Fresenius Medical Care zwiększa skorygowany zysk operacyjny o 23% w II kwartale 2026 roku

Fresenius Medical Care odnotował w II kwartale 2026 roku 5-procentowy wzrost przychodów organicznych, a wzrost przychodów wystąpił we wszystkich segmentach działalności. Zysk operacyjny po wyłączeniu pozycji specjalnych zwiększył się o 23%, co podniosło skorygowaną marżę operacyjną do 11,7%. Wykazany zysk operacyjny wzrósł o 10%, natomiast wykazany zysk netto spadł o 3%. Skorygowany zysk na akcję zwiększył się o 28%, między innymi dzięki programowi skupu akcji własnych.

W amerykańskich klinikach 227 placówek przeszło na system 5008X CAREsystem. Wykonano w nich już ponad 600 000 zabiegów. Spółka potwierdziła prognozy finansowe na cały 2026 rok.

„Fresenius Medical Care odnotował kolejny kwartał bardzo rentownego wzrostu, napędzanego solidnym wzrostem przychodów organicznych i poprawą rentowności” – powiedziała Helen Giza, dyrektor generalna Fresenius Medical Care. „Care Delivery osiągnął silny wzrost zysku operacyjnego. Co ważne, bazowy zysk operacyjny poprawił się o 34% po wyłączeniu pozytywnego wpływu TDAPA, głównie dzięki poprawie stawek i korzyściom z zarządzania cyklem rozliczeń”.

„Wdrożenie naszego innowacyjnego systemu 5008X CAREsystem w Stanach Zjednoczonych postępuje szybko. System jest obecnie dostępny w 227 amerykańskich klinikach, w których wykonano ponad 600 000 zabiegów. Jesteśmy zadowoleni z korzyści, które obserwujemy dzięki wstępnym wynikom naszego programu badań naukowych BEACON-US, oraz z potencjału tej terapii do istotnej poprawy wyników leczenia pacjentów w USA” – dodała Giza.

„Wzrost zysku operacyjnego w pierwszej połowie roku był zgodny z planowanym rozłożeniem wyników na cały rok, dlatego potwierdzamy prognozy na 2026 rok. Dzięki konsekwentnej realizacji strategii FME Reignite dalej poprawiamy jakość opieki nad pacjentami, inwestujemy w innowacje i rentowny przyszły wzrost oraz przeciwdziałamy niekorzystnym uwarunkowaniom regulacyjnym, tworząc długoterminową wartość dla akcjonariuszy” – powiedziała.

Najważniejsze dane finansowe

W II kwartale 2026 roku:

• przychody wyniosły 4 861 mln EUR wobec 4 792 mln EUR rok wcześniej, co oznacza wzrost o 1%, 4% przy stałych kursach walut i 5% organicznie;
• zysk operacyjny wyniósł 466 mln EUR wobec 425 mln EUR rok wcześniej, czyli wzrósł o 10%, a przy stałych kursach walut o 15%;
• zysk operacyjny po wyłączeniu pozycji specjalnych wzrósł z 476 mln EUR do 569 mln EUR, czyli o 20%, a przy stałych kursach walut o 23%;
• zysk netto wyniósł 218 mln EUR wobec 225 mln EUR rok wcześniej, co oznacza spadek o 3%, ale wzrost o 3% przy stałych kursach walut;
• zysk netto po wyłączeniu pozycji specjalnych wzrósł z 268 mln EUR do 303 mln EUR, czyli o 13%, a przy stałych kursach walut o 17%;
• podstawowy zysk na akcję zwiększył się z 0,77 EUR do 0,81 EUR, czyli o 6%, a przy stałych kursach walut o 13%;
• skorygowany zysk na akcję wzrósł z 0,91 EUR do 1,13 EUR, czyli o 24%, a przy stałych kursach walut o 28%.

W pierwszej połowie 2026 roku przychody wyniosły 9 473 mln EUR wobec 9 673 mln EUR rok wcześniej. Oznacza to spadek o 2%, ale wzrost o 3% przy stałych kursach walut i o 4% w ujęciu organicznym. Zysk operacyjny wyniósł 752 mln EUR, czyli o 1% mniej niż rok wcześniej, a przy stałych kursach walut wzrósł o 5%. Zysk operacyjny po wyłączeniu pozycji specjalnych zwiększył się o 11%, do 1 036 mln EUR, a przy stałych kursach walut wzrósł o 17%.

Zysk netto w pierwszej połowie roku spadł o 11%, do 336 mln EUR, a przy stałych kursach walut zmniejszył się o 6%. Po wyłączeniu pozycji specjalnych wyniósł 553 mln EUR, czyli o 8% więcej niż rok wcześniej i o 13% więcej przy stałych kursach walut. Podstawowy zysk na akcję spadł z 1,28 EUR do 1,24 EUR, czyli o 4%, ale przy stałych kursach walut wzrósł o 1%. Skorygowany zysk na akcję zwiększył się z 1,75 EUR do 2,04 EUR, czyli o 16%, a przy stałych kursach walut o 22%.

Wzrost przychodów i realizacja strategii FME Reignite

Fresenius Medical Care kontynuuje realizację strategii FME Reignite. Obejmuje ona wzmocnienie podstawowej działalności, rozwój rentownego wzrostu i innowacji oraz dalszą poprawę kultury organizacyjnej.

Po rozpoczęciu na początku 2026 roku szerokiego wdrożenia systemu 5008X CAREsystem w USA produkcja w segmencie Care Enablement jest zwiększana, a wymiana urządzeń w segmencie Care Delivery przyspiesza. Do tej pory nowy system zastąpił około 10% aparatów do dializ w amerykańskich klinikach Fresenius Medical Care. Spółka jest na dobrej drodze do realizacji całorocznego celu zakładającego wymianę około 20% urządzeń.

Wraz z przechodzeniem kolejnych klinik na system 5008X CAREsystem liczba wykonanych zabiegów wzrosła do ponad 600 000. Około 170 000 z nich przeprowadzono w trybie hemodiafiltracji (HDF), a ponad 100 000 w trybie wysokowolumenowej hemodiafiltracji (HVHDF), łączącej hemodializę z filtracją większej ilości płynów.

Wstępne doświadczenia z HVHDF w USA są zachęcające. Wielu pacjentów czuje się lepiej w trakcie dializy i po niej. Dane wskazują między innymi na 40% mniej skurczów mięśni. Wczesne obserwacje są zgodne z wcześniej opublikowanymi wynikami międzynarodowych badań randomizowanych i badań prowadzonych w rzeczywistych warunkach. Obejmują one finansowane przez Unię Europejską przełomowe badanie CONVINCE. Łącznie badania te wiązały HVHDF z mniejszą liczbą hospitalizacji, mniejszą liczbą opuszczonych zabiegów i lepszymi wynikami przeżycia w porównaniu ze standardową hemodializą.

W II kwartale 2026 roku program transformacji FME25+ przyniósł dodatkowe, trwałe oszczędności w wysokości 67 mln EUR. Fresenius Medical Care zakończył także plan optymalizacji sieci amerykańskich klinik dializ, zamykając około 100 placówek. Zgodnie z planem większość pacjentów tych klinik pozostała w sąsiednich placówkach. Spółka oczekuje, że większa efektywność sieci poprawi rentowność w drugiej połowie 2026 roku.

Jednorazowe koszty programu FME25+, w tym koszty zamknięcia klinik, wyniosły 42 mln EUR i zostały ujęte jako pozycje specjalne. W 2026 roku spółka oczekuje 250 mln EUR oszczędności oraz 350 mln EUR powiązanych kosztów jednorazowych. Łączne oszczędności programu FME25+ mają sięgnąć 1,2 mld EUR do końca 2027 roku.

W ramach zasad alokacji kapitału programy skupu akcji własnych uzupełniają wypłaty dla akcjonariuszy w formie dywidend. Po zakończeniu pierwszego programu skupu 30 kwietnia wszystkie 24,8 mln odkupionych akcji zostały umorzone. W efekcie kapitał zakładowy zmniejszył się o 8,5%.

26 maja ogłoszono drugi program skupu o łącznej wartości około 1 mld EUR, bez uwzględnienia kosztów dodatkowych. Jest on realizowany w transzach w ciągu 12 miesięcy. Pierwsza transza rozpoczęła się 28 maja i ma zakończyć się do 15 grudnia 2026 roku. Do 30 czerwca odkupiono 2 454 945 akcji, stanowiących 0,9% wszystkich wyemitowanych akcji. Łączna wartość inwestycji wyniosła 94 mln EUR.

Przychody wszystkich segmentów w II kwartale

W II kwartale 2026 roku przychody całej grupy wzrosły o 1% w porównaniu z poprzednim rokiem, do 4 861 mln EUR. Przy stałych kursach walut wzrost wyniósł 4%, a organicznie 5%. Efekty kursowe negatywnie wpłynęły na rozwój przychodów we wszystkich trzech segmentach działalności. Zbycie części aktywów w ramach planu optymalizacji portfela obniżyło dynamikę przychodów o 50 punktów bazowych.

W II kwartale 2026 roku przychody segmentu Care Delivery wzrosły o 3%, do 3 478 mln EUR. Przy stałych kursach walut wzrost wyniósł 5%, a organicznie 7%. Zbycie części aktywów w ramach planu optymalizacji portfela obniżyło dynamikę przychodów o 90 punktów bazowych.

W amerykańskiej części Care Delivery przychody zwiększyły się o 3%, do 2 897 mln EUR. Przy stałych kursach walut wzrost wyniósł 6%, a organicznie 7%. Pozytywnie na wyniki wpłynęły regulacje dotyczące refundacji TDAPA, korzystne zmiany stawek i niższe korekty cenowe. Negatywny wpływ miały kursy walut. Liczba zabiegów w istniejących placówkach w USA spadła o 0,9%.

Przychody międzynarodowej części Care Delivery wzrosły o 3%, do 581 mln EUR. Przy stałych kursach walut wzrost wyniósł 5%, a organicznie 11%. Liczba zabiegów w istniejących placówkach poza USA zwiększyła się o 0,8%.

Przychody segmentu Value-Based Care wzrosły o 6%, do 536 mln EUR. Przy stałych kursach walut i organicznie wzrost wyniósł 9%. Na wyniki wpłynęła większa liczba miesięcy objęcia pacjentów ubezpieczeniem oraz korzystny wpływ stawek składek. Częściowo zniwelowała go zmiana zasad kontraktowania ryzyka w jednym z kontraktów.

Przychody segmentu Care Enablement wzrosły o 2%, do 1 371 mln EUR. Przy stałych kursach walut i organicznie zwiększyły się o 3%. Pozytywny wpływ miały ceny i wolumen sprzedaży poza Chinami, głównie dzięki sprzedaży systemu 5008X CAREsystem. Został on częściowo zniwelowany przez zakupy oparte na wolumenie i bardziej rygorystyczne wymogi przetargowe w Chinach.

Rozliczenia międzysegmentowe, obejmujące usługi i produkty przekazywane między segmentami po wartości rynkowej, wyniosły minus 524 mln EUR.

W pierwszej połowie 2026 roku przychody całej grupy spadły o 2%, do 9 473 mln EUR. Przy stałych kursach walut wzrosły o 3%, a organicznie o 4%. Istotne efekty kursowe negatywnie wpłynęły na rozwój przychodów we wszystkich trzech segmentach działalności. Zbycie części aktywów w ramach planu optymalizacji portfela obniżyło dynamikę przychodów o 50 punktów bazowych.

W pierwszej połowie 2026 roku przychody Care Delivery spadły o 1%, do 6 772 mln EUR. Przy stałych kursach walut wzrosły o 5%, a organicznie o 7%. Przychody Care Delivery U.S. zmniejszyły się o 1%, do 5 662 mln EUR, przy wzroście o 6% przy stałych kursach walut i o 7% organicznie. Przychody Care Delivery International spadły o 1%, do 1 110 mln EUR, przy wzroście o 2% przy stałych kursach walut i o 7% organicznie.

Zbycie aktywów w ramach optymalizacji portfela obniżyło dynamikę przychodów Care Delivery o 90 punktów bazowych, a przychodów Care Delivery International o 4 700 punktów bazowych. Liczba zabiegów w istniejących placówkach w USA spadła o 0,6%, natomiast poza USA wzrosła o 1,1%.

Przychody Value-Based Care w pierwszej połowie roku spadły o 1%, do 1 027 mln EUR. Przy stałych kursach walut wzrosły o 6%, a organicznie o 6%. Przychody Care Enablement zmniejszyły się o 2%, do 2 670 mln EUR, przy wzroście o 2% zarówno przy stałych kursach walut, jak i organicznie. Rozliczenia międzysegmentowe wyniosły minus 996 mln EUR.

Poprawa zysku operacyjnego i marż

W II kwartale 2026 roku zysk operacyjny całej grupy wzrósł o 10%, do 466 mln EUR. Przy stałych kursach walut zwiększył się o 15%. Marża operacyjna wyniosła 9,6%, wobec 8,9% rok wcześniej. Zysk operacyjny po wyłączeniu pozycji specjalnych wzrósł o 20%, do 569 mln EUR, a przy stałych kursach walut o 23%. Skorygowana marża operacyjna wyniosła 11,7%, wobec 9,9% rok wcześniej.

Zysk operacyjny Care Delivery wzrósł o 26%, do 435 mln EUR, a przy stałych kursach walut o 33%. Marża wyniosła 12,5%, wobec 10,2% rok wcześniej. Po wyłączeniu pozycji specjalnych zysk operacyjny zwiększył się o 40%, do 527 mln EUR, a przy stałych kursach walut o 45%. Skorygowana marża wzrosła do 15,1%, z 11,2% rok wcześniej. Poprawę napędzały korzystne zmiany stawek, pozytywny wpływ regulacji dotyczących refundacji TDAPA oraz oszczędności programu FME25+.

Pozycje specjalne obejmowały wpływ w wysokości 71 mln EUR związany z rekomendowanym cofnięciem pozwolenia na dopuszczenie do obrotu leku TAVNEOS®. Doprowadziło to głównie do odpisu wartości niematerialnych w Vifor Fresenius Medical Care Renal Pharma Ltd. i negatywnie wpłynęło na wynik FME AG z tytułu inwestycji wycenianych metodą praw własności.

Zysk operacyjny Value-Based Care wzrósł do 17 mln EUR z ubiegłorocznej straty wynoszącej 9 mln EUR. Marża wyniosła 3,2%, wobec –1,7% rok wcześniej. Po wyłączeniu pozycji specjalnych zysk operacyjny wyniósł 18 mln EUR, również wobec straty 9 mln EUR rok wcześniej, a skorygowana marża wyniosła 3,3%. Wyniki odzwierciedlają zmienność kwartalnych zysków charakterystyczną dla tego modelu działalności. Poprawa wynikała z wyższej stopy oszczędności i pozytywnego wpływu programu FME25+.

Zysk operacyjny Care Enablement wzrósł o 11%, do 99 mln EUR, a przy stałych kursach walut o 12%. Marża wyniosła 7,2%, wobec 6,6% rok wcześniej. Po wyłączeniu pozycji specjalnych zysk operacyjny spadł o 6%, do 111 mln EUR, a przy stałych kursach walut o 5%. Skorygowana marża wyniosła 8,1%, wobec 8,7% rok wcześniej.

Pozytywnie na wynik Care Enablement wpłynęły oszczędności programu FME25+, większa sprzedaż systemu 5008X CAREsystem oraz korzystne zmiany cen i wolumenu poza Chinami. Efekt ten został przede wszystkim zniwelowany przez inflacyjny wzrost kosztów, zakupy oparte na wolumenie oraz bardziej rygorystyczne wymogi przetargowe w Chinach.

Dział Corporate odnotował stratę operacyjną w wysokości 46 mln EUR, wobec zysku 7 mln EUR rok wcześniej. Po wyłączeniu pozycji specjalnych strata wyniosła 48 mln EUR, wobec straty 2 mln EUR w II kwartale 2025 roku. Na wynik wpłynęły głównie wirtualne umowy zakupu energii elektrycznej oraz planowane koszty inwestycji w strategiczną platformę informatyczną.

W pierwszej połowie 2026 roku zysk operacyjny grupy spadł o 1%, do 752 mln EUR, ale przy stałych kursach walut wzrósł o 5%. Marża wyniosła 7,9%, wobec 7,8% rok wcześniej. Zysk operacyjny po wyłączeniu pozycji specjalnych zwiększył się o 11%, do 1 036 mln EUR, a przy stałych kursach walut o 17%. Skorygowana marża wyniosła 10,9%, wobec 9,6% rok wcześniej.

W Care Delivery zysk operacyjny w pierwszej połowie roku wzrósł o 6%, do 706 mln EUR, a przy stałych kursach walut o 16%. Marża wyniosła 10,4%, wobec 9,8% rok wcześniej. Po wyłączeniu pozycji specjalnych zysk operacyjny zwiększył się o 26%, do 924 mln EUR, a przy stałych kursach walut o 36%. Skorygowana marża wyniosła 13,6%, wobec 10,7% rok wcześniej.

W Value-Based Care zysk operacyjny poprawił się do 6 mln EUR z ubiegłorocznej straty wynoszącej 6 mln EUR.