Geely Automobile zmienia kierownictwo wraz z publikacją półrocznych wyników. Czy akcje są okazją?

Geely Automobile Holdings (SEHK:175) przechodzi istotną zmianę w kierownictwie. Funkcje objęli nowy dyrektor generalny, przewodniczący oraz wiceprzewodniczący. Jednocześnie z funkcji zrezygnował wieloletni przewodniczący. Zmiana nastąpiła przy okazji publikacji najnowszych półrocznych wyników spółki.

Notowania Geely Automobile Holdings zachowywały się ostatnio niejednoznacznie. W ciągu 7 dni kurs wzrósł o 5,22%, a w ciągu 30 dni o 4,57%. W perspektywie 90 dni spadł jednak o 3,60%. Łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy w ciągu roku zmniejszyła się o 3,67%.

W okresie 3 lat łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy wzrosła ponad dwukrotnie, mimo że w ciągu 5 lat spadła o 19,27%.

Po okresie stabilizacji wyników i zmianie kierownictwa kluczowe pytanie dotyczące Geely Automobile Holdings brzmi: czy ostatni wzrost kursu uwzględnił już większość potencjalnej wartości spółki, czy też przy obecnej wycenie przed akcjami pozostaje jeszcze przestrzeń do wzrostu?

### Szacowana wartość godziwa wskazuje na niedowartościowanie

Najczęściej obserwowany scenariusz wyceny dla Geely Automobile Holdings wskazuje na wartość godziwą w wysokości 29,27 HKD. To wyraźnie więcej niż ostatni kurs zamknięcia wynoszący 18,75 HKD. Różnica sugeruje, że akcje są niedowartościowane o około 35,9% względem tej wyceny.

Strategia Geely zakłada wprowadzenie w 2025 roku 10 nowych modeli pojazdów nowej energii (NEV) oraz dalszą ekspansję na rynkach zagranicznych. Działania te mogą zwiększyć przychody dzięki większemu udziałowi w rynku i wyższej sprzedaży.

Spółka rozwija także technologie inteligentnej jazdy, w tym rozwiązania wykorzystujące sztuczną inteligencję oraz funkcje jazdy autonomicznej. Mogą one wzbogacić ofertę produktową, podnieść średnie ceny sprzedaży i poprawić marżę netto, czyli część przychodów pozostającą w spółce po odliczeniu kosztów.

Założenia wyceny opierają się na oczekiwaniu wzrostu marż, szybszego wzrostu przychodów oraz wyższego mnożnika zysków. Taki poziom wyceny byłby bliższy wycenom spółek motoryzacyjnych z segmentu premium niż średniej dla całego rynku Hongkongu.

Wycena godziwa wynosi 29,27 HKD, co oznacza niedowartościowanie względem ostatniego kursu.

Geely Automobile Holdings nadal mierzy się jednak z silną konkurencją w segmencie pojazdów nowej energii. Ryzyko wiąże się również z integracją marek Zeekr oraz Lynk & Co. Problemy z przeprowadzeniem tego procesu mogłyby zakłócić obecny obraz sytuacji spółki.

Spółka jest notowana pod oznaczeniem 0175.HK, również zapisywanym jako SEHK:175.