Fundusz Petera Thiela ujawnił pakiet akcji Vistra wart 59 mln USD

Thiel Macro LLC, fundusz hedgingowy inwestora technologicznego Petera Thiela, ujawnił posiadanie 372 755 akcji Vistra Corp. (NYSE:VST) na koniec II kwartału 2026 roku. Wartość pakietu wynosiła około 59,1 mln USD.

Vistra znajduje się w centrum dyskusji o tym, czy w kolejnej fazie rozwoju sztucznej inteligencji najbardziej ograniczonym zasobem będzie energia elektryczna, a nie procesory graficzne (GPU). Centra danych potrzebują dużych ilości stabilnie dostarczanej energii. Vistra posiada szeroki portfel elektrowni i jest obecna na szybko rosnących rynkach energii.

Analitycy Wolfe Research uważają, że inwestorzy mogą nie doceniać zdolności Vistra do przekształcania popytu ze strony centrów danych w trwały wzrost EBITDA, czyli zysku przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, oraz wolnych przepływów pieniężnych, czyli środków pozostających spółce po pokryciu wydatków niezbędnych do prowadzenia działalności i inwestycji.

Wycena Vistra ma jednak istotny szczegół. Według najnowszej analizy Insider Monkey akcje spółki były wyceniane na około 15,8-krotność prognozowanych zysków. Dla Constellation Energy wskaźnik ten wynosił około 22,9-krotność.

Vistra nie ma takiego samego profilu działalności, opartego w dużej mierze na elektrowniach jądrowych i kontraktach, jak Constellation. Różnica w wycenie daje jednak akcjom Vistra przestrzeń do wzrostu, jeśli kontrakty z centrami danych sprawią, że większa część przyszłych przepływów pieniężnych spółki stanie się przewidywalna.

Z dokumentu Thiel Macro za II kwartał nie wynika, dlaczego fundusz posiada akcje Vistra ani dokładnie kiedy w trakcie kwartału zbudował tę pozycję. Dokument potwierdza stan posiadania na koniec kwartału, ale nie oznacza zakupu w tym samym dniu ani nie wyjaśnia powodów, dla których Peter Thiel utrzymuje tę inwestycję.

Określanie tej inwestycji jako zakładu Thiela na rozwój sztucznej inteligencji byłoby zbyt daleko idącym wnioskiem. Na wyniki Vistra mogą wpływać także ceny energii, zabezpieczenia przed ich zmianami, ekonomika działania elektrowni oraz sposób wykorzystywania kapitału — równie istotne jak doniesienia dotyczące centrów danych. Niższy mnożnik wyceny względem Constellation może utrzymywać się, jeśli inwestorzy nadal będą preferować aktywa jądrowe i kontrakty zawierane na długi okres.

Jeśli chodzi o szerszy obraz pozycji długich, najnowsze możliwe do zweryfikowania dane Insider Monkey wskazywały, że na koniec II kwartału 2026 roku akcje VST posiadało 111 funduszy hedgingowych. W poprzednim kwartale było ich 106. Appaloosa posiadał w dokumentach za II kwartał około 2,22 mln akcji, czyli o około 10% więcej niż w I kwartale.

Na dzień 14 sierpnia liczba akcji Vistra objętych krótką sprzedażą wynosiła około 9,64 mln. Stanowiło to około 2,9% akcji w wolnym obrocie, czyli dostępnych do handlu. Wskaźnik „days to cover”, pokazujący, ile dni zajęłoby zamknięcie tych pozycji przy przeciętnym obrocie, wynosił 1,9 dnia.

Pakiet ujawniony przez Thiel Macro nie rozstrzyga zasadności tezy dotyczącej roli energii w rozwoju sztucznej inteligencji. Sprawia jednak, że Vistra jest wyjątkowo interesująca, ponieważ jej akcje pozostają wyraźnie poniżej niedawnych szczytów.