FTAI Aviation pozyskuje 2 mld USD finansowania. Czy akcje są nadal niedowartościowane o 12%?

FTAI Aviation (FTAI) zamknęła nową linię finansowania portfela aktywów (warehouse) o wartości 2,0 mld USD dla spółki celowej (SPV) na 2026 rok. Pozyskany kapitał pozwoli jej kupować samoloty 737NG i A320ceo, które są już oddane w leasing i znajdują się w środkowej fazie eksploatacji.

Mimo uruchomienia nowej linii finansowania dynamika kursu FTAI Aviation osłabła. Akcje spadły o 21,5% w ciągu ostatnich 90 dni. Jednocześnie łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy, obejmująca zmianę kursu i wypłaty dla inwestorów, wyniosła 36,5% w ujęciu rocznym. W perspektywie pięciu lat była bardzo wysoka.

Po dłuższym okresie wzrostu i gwałtownej korekcie z ostatnich 90 dni FTAI Aviation znalazła się między dwiema narracjami inwestycyjnymi. Nowe finansowanie i rozwój modelu skoncentrowanego na silnikach mogły już zostać uwzględnione w cenie akcji. Z drugiej strony niedawny spadek może otwierać przestrzeń do dalszych wzrostów.

Najpopularniejszy scenariusz wyceny: 12,1% niedowartościowania

W najczęściej obserwowanym scenariuszu wyceny wartość godziwa akcji FTAI Aviation wynosi 225,05 USD, podczas gdy ostatni kurs zamknięcia wyniósł 197,81 USD. Taka różnica sugeruje, że niedawna korekta sprowadziła cenę poniżej szacowanej wartości.

FTAI Aviation nie jest tradycyjnym leasingodawcą samolotów. Spółka rozwija się w kierunku hybrydowej platformy infrastruktury lotniczej i rynku usług posprzedażowych dla lotnictwa.

Do jej mocnych stron należą korzystne, długoterminowe trendy rynkowe, zintegrowany model działalności oraz marże generowane przez usługi posprzedażowe. Najważniejsze ryzyka to zadłużenie, koncentracja działalności i złożoność realizacji planów. Ocena spółki zależy również od opłacalności eksploatacji starzejącej się floty oraz od utrzymania niedoboru silników.

Szacunek wartości godziwej opiera się na założeniu kumulatywnego wzrostu przychodów, poprawy marż oraz wysokiego mnożnika prognozowanych zysków. Kluczowe znaczenie mają założenia dotyczące tych trzech elementów, ponieważ ich zmiana może istotnie wpłynąć na wycenę.

Wynik wyceny to wartość godziwa na poziomie 225,05 USD, co oznacza, że akcje są uznawane za niedowartościowane.

Ten scenariusz nadal zależy jednak od skoncentrowanej ekspozycji na starzejące się silniki CFM56 i V2500. Istotne znaczenie ma także zadłużony bilans spółki, którego obsługa wymaga sprzyjających warunków finansowania.

Alternatywne spojrzenie: wycena FTAI Aviation na podstawie zysków

Popularny scenariusz wskazuje, że przy kursie 225,05 USD akcje FTAI Aviation są niedowartościowane o 12,1%. Inne podejście uwzględnia bieżący wskaźnik ceny do zysku (P/E), który wynosi 42,5 raza. Średnia dla spółek porównywalnych to 21,9 raza, natomiast godziwa wartość wskaźnika została określona na 61 razy.

Tak duże różnice rodzą praktyczne pytanie: czy wyższa wycena ma jeszcze przestrzeń do wzrostu, czy też pozostawia mniejszy margines bezpieczeństwa w razie rozczarowania wynikami?

Po niedawnej korekcie i sporze dotyczącym wyceny inwestorzy mogą zestawić czynniki przemawiające za wzrostem z ryzykami wskazanymi wśród 3 głównych pozytywnych czynników i 2 ważnych sygnałów ostrzegawczych. Dane dotyczące wskaźnika P/E FTAI Aviation na NasdaqGS przedstawiono według stanu na sierpień 2026 roku.