operacyjnych.

Rynek porównawczy

Medtronic (MDT) pozostaje podatny na presję inflacyjną kosztów, ograniczenia w zakresie refundacji, zakłócenia geopolityczne oraz zmiany w globalnej polityce handlowej. Spółka „wbudowała” też około 1 punktu ujemnego wpływu na EPS (zysk na akcję) z tytułu wyższych kosztów paliwa i transportu związanych z ostatnią zmianą otoczenia geopolitycznego.

Medtronic generuje znaczną część sprzedaży za granicą, przez co wyniki raportowane są wrażliwe na kursy walut. W fiskalnym 2026 r. FX dodał 819 mln USD do przychodów, natomiast prognoza na fiskalny 2027 zakłada neutralny efekt lub do 100 mln USD możliwej „dynamiki spadkowej” po stronie przychodów.

Edwards Lifesciences (EW) prowadzi działalność w wielu krajach oraz korzysta z zagranicznych zakładów produkcyjnych i dostawców, co wiąże się z ryzykami finansowymi, ekonomicznymi, politycznymi i innymi. Spółka wskazuje też na trwające braki kadrowe w systemach szpitalnych.

W 1. kwartale 2026 r. te czynniki przełożyły się na wzrost kosztów sprzedanych towarów i usług (COGS) o 20,2% oraz spadek marży brutto o 64 punkty bazowe rok do roku. Dla Edwards waluty są istotnym przeciwieństwem, bo duża część przychodów pochodzi spoza Stanów Zjednoczonych. Kursy walut negatywnie wpłynęły na marżę zysku brutto w 2. kwartale o 60 punktów bazowych w porównaniu z analogicznym okresem rok wcześniej.

Notowania i wycena GMED

W ostatnich 12 miesiącach kurs akcji GMED wzrósł o 37,1%, podczas gdy branża spadła o 4,6%. Spółka handluje obecnie po 3,26x dla wskaźnika ceny do sprzedaży w ujęciu forward na 12 miesięcy (P/S) wobec mediany branży na poziomie 4,49x.

W ciągu ostatnich 30 dni szacunki zysku na akcję (EPS) GMED na 2026 r. przesunęły się w górę do 4,74 USD. Akcje GMED mają też Zacks Rank #2 (Buy), a pełna lista rekomendacji o najwyższej klasie (Zacks #1 Rank – Strong Buy) jest publikowana dla bieżącej sesji.