Dlaczego akcje Encompass Health (EHC) spadły o 1,8% od publikacji wyników?

Minął około miesiąc od publikacji ostatniego raportu wynikowego Encompass Health (EHC). W tym czasie akcje spółki straciły około 1,8%, osiągając gorszy wynik niż indeks S&P 500.

Czy negatywna tendencja utrzyma się do publikacji kolejnego raportu wynikowego, czy też kurs Encompass Health może wyraźnie odbić? Najpierw warto przyjrzeć się ostatnim wynikom spółki, aby lepiej zrozumieć czynniki, które ostatnio wpływały na jej sytuację, a następnie reakcję inwestorów i analityków.

Encompass Health przebiła prognozy wyników za II kwartał i podniosła prognozy na 2026 rok

W drugim kwartale Encompass Health wypracowała skorygowany zysk na akcję (EPS) w wysokości 1,55 USD. Wynik był o 4,7% wyższy od szacunków Zacks Consensus Estimate. Zysk na akcję wzrósł o 10,7% rok do roku.

Przychody operacyjne netto wyniosły 1,6 mld USD i zwiększyły się o 9,6% rok do roku. Były także o 1,5% wyższe od średniej prognoz.

Na dobre wyniki wpłynął przede wszystkim wzrost przychodów netto na wypis, wspierany przez solidną liczbę wypisów oraz zwiększenie możliwości przyjmowania pacjentów. Część poprawy została jednak ograniczona przez wyższe koszty operacyjne, zwłaszcza wynagrodzenia, świadczenia pracownicze oraz koszty ogólnego zarządu i administracji.

Wyniki operacyjne w drugim kwartale

Przychody netto na wypis wzrosły o 3,9% rok do roku i były o 2,1% wyższe od szacunków Zacks Consensus Estimate. Łączna liczba wypisów zwiększyła się o 5,6% rok do roku, do 68 895, ale była o 0,2% niższa od prognoz.

Łączne koszty operacyjne wyniosły 1,3 mld USD, co oznacza wzrost o 9,2% rok do roku. Zwiększyły się wynagrodzenia, świadczenia pracownicze, pozostałe koszty operacyjne oraz koszty ogólnego zarządu i administracji. Koszty były o 0,9% niższe od wcześniejszych szacunków.

Zysk netto wzrósł o 12,2% rok do roku, do 207,4 mln USD.

Skorygowany EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, wyniósł 348 mln USD. Był o 9,2% wyższy niż rok wcześniej i przekroczył szacunki na poziomie 330,2 mln USD.

W pierwszej połowie roku Encompass Health otworzyła trzy nowe szpitale, zwiększając liczbę łóżek łącznie o 139. W istniejących placówkach dodała kolejnych 54 łóżka.

Sytuacja finansowa na 30 czerwca 2026 roku

Na koniec drugiego kwartału spółka miała 107,7 mln USD w gotówce i jej ekwiwalentach. To o 49,2% więcej niż na koniec 2025 roku.

Aktywa ogółem wyniosły 7,5 mld USD, po wzroście o 5,2% od końca 2025 roku.

Zadłużenie długoterminowe, pomniejszone o część przypadającą do spłaty w bieżącym okresie, wyniosło 2,6 mld USD. Było o 6,2% wyższe niż 31 grudnia 2025 roku. Bieżąca część zadłużenia długoterminowego wyniosła 35,9 mln USD.

Kapitał własny akcjonariuszy zwiększył się o 5,8% od końca 2025 roku, do 3,4 mld USD.

W pierwszej połowie roku Encompass Health wygenerowała 595,7 mln USD gotówki netto z działalności operacyjnej. To o 6,6% więcej niż rok wcześniej. Skorygowany wolny przepływ pieniężny zmniejszył się natomiast o 9,2%, do 370,8 mln USD.

Skup akcji i dywidenda

W drugim kwartale 2026 roku Encompass Health odkupiła 0,7 mln własnych akcji za 74,2 mln USD. Na 30 czerwca 2026 roku spółce pozostawało około 188 mln USD niewykorzystanego limitu w ramach programu skupu akcji.

23 lipca 2026 roku Encompass Health zwiększyła łączny limit skupu akcji zwykłych do 1 mld USD.

Zarząd wypłacił kwartalną dywidendę pieniężną w wysokości 0,19 USD na akcję.

Prognozy Encompass Health na 2026 rok

Spółka prognozuje obecnie przychody operacyjne netto w przedziale od 6,41 mld USD do 6,49 mld USD. Wcześniejsza prognoza wynosiła od 6,375 mld USD do 6,475 mld USD. Nowy przedział oznacza wzrost względem przychodów odnotowanych w 2025 roku, które wyniosły 5,94 mld USD.

Skorygowany EBITDA ma wynieść od 1,365 mld USD do 1,395 mld USD, wobec 1,27 mld USD w 2025 roku. Wcześniejsza prognoza zakładała wynik od 1,35 mld USD do 1,38 mld USD.

Skorygowany zysk na akcję z działalności kontynuowanej ma wynieść od 6,02 USD do 6,25 USD. W 2025 roku było to 5,45 USD. Poprzednia prognoza zakładała wynik od 5,89 USD do 6,11 USD.

Skorygowany wolny przepływ pieniężny ma się znaleźć w przedziale od 760 mln USD do 865 mln USD. Nakłady odtworzeniowe, czyli wydatki potrzebne do utrzymania obecnej działalności, mają wynieść od 225 mln USD do 240 mln USD.

Spółka nadal zakłada otwarcie ośmiu nowych szpitali budowanych od podstaw. Mają one zwiększyć liczbę łóżek łącznie o 389. Encompass Health planuje również dodać od 150 do 200 łóżek w istniejących placówkach.

Cele wzrostu pozostają bez zmian

W latach 2023–2027 zarząd nadal planuje otwierać od sześciu do 10 nowych szpitali budowanych od podstaw rocznie. Liczba łóżek w istniejących placówkach ma zwiększać się o 80–120 rocznie.

W tym samym okresie spółka oczekuje średniorocznego wzrostu liczby wypisów o 6–8%. Od 2026 roku planuje także otwierać samodzielne szpitale, w tym placówki zdalne i satelitarne, z ponad 30 łóżkami.

Zmiany prognoz analityków

W ciągu ostatniego miesiąca prognozy dla spółki pozostawały zasadniczo bez zmian.

Oceny VGM

Encompass Health otrzymała ocenę B za potencjał wzrostu, ale słabą ocenę F pod względem dynamiki kursu. Ocena dotycząca wyceny wynosi B, co plasuje spółkę w drugim kwintylu, czyli w drugiej z pięciu grup uporządkowanych według tego kryterium.

Łączna ocena VGM, uwzględniająca wycenę, wzrost i dynamikę, wynosi B. Jeśli inwestor nie koncentruje się na jednej strategii, jest to najważniejsza z tych ocen.

Perspektywy

Ranking Zacks dla spółki to 3, czyli „trzymaj”. Oczekiwany jest wynik zgodny z rynkiem w ciągu najbliższych kilku miesięcy.

Wyniki innej spółki z branży

Encompass Health należy do branży Zacks Medical - Outpatient and Home Healthcare, obejmującej ambulatoryjną opiekę medyczną i opiekę zdrowotną w domu. Inna spółka z tej branży, DaVita HealthCare (DVA), zyskała w ciągu ostatniego miesiąca 0,6%. Od publikacji wyników DaVita HealthCare za kwartał zakończony w czerwcu 2026 roku minęło ponad miesiąc.

DaVita HealthCare odnotowała w ostatnim kwartale przychody w wysokości 3,55 mld USD, co oznacza wzrost o 5,2% rok do roku. Zysk na akcję wyniósł 4,02 USD, wobec 2,95 USD rok wcześniej.

W bieżącym kwartale DaVita HealthCare ma wypracować zysk na akcję w wysokości 3,78 USD. Oznaczałoby to wzrost o 50,6% względem analogicznego kwartału poprzedniego roku. Średnia prognoz Zacks Consensus Estimate zmieniła się w ciągu ostatnich 30 dni o -12,7%.

Zmiany prognoz dla DaVita HealthCare przekładają się na ranking Zacks na poziomie 3, czyli „trzymaj”. Spółka ma również łączną ocenę VGM na poziomie A.