Elon Musk podziękował Micronowi dwukrotnie na callu wynikowym Tesli — dlaczego to dobry znak

W praktyce podczas każdego callu wynikowego Tesli (NASDAQ: TSLA) Elon Musk zaczyna od podziękowań. Dziękuje pracownikom za wysiłek, a często także klientom za wsparcie. Zwykle nie komentuje jednak działań innych spółek — i właśnie dlatego podwójna wzmianka o Micron Technology (NASDAQ: MU) zwróciła uwagę.

Podczas calla za Q2, który odbył się w zeszłym tygodniu, Musk podziękował Micronowi nie raz, lecz dwa razy.

Dlaczego pamięć jest teraz kluczowa

Na świecie trwa globalny niedobór układów pamięci.

Pamięć o dostępie swobodnym (RAM) jest potrzebna do utrzymywania danych aktywnie dostępnych dla procesora podczas obliczeń. W większości komputerów tę rolę pełnią układy dynamic random-access memory (DRAM). DRAM jest tanie w produkcji i potrafi pomieścić dużo danych.

Jednak obliczenia związane ze sztuczną inteligencją (AI) są tak złożone, że wymagają czegoś więcej niż pojedynczy układ DRAM. Na szczęście high-bandwidth memory (HBM) — czyli zestaw kilku układów DRAM ułożonych warstwowo na sobie — zapewnia bardzo szybkie pobieranie danych oraz dużo większą pojemność.

Micron Technology jest jednym z zaledwie trzech głównych globalnych dostawców DRAM i HBM. Pozostałe dwie firmy to koreańskie Samsung oraz SK Hynix (NASDAQ: SKHY), które niedawno zadebiutowały na giełdzie Nasdaq.

Spółki te przeznaczyły niemal całą dostępną mocy produkcyjną w zakresie wytwarzania układów pamięci na dostarczanie DRAM i HBM do zastosowań związanych z AI, a popyt wciąż przewyższa podaż, więc podniosły ceny we wszystkich segmentach. Według Counterpoint Research ceny pamięci i nośników zwiększyły się czterokrotnie w ciągu ostatnich dziewięciu miesięcy. Oznacza to wzrost kosztów dla wszystkiego, co używa układów pamięci — w tym dla smartfonów, laptopów i samochodów.

Dwa podziękowania za „allocation” i wsparcie

Musk szczególnie podkreślił Micron w odpowiedzi na pytanie o łańcuchy dostaw dla robotów humanoidalnych Optimus.

Andrew Percoco z Morgan Stanley zapytał Muska o „pewien dialog, jaki prowadziliście potencjalnie z zewnętrznymi dostawcami”. W odpowiedzi Musk wymienił m.in. Samsung, Taiwan Semiconductor Manufacturing i Panasonic za zwiększanie produkcji półprzewodników oraz ogniw baterii, ale po wypowiedzi wiceprezesa Tesli ds. łańcucha dostaw Karna Budhiraja, który mówił o zaangażowaniu Samsunga w przyszłe projekty, Musk wrócił do tematu i złożył pierwsze w tej rozmowie podziękowanie Micronowi:

Musk powiedział, że chciałby także podziękować Micronowi za przydział pamięci. Podkreślił, że spółka musi podejmować bardzo trudne decyzje dotyczące alokacji pamięci. Dodał, że docenia umożliwienie Tesli miejsca na kolejne lata oraz zapewnienie znaczącego przydziału na „rozsądnych warunkach” — szczególnie w warunkach dość szalonych cen pamięci.

Ponad 20 minut później, pod koniec calla, William Stein z Truist Securities zapytał Muska o modernizacje sprzętu. W odpowiedzi Musk mówił o cyklu aktualizacji układów do AI, kończąc wypowiedź ponownym wskazaniem wsparcia:

Moim zdaniem sprawy na froncie układów idą bardzo dobrze. I jeszcze raz chciałbym podziękować TSMC, Samsungowi oraz Micronowi za ich wsparcie.

Co w tym szczególnie zaskakuje

To, co wyróżnia podwójne podziękowania Muska, jest fakt, że sporo osób krytykowało Micron zamiast je chwalić.

Tim Cook, CEO Apple, obwiniał „memory guys… przekazujących ogromne podwyżki cen” za szeroką 20% podwyżkę cen produktów Apple.

Micronowi Chief Business Officer Sumit Sadana bronił swoich cen. Gdy ceny pamięci spadły w 2023 roku, wskazywał w rozmowie, że duzi klienci nie odpuścili — negocjowali skrajnie niskie ceny, przez co marża brutto Micronu znalazła się na ujemnym poziomie. Jego zdaniem przełożyło się to na ograniczenie inwestycji w zwiększanie mocy produkcyjnych, które dopiero dziś zaczęłyby wchodzić do użytku. Sadana dodał, że obecne inwestycje w zakłady wytwarzające pamięć nie są planowane do uruchomienia przynajmniej przez kolejny rok.

Jednocześnie to, że Micron współpracuje z Teslą w kwestii cen — do tego stopnia, że Elon Musk daje upust swojej wdzięczności za „rozsądne warunki” dwukrotnie podczas jednego calla wynikowego — sugeruje, że Micron priorytetowo traktuje długoterminową stabilność biznesu, zamiast krótkoterminowych zysków.

W każdej branży wysokich technologii niezawodność i jakość produktu są równie ważne jak cena. Budując relacje z Muskiem i innymi firmami już teraz — zamiast tylko je „wyciskać” — Micron zwiększa szanse na uniknięcie katastrofy w przyszłości, gdy po tym, jak nieuchronnie wzrośnie dostępna pojemność pamięci, ceny zaczną spadać. To dobra wiadomość dla inwestorów w Teslę i Micron na całym świecie.

Jeśli chcesz, mogę też dopracować tytuł i zajawkę pod mniej „marketingowy” styl (np. skrócić i usunąć pytajnik), ale bez zmiany sensu.