Elon Musk: pamięć to dziś największe ograniczenie rozwoju AI. Co to oznacza dla Micron i Sandisk

Podczas telekonferencji Space Exploration Technologies, znanej jako SpaceX, prezes Elon Musk powiedział, że największym ograniczeniem rozbudowy mocy obliczeniowych dla sztucznej inteligencji jest obecnie podaż pamięci. Produkcja układów pamięci zwiększa się o około 20% rocznie, podczas gdy popyt wzrósł o 200%.

Ta nierównowaga doprowadziła do gwałtownego wzrostu cen pamięci. W efekcie akcje Micron (NASDAQ: MU) i Sandisk (NASDAQ: SNDK), dwóch największych producentów układów pamięci na świecie, zyskały w 2026 roku trzycyfrowe wartości procentowe.

W ciągu ostatnich około sześciu tygodni akcje obu spółek mocno jednak spadły z wcześniejszych szczytów. Powodem były rosnące obawy o kondycję wydatków na sztuczną inteligencję. Najwięksi dostawcy usług chmurowych, czyli hyperskalerzy, zapowiedzieli jednak, że w przewidywalnej przyszłości będą zwiększać tempo rozbudowy infrastruktury AI. Oznacza to dalszą presję na producentów pamięci, którzy muszą zwiększać produkcję.

Micron i jego konkurenci budują nowe fabryki, aby zwiększyć możliwości produkcyjne. Zanim te inwestycje przełożą się na wyraźny wzrost produkcji, minie jednak trochę czasu.

W czerwcu zarząd Micron poinformował, że większe moce produkcyjne powinny być dostępne do połowy 2027 roku. Spółka zapowiedziała również uruchomienie kolejnego zakładu do 2028 roku. Oba terminy są odległe, dlatego Micron przekazał inwestorom, że ograniczona podaż na rynku układów pamięci może utrzymać się po 2027 roku.

Sandisk opublikował niedawno wyniki za czwarty kwartał roku obrotowego 2026, zakończony 3 lipca. Wyniki spółki poprawiły się w ujęciu kwartalnym o 51%. Zarząd wyjaśnił, że jedna trzecia tego wzrostu wynikała ze zwiększenia produkcji, a dwie trzecie z wyższych cen.

Pokazuje to, że Sandisk i jego konkurenci nadal byli w stanie podnosić ceny. Ponieważ zwiększenie mocy produkcyjnych nastąpi dopiero za jakiś czas, presja na wzrost cen może się utrzymać.

Mimo tych perspektyw akcje Micron i Sandisk są wyceniane stosunkowo nisko. Inwestorzy obawiają się, że w przyszłości równowaga między podażą a popytem się odwróci, a ceny układów pamięci spadną. Jak dotąd nie pojawiły się jednak sygnały wskazujące na prawdopodobny spadek cen w najbliższym czasie. Utrzymujący się wzrost obu spółek może więc nadal wspierać ich notowania.