Estée Lauder (EL): zakład na Chiny się opłacił, ale makijaż wciąż nie nadąża

Estée Lauder Companies Inc. (NYSE: EL) prognozuje na rok fiskalny 2027 skorygowany zysk na akcję w wysokości 3,10–3,35 USD, czyli powyżej oczekiwań analityków. W czwartym kwartale sprzedaż netto wzrosła o 6,3%, do 3,63 mld USD, dzięki silnemu popytowi na luksusowe marki perfum i produktów do pielęgnacji skóry. W efekcie 19 sierpnia 2026 r. akcje spółki zyskały 11% w handlu przed otwarciem rynku.

### Dlaczego to ważne

Estée Lauder pokazuje poprawę w segmentach perfum i pielęgnacji skóry po kilku latach działań naprawczych. Jednocześnie kategorie makijażu i produktów do włosów pozostają bez wyraźnego wzrostu albo się kurczą. Czy to początek rzeczywistej poprawy wyników całej spółki, czy tylko siła w kategoriach, które już wcześniej radziły sobie dobrze, podczas gdy trudniejsze problemy nadal pozostają nierozwiązane?

### Co napędza wyniki spółki

Luksusowe marki perfum Le Labo i Tom Ford odpowiadały za 10-procentowy wzrost sprzedaży w tej kategorii. Stéphane de La Faverie, dyrektor generalny Estée Lauder, powiedział, że spółka będzie nadal koncentrować się na tym, co działa.

Estée Lauder Companies Inc. (NYSE: EL) zredukowała już około 10 000 etatów, uwalniając około 1,2 mld USD w ramach przestawiania się na szybciej rosnące kanały sprzedaży, takie jak Amazon i TikTok Shop.

Spółka zaksięgowała również 38 mln USD korzyści z tytułu zwrotu ceł. Odnotowała też rzeczywisty wzrost sprzedaży w Chinach kontynentalnych. Skorygowany zysk wyniósł 0,39 USD na akcję, przekraczając oczekiwania na poziomie 0,32 USD. Podobny efekt zwrotu ceł, który poprawił wyniki, był widoczny w tym samym okresie sprawozdawczym także w sieciach Target i Walmart.

### Makijaż i produkty do włosów nadal rozczarowują

Sprzedaż kosmetyków do makijażu pozostała bez zmian, a sprzedaż produktów do włosów spadła o 1%. De La Faverie przyznał, że spółka nie jest zadowolona z wyników żadnej z tych kategorii.

W czwartym kwartale Estée Lauder nadal wykazała 116 mln USD straty netto, choć była ona znacznie niższa niż rok wcześniej, gdy wyniosła 546 mln USD. Mimo mocnej sprzedaży perfum spółka nie wróciła więc jeszcze do stabilnego zysku.

Wpływ dodatkowych ceł na wynik całego roku wyniósł 102 mln USD. Zwrot w wysokości 38 mln USD pokrył tylko część tej kwoty. Koszty działań naprawczych przekroczyły już górną granicę wcześniejszych prognoz, które zakładały wydatki na poziomie 1,5–1,7 mld USD. Oznacza to, że poprawa działalności kosztuje spółkę więcej, niż początkowo planowano.

### Dane o funduszach hedgingowych

W pierwszym kwartale 2026 r. akcje Estée Lauder Companies Inc. (NYSE: EL) znajdowały się w portfelach 47 funduszy hedgingowych, w porównaniu z 50 funduszami wcześniej. Dla porównania, akcje konkurencyjnej spółki Coty posiadały 32 fundusze hedgingowe, a akcje e.l.f. Beauty — 39.

Mocna sprzedaż perfum i produktów do pielęgnacji skóry jest realna i trwała, ale przyznanie samej spółki, że makijaż oraz produkty do włosów nadal pozostają w tyle, pokazuje, że proces poprawy wyników Estée Lauder został ukończony dopiero w połowie.