Evercore: inwestorzy muszą zrozumieć, jak dominuje motyw AI na rynkach

Julian Emanuel, główny strateg kapitałowy i ilościowy w Evercore, zachęca inwestorów, aby patrzyli na rynki przez pryzmat dominacji tematu sztucznej inteligencji (AI). Jego zdaniem zrozumienie, jak szeroko ten motyw wpływa na notowania, jest kluczowe w warunkach obecnej zmienności.

Emanuel podkreślił, że korekty w spółkach z sektora półprzewodników, które „odlatywały” do góry, należy interpretować jako „zdrowe ruchy” po wcześniejszych, bardzo dynamicznych wzrostach. Wskazał, że spadki w spółkach i funduszach powiązanych z półprzewodnikami — SMH, SOXX, SOXL, FTXL oraz XSD — pojawiają się po niespotykanych wcześniejszych rajdach, które sięgały 100%, 200%, a nawet 300% w ciągu zaledwie kilku miesięcy.

Strateg zwrócił też uwagę na nietypowe zachowanie rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Wymienił US10Y, US30Y oraz US2Y i wskazał, że w typowej fazie „risk-off” (gdy inwestorzy uciekają w bardziej bezpieczne aktywa) rentowności zwykle spadają wyraźniej. Tym razem jednak reakcja jest słabsza ze względu na obawy o inflację napędzaną przez rozwiązania oparte na AI.

Emanuel ocenił, że spadek notowań spółek z branży chipów o 20%–30% może być „zdrowy” w dłuższym terminie. W jego ocenie taka korekta jest uzasadniona skalą wcześniejszych wzrostów.

W rozmowie zwrócił także uwagę na historyczny schemat zwiększonej zmienności rynkowej, gdy obejmuje nowy szef Rezerwy Federalnej. Przywołał przykłady od Paula Volckera z końca lat 70., przez Alana Greenspana oraz krach z 1987 roku. Emanuel zasugerował, że obecna turbulencja przy szefie Fed, Warsh, może wpisywać się w podobny, znany z przeszłości wzór.

Pomimo wahań Emanuel w Evercore widzi szanse również w mniej oczywistych obszarach sektora technologicznego. Wymienił fundusze VGT, XLK, IYW, FTEC oraz IXN jako miejsca, w których może pojawić się korzystniejsze nastawienie inwestorów.

Szczególnie akcentował potencjał w spółkach „niedocenianych, rzadziej posiadanych i krótkosprzedawanych” w obszarze technologii związanych z tematem AI, które nie są bezpośrednio nazwami „chipów”. Jak podkreślił, te firmy są ustawione na to, aby raportować mocne wyniki.

Dla inwestorów szukających większej stabilności w warunkach rynkowych nerwów Emanuel rekomendował dopasowaną dywersyfikację portfela przy jednoczesnym utrzymaniu kluczowych pozycji w technologii. Doradzał, by w portfelu znalazły się też inne segmenty, takie jak energia (XLE) czy artykuły pierwszej potrzeby w konsumpcji (XLP), ponieważ taka mieszanka ma pomagać spokojniej przechodzić wahania notowań.

Wśród rozwiązań giełdowych powiązanych z AI i robotyką Emanuel wymienił ETF-y AIQ, BOTZ, DTEC, WTAI, XAIX, WISE, GINN, ROBT, TECB, XT, THNQ oraz CHAT.