First Solar (FSLR) pod lupą inwestorów: co wynika z prognoz zysków i wyceny

First Solar (FSLR) należy ostatnio do najbardziej wyszukiwanych spółek na Zacks.com. W ujęciu miesięcznym kurs największej amerykańskiej firmy z sektora fotowoltaiki wzrósł o +19,2%, podczas gdy indeks S&P 500 (w ujęciu kompozytowym wg Zacks) zmienił się o +1,6%. Z kolei branża Solar, do której należy First Solar, spadła w tym okresie o -0,7%.

Kluczowe pytanie brzmi, dokąd może zmierzać kurs w najbliższym czasie. Rynkowe emocje zwykle pojawiają się wtedy, gdy pojawiają się doniesienia lub plotki o istotnej zmianie w perspektywach firmy, ale długofalowo to fundamenty — w tym przede wszystkim kształtowanie się prognoz zysków — przesądzają o decyzjach inwestorów.

Zmiany w prognozach zysków (earnings estimate revisions)

Na pierwszy plan wysuwa się to, jak analitycy aktualizują swoje oczekiwania co do przyszłych zysków. Im wyższe szacunki zysku, tym wyższa — w uproszczeniu — bywa wycena godziwa akcji, a to może przyciągać popyt na walor.

Dla obecnego kwartału First Solar prognozuje się zysk na poziomie 3,00 USD na akcję, co oznacza -5,7% w porównaniu z analogicznym okresem rok wcześniej. W ostatnich 30 dniach konsensus zysku nie zmienił się.

Na bieżący rok obrotowy konsensus zysku na akcję wynosi 17,61 USD, czyli +23,9% r/r. Ten szacunek również pozostaje bez zmian od 30 dni.

Na kolejny rok obrotowy konsensus wynosi 24,3 USD, co oznacza wzrost o +38% względem tego, co First Solar ma raportować rok wcześniej. W skali ostatniego miesiąca prognoza zysku podniosła się o +1,1%.

Po uwzględnieniu zmian konsensusów i kilku dodatkowych elementów związanych z oczekiwaniami zysków, narzędzie ratingowe Zacks Rank przypisuje First Solar ocenę #3 (Hold). Taka pozycja zwykle sugeruje wynik zbliżony do szerokiego rynku w krótkim horyzoncie.

Prognoza wzrostu przychodów

Sama poprawa zysków nie wystarczy, jeśli spółka nie potrafi utrzymywać lub zwiększać przychodów. Dlatego istotne są także przewidywania sprzedaży.

Dla bieżącego kwartału konsensus sprzedaży wynosi 1,06 mld USD, co oznacza -3,3% r/r. Dla bieżącego roku obrotowego oczekuje się 5,1 mld USD, czyli -2,2%, a dla kolejnego roku obrotowego prognoza sięga 6,07 mld USD — to +18,9%.

Ostatnie wyniki i historia niespodzianek

W ostatnim raporcie First Solar pokazała przychody 1,04 mld USD, co oznacza +23,6% r/r. Zysk na akcję (EPS) wyniósł 3,22 USD wobec 1,95 USD rok wcześniej.

W porównaniu z konsensusem przychodów na poziomie 1,05 mld USD spółka zanotowała niespodziankę w wysokości -0,13%. Jednocześnie EPS okazał się wyższy od oczekiwań konsensusu o +12,2%.

W ciągu ostatnich czterech kwartałów First Solar dwa razy przebiła konsensus zysku na akcję, a także dwa razy wygrała z konsensusem przychodów.

Wycena i podejście do mnożników

Przy ocenie atrakcyjności kursu znaczenie ma to, czy bieżąca cena akcji dobrze odzwierciedla wartość wewnętrzną biznesu oraz perspektywy wzrostu.

W ramach systemu Zacks Style Scores spółka otrzymała Value Style Score B, co oznacza, że notuje się z dyskontem względem notowań rówieśników (w ujęciu porównawczym w ramach tej klasyfikacji). Taki wynik sugeruje, że walor może być czasowo wyceniany mniej korzystnie niż grupa porównawcza.

Na tej podstawie rynek patrzy na First Solar głównie przez pryzmat aktualizacji prognoz wyników oraz oczekiwań co do przychodów. Jednocześnie ocena Zacks Rank #3 (Hold) wskazuje, że w najbliższym czasie akcje mogą zachowywać się podobnie do szerokiego rynku.