GE Vernova czy NextEra Energy? Spór o „wąskie gardło” energii dla AI

GE Vernova (NYSE:GEV) i NextEra Energy (NYSE:NEE) opublikowały wyniki z kwartału kończącego się w czerwcu w odstępie niecałych 48 godzin. To ważne, bo obie firmy realizują inną część tego samego łańcucha dostaw energii dla rozwijających się systemów opartych o sztuczną inteligencję: jedna sprzedaje sprzęt, a druga zapewnia „megawaty”.

GEV jako producent sprzedaje turbiny, transformatory i urządzenia sieciowe. NextEra jest właścicielem mocy wytwórczych, infrastruktury przesyłowej oraz ma we Florydzie spółkę dystrybucyjną. W praktyce inwestorzy mogą uzyskać podobny efekt — dostęp do energii dla centrów danych — różnymi drogami.

GE Vernova: wyniki i plan mocy turbin gazowych

GE Vernova pokazała przychody w wysokości 11,10 mld USD, czyli o 21,8% więcej rok do roku. Spółka miała też zamówienia (bookings) na 24,2 mld USD oraz portfel zamówień o wartości 176 mld USD.

W segmencie elektryfikacji przychody wzrosły o 68%, a 2,7 mld USD z tej kwoty pochodziło z zamówień dla branży data center w samym kwartale.

Prezes Scott Strazik przekazał inwestorom, że GE Vernova „jest na dobrej drodze”, aby dostarczać 20 GW rocznie z turbin gazowych w trzecim kwartale 2026 roku, 24 GW w 2028 roku oraz 30 GW do 2030.

Wskazania dotyczące wiatru zawierają też informację o stratach EBITDA — firma szacuje je na około 400 mln USD.

NextEra Energy: zysk na akcję, przychody i portfel OZE

NextEra Energy podała skorygowany zysk na akcję (EPS) na poziomie 1,15 USD, co oznacza wzrost o 9,5%. Był to piąty z rzędu wynik lepszy od prognoz.

Przychody wyniosły 7,53 mld USD i były niższe od konsensusu o 7,58% (konsensus wynosił 8,15 mld USD). Jednocześnie zysk netto wzrósł o 55% do 3,14 mld USD.

Na Florydzie liczba klientów obsługiwanych przez Florida Power & Light wzrosła o 90 000+. NextEra zwiększyła też portfel projektów odnawialnych źródeł energii do około 35,1 GW.

W analizach zwrócono uwagę na zainteresowanie dużych odbiorców, w tym centrów danych. Szacuje się, że w obszarze data center w FPL jest około 21 GW mocy, z czego 12 GW jest w zaawansowanych rozmowach.

NextEra planuje restart elektrowni jądrowej Duane Arnold

NextEra podkreśliła też program reaktywacji mocy jądrowej Duane Arnold. Projekt ma być powiązany z umową sprzedaży energii (PPA) na 25 lat z Google. Celem jest uruchomienie w pierwszym kwartale 2029 roku.

GEV podnosi prognozę wolnych przepływów pieniężnych

GE Vernova podniosła prognozę wolnych przepływów pieniężnych (free cash flow) na 2026 rok do przedziału 11,5–12,5 mld USD. To zakres niemal dwukrotnie większy niż wcześniejsza prognoza.

NextEra podtrzymuje założenie wzrostu zysku na akcję

NextEra ponownie zapowiedziała, że celuje w 8%+ roczne tempo wzrostu skorygowanego EPS do 2032 roku. Dodatkowo podtrzymano harmonogram restartu Duane Arnold, który ma ruszyć w pierwszym kwartale 2029.

Co będzie najważniejsze: realizacja planów i „czynniki ryzyka”

W ocenie rynku dyskusja koncentruje się teraz na wykonaniu planów.

W przypadku GE Vernova inwestorzy patrzą, czy spółka utrzyma ceny podczas wzrostu wolumenów produkcji w zakładach w Greenville — z 3 GW do 5 GW na kwartał — oraz czy straty na wietrze będą maleć.

W przypadku NextEra kluczowy jest przebieg procesu regulacyjnego związanego z przejęciem Dominion w jurysdykcjach obejmujących Wirginię, Karoliny, FERC oraz NRC. Znaczenie ma też to, czy uda się domknąć pierwszy kontrakt dla dużego odbiorcy na Florydzie zgodnie z zapowiedziami do końca roku.

Jak rynek zestawia te dwa sposoby grania na AI i energii

GEV bywa postrzegana jako bardziej „czysta” ekspozycja na infrastrukturę AI w samych urządzeniach i komponentach. Argumentem ma być m.in. portfel zamówień 176 mld USD, który daje dużą widoczność przyszłych kontraktów.

Jednocześnie po wcześniejszych wzrostach wycena GE Vernova może wyglądać na napiętą — kurs spółki od początku roku (YTD) wzrósł o 55,55%.

NextEra jest wyceniana inaczej. Spółka handluje przy 22x prognozowanych zyskach, a rentowność dywidendy wynosi 1,26%. NextEra wskazuje też planowany wzrost dywidendy rzędu około 10% w latach objętych prognozą do 2026.

W praktyce oznacza to, że część inwestorów może wybierać GE Vernova ze względu na tempo wzrostu w cyklu dostaw infrastruktury, a NextEra — ze względu na ekspozycję na długie kontrakty i dywidendę w trakcie realizacji projektów.