Fluence Energy: tanie akcje, ale kupić, sprzedać czy trzymać?

Akcje Fluence Energy (FLNC) są obecnie wyceniane z dużym dyskontem, co może zainteresować inwestorów rozważających ich kupno, posiadanie lub sprzedaż. Prognozowany na 12 miesięcy wskaźnik ceny do sprzedaży (P/S), który porównuje wartość rynkową spółki z jej przychodami, wynosi 0,49. Średnia dla sektora Zacks Alternate Energy - Other to 5,02.

Fluence Energy jest także wyceniana niżej niż duże spółki z branży alternatywnej energii. Wskaźnik P/S dla GE Vernova (GEV) wynosi 5,10, a dla FuelCell Energy (FCEL) — 6,07.

Niska wycena może wyglądać jak okazja do zakupu. W przypadku Fluence Energy może jednak odzwierciedlać realne ryzyka stojące przed spółką. Przyjrzyjmy się bliżej sytuacji FLNC.

Słabe wyniki za trzeci kwartał nie przyniosły FLNC ulgi

W ubiegłym miesiącu Fluence Energy odnotowała w trzecim kwartale roku obrotowego 2026, zakończonym 30 czerwca 2026 r., stratę większą od oczekiwanej. Przychody również okazały się niższe od prognoz. W analogicznym kwartale rok wcześniej spółka wykazała zysk. Przychody spadły także w ujęciu rok do roku, co odzwierciedla słabe wyniki. Na spółkę negatywnie wpływają między innymi obawy o nadpodaż baterii, okresowe opóźnienia w realizacji projektów oraz presja makroekonomiczna.

Fluence Energy zmieniła prognozy na rok obrotowy 2026. Przychody mają wynieść 2,9–3,1 mld USD, wobec wcześniej zakładanego przedziału 3,2–3,6 mld USD. Skorygowany wynik EBITDA, czyli wynik operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, ma znaleźć się w przedziale od -30 mln USD do 10 mln USD. Wcześniejsza prognoza zakładała 40–60 mln USD.

Obniżenie prognoz odzwierciedla słabsze perspektywy przychodów oraz około 15 mln USD kosztów poniesionych z góry w związku z planowaną umową dotyczącą długoterminowych, międzynarodowych dostaw baterii.

Najnowsze wyniki były drugim w ciągu ostatnich czterech kwartałów przypadkiem, gdy wynik Fluence Energy okazał się gorszy od oczekiwań. W jednym kwartale spółka przekroczyła prognozy, a w kolejnym osiągnęła wynik zgodny z oczekiwaniami. Średnia skala rozminięcia z prognozami wyniosła 114,5%, co odzwierciedla ogólnie trudną sytuację.

Opóźnienia w realizacji projektów są istotnym problemem dla FLNC

Fluence Energy boryka się z opóźnieniami w dostawach i realizacji projektów. Przy publikacji wyników za trzeci kwartał roku obrotowego 2026 zarząd poinformował, że dostawy projektów o wartości 400 mln USD zostaną przesunięte na rok obrotowy 2027.

Powodem są problemy produkcyjne w nowym zagranicznym zakładzie produkcji kontraktowej oraz opóźnienia budowlane, które wpłynęły na ukończenie i uruchomienie nowego zakładu produkcji kontraktowej w Stanach Zjednoczonych.

Opóźnienia mogą osłabić krótkoterminowy wzrost przychodów, ponieważ przesuwają moment rozpoznania przychodów związanych z realizacją kolejnych etapów projektów oraz termin płatności od klientów. Mogą również zwiększyć koszty pracy, logistyki i magazynowania, wywrzeć presję na marże oraz wydłużyć cykl konwersji gotówki, szczególnie jeśli Fluence Energy będzie musiała pokryć przekroczenia kosztów albo zapłacić kary umowne.

Długotrwałe problemy z realizacją projektów mogą też utrudnić zdobywanie nowych kontraktów. W efekcie spółce może być trudniej zamienić portfel zamówień na rentowny wzrost, a jej wyniki mogą charakteryzować się większą zmiennością.

Akcje FLNC straciły około 35%

Z powodu tych problemów w ciągu ostatnich sześciu miesięcy akcje Fluence Energy straciły około 35%. Spółka wypadła słabiej zarówno od całej branży, jak i od FuelCell Energy oraz GE Vernova.

Wniosek: na razie sprzedawaj akcje FLNC

Szybka rozbudowa centrów danych wykorzystywanych przez sztuczną inteligencję może w dłuższym terminie wspierać Fluence Energy. Takie obiekty potrzebują bardzo niezawodnych i elastycznych systemów energetycznych, które radzą sobie z nagłymi zmianami zapotrzebowania na prąd. Magazyny energii oparte na bateriach pomagają stabilizować napięcie i częstotliwość, ograniczać zapotrzebowanie w godzinach szczytu oraz zapewniać nieprzerwane działanie, dzięki czemu stają się coraz ważniejszym elementem infrastruktury centrów danych wykorzystujących sztuczną inteligencję.

Krótkoterminowa sytuacja spółki pozostaje jednak niekorzystna. Dyskonto w wycenie akcji wygląda obecnie bardziej jak odzwierciedlenie realnych zagrożeń niż jak atrakcyjna okazja zakupowa. Dynamika wzrostu słabnie, co znajduje odzwierciedlenie w ocenie wzrostu (Growth Score) na poziomie D. Utrzymują się także bariery związane z handlem międzynarodowym, a zarząd obniżył prognozy na rok obrotowy 2026. Inwestorzy powinni unikać akcji FLNC przy obecnych poziomach cenowych.

Fluence Energy ma ponadto 5. pozycję w rankingu Zacks, odpowiadającą ocenie „zdecydowanie sprzedawaj”. Oznacza to, że inwestorzy powinni na razie trzymać się z dala od tych akcji.