Gilead wciąż bywa traktowany jak „stary” stock na HIV, ale 4 premiery leków w 2026 r. mogą to zmienić

Gilead Sciences (NASDAQ: GILD) notuje w tym roku relatywnie słabe tempo wzrostu i jest w tyle względem tempa S&P 500. Kurs spółki zwyżkuje o 9%, mimo że firma ma solidną sytuację finansową oraz pipeline (czyli portfel projektów leków), który ma wykraczać poza jej podstawową działalność w leczeniu HIV.

W ostatnim czasie spółka mocno inwestowała w przejęcia: kupiła Arcellx, Ouro Medicines i Tubulis. Integracja tych aktywów może potrwać, ale ich wartość dla Gilead polega na tym, że dołączają nowe terapie do programu rozwoju — szczególnie w obszarze onkologii i stanów zapalnych.

Czemu wciąż warto patrzeć na Gilead teraz? Spółka wskazuje na trzy powody.

Mocna kondycja finansowa wspierająca rozwój

W pierwszym kwartale Gilead podał przychody w wysokości 7 mld USD, co oznacza wzrost o 4% rok do roku. Główny napęd sprzedaży pochodził z leków na HIV.

Zysk na akcję (EPS) wyniósł 1,61 USD, czyli był wyższy o 54,8% niż rok wcześniej.

Firma podkreśla, że jej leczenie HIV nadal dominuje w wynikach. Biktarvy i Descovy utrzymują silny udział w rynku, a sprzedaż produktów HIV wzrosła o 10% rok do roku do 5 mld USD.

Równolegle rośnie też kluczowy lek onkologiczny. Trodelvy zwiększył sprzedaż o 37% rok do roku. Gilead wskazuje, że marże brutto produktów (czyli marża na poziomie sprzedaży po kosztach wytworzenia) są w okolicach 79%.

Spółka poinformowała również, że nie widzi większych „spadków” wynikających z utraty wyłączności patentowej dla jej topowych leków aż do 2036. W praktyce oznacza to przynajmniej kolejną dekadę stabilnych wpływów, które mają finansować badania i rozwój oraz wzrost wypłat dla akcjonariuszy.

Premiery komercyjne o dużym znaczeniu już w 2026 r.

Gilead wskazuje, że w tym roku planuje cztery potencjalne uruchomienia nowych produktów. Największe znaczenie ma jednak harmonogram na 2026 r., bo może on rozszerzyć platformę spółki.

1) Bulevirtide otrzymało przyspieszoną akceptację 22 maja od amerykańskiej Agencji ds. Żywności i Leków (FDA) jako pierwsze leczenie dla dorosłych z przewlekłym wirusem zapalenia wątroby typu delta (HDV), którzy nie mają marskości lub mają wyrównaną marskość.

2) FDA 29 kwietnia przyznała tryb Priority Review dla terapii skojarzonej „raz na dobę, jedna tabletka” zawierającej biktegravir + lenakapavir (BIC/LEN) dla dorosłych z zahamowaną replikacją HIV. Dla tej procedury wyznaczono termin decyzji w ramach Prescription Drug User Fee Act (PDUFA) na 27 sierpnia, a uruchomienie ma nastąpić krótko po decyzji.

3) Dzięki przejęciu Arcellx spółka zyskuje terapię na szpiczaka mnogiego anito-cel: jest to leczenie komórkowe typu BCMA CAR-T. Termin PDUFA dla tego programu zaplanowano na grudzień.

4) Trodelvy ma też zyskiwać dzięki decyzji FDA z 24 czerwca, która umożliwia wejście leku do kluczowego wskazania pierwszej linii w przerzutowym, potrójnie ujemnym raku piersi (mTNBC).

Dodatkowo Gilead informuje, że lek Yeztugo — podawany w zastrzykach, stosowany w zapobieganiu zakażeniom HIV dwa razy w roku — wszedł w fazę wielorynkowego wdrażania po mocnych wynikach klinicznych. Spółka oczekuje, że Yeztugo może przynieść 1 mld USD sprzedaży w 2026.

Cena jest odpowiednia, a do tego dochodzi dywidenda

Gilead ocenia atrakcyjność wyceny jako relatywnie korzystną. Spółka notuje około 15 razy zysk w ujęciu forward (czyli z perspektywą przyszłych wyników) i znajduje się wyraźnie poniżej średniej z ostatnich pięciu lat.

Dla inwestorów nastawionych na dochód ważne jest też to, że firma wypłaca dywidendę. Na obecnym kursie daje ona 2,39% rentowności dywidendy (czyli ile procent ceny akcji wraca w dywidendzie rocznie). Gilead zwiększa dywidendę przez 11 kolejnych lat, a wzrost w tym roku wyniósł 3,7%.

Z perspektywy inwestora sedno sprawy sprowadza się do tego, że spółka buduje w 2026 r. kolejną warstwę produktów — nie tylko z obszaru HIV, ale również onkologii i terapii powiązanych z procesami zapalnymi. Ma to ograniczać ryzyko zbyt dużej zależności od „głównego filaru” HIV i poszerzać źródła przyszłych przychodów.