Enflame dostaje zgodę na IPO na STAR: sprzeda 10–15% akcji, chce pozyskać 6 mld juanów

Shanghai Enflame Technology zbliża się do debiutu na publicznym rynku po uzyskaniu zgody na pierwszą ofertę publiczną (IPO) na parkiecie STAR w Szanghaju.

Firma planuje sprzedać 10% do 15% swoich akcji, aby zebrać 6 mld juanów, czyli około 888 mln USD. Pozyskane środki mają zostać przeznaczone na rozwój i produkcję AI cloud chips oraz powiązanego oprogramowania. Enflame chce w ten sposób mocniej włączyć się w dynamicznie rosnący wyścig o infrastrukturę dla sztucznej inteligencji w Chinach.

Spółka jest postrzegana jako ostatnia z „czterech małych smoków” chińskiego sektora układów AI, które jeszcze nie zadebiutowały. Jej ofertę poprzedziły wejścia na rynek m.in. Moore Threads Technology, Shanghai Biren Technology oraz MetaX Integrated Circuits Shanghai. W przypadku Moore Threads Technology inwestorzy zareagowali szczególnie mocno — notowania spółki wzrosły o 425% po grudniowym debiucie.

Kluczowe znaczenie dla Enflame ma Tencent Holdings, który posiada 20% spółki i pozostaje jej jednym z najważniejszych klientów. Zależność handlowa wynika z tego, że internetowe i chmurowe usługi Tencent wykorzystują układy Enflame w dużych centrach danych do zastosowań m.in. chatbotów, systemów rekomendacji oraz rozwiązań wykorzystujących generatywną AI.

Jednocześnie szybki wzrost Enflame nie rozwiewa do końca pytań o rentowność. Sprzedaż do Tencent odpowiadała za 84% łącznych przychodów spółki w 2025 roku, wobec około 38% rok wcześniej. Strata netto zmniejszyła się do 1,2 mld juanów z 1,5 mld juanów.

Spółka spodziewa się, że w pierwszym półroczu przychody wzrosną ponad trzykrotnie rok do roku, do przedziału 10,6–11,5 mld juanów. Jednocześnie Enflame prognozuje stratę na poziomie około 600 mln juanów w tym samym okresie.

W zapowiedziach firmy pojawia się też wątek popytu ze strony Tencent: zapotrzebowanie na karty AI accelerator przekroczyło jej moce dostawcze. To oznacza, że Enflame może pozostać uważnie obserwowanym podmiotem, gdy inwestorzy będą oceniać kolejną fazę „chipowego” łańcucha dostaw dla sztucznej inteligencji w Chinach.