Dow rośnie, Nasdaq traci 4% i Microsoft napędza cały rynek

W tym tygodniu jedynie Dow Jones Industrial Average był na plusie. W piątek w południe indeks rósł o ok. 0,3% w ciągu dnia i o 1% w ujęciu tygodniowym.

S&P 500 w piątek wahał się w pobliżu poziomu równowagi, ale w skali tygodnia był niżej o 1,5%. Nasdaq Composite spadł w piątek o 0,5% i tym samym pogłębił stratę tygodniową do 4%.

Piątkowa sesja dobrze pokazała to, co działo się w całym tygodniu. Microsoft (NASDAQ: MSFT) zwyżkował prawie 5% i „dźwignął” notowania we wszystkich trzech głównych indeksach. Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) zaczęło dzień od spadku o 2%, ale do południa odrobiło straty i było o 2,3% na plusie, reagując na wzrost zainteresowania usługami mobilnymi Starlink. Micron Technology (NASDAQ: MU), po czwartkowym rajdzie z zyskami (16%), w piątek wrócił do równowagi i spadł o 4%.

Microsoft poprawia obraz całego tygodnia

W piątek Microsoft wzrósł o 4,9%. Dodał 107 punktów do indeksu Dow Jones, który jest liczony metodą ważenia po cenie, oraz zwiększył swoją kapitalizację rynkową o 136 mld USD. Ten wzrost przełożył się na wszystkie trzy indeksy, ponieważ Microsoft należy do największych spółek w Dow (w ujęciu ważenia po cenie), a także w S&P 500 i Nasdaq Composite (w ujęciu ważenia po kapitalizacji).

Dow potrzebował takiego wsparcia, bo w piątek przeważały spadki wśród największych „ruchów punktowych”. Caterpillar (NYSE: CAT) cofnął się po tym, jak w czwartek ustanowił rekord — w piątek spadł o 4,1% i obniżył indeks o 270 punktów. Goldman Sachs (NYSE: GS) spadł o 2,8%, co przełożyło się na kolejne 182 punkty straty indeksu. Razem te dwie spółki niemal w całości zniwelowały tygodniowy zysk Dow w trakcie jednego dnia. Nie towarzyszyły temu istotne informacje ze spółek — spadki wynikały z wrażliwości Caterpillara i Goldmana na czynniki makroekonomiczne, a ich łączny udział w Dow wynosi 25,1%.

Ropa schodzi w dół

Choć uwagę przyciągały spółki technologiczne, na rynku ropy trwała przecena. United States Oil Fund (NYSEMKT: USO) spadł w piątek o 4,1%, gdy Brent zszedł do ok. 73 USD za baryłkę — poziomu niewidzianego od czasu sprzed wybuchu konfliktu z Iranem, który rozpoczął się pod koniec lutego.

Traderzy zakładają, że wkrótce więcej irańskiej ropy trafi na globalne rynki. Ruch statków przez Cieśninę wzrósł do 62 rejsów w ciągu ostatnich 24 godzin, ale nadal stanowi to połowę normalnego tempa. Na swoją kolejkę czekało 320 jednostek.

Spadek cen ropy tłumaczy część odwrócenia notowań Caterpillara. Popyt na ciężki sprzęt mocno wiąże się z wydatkami inwestycyjnymi w sektorze energetycznym, a tańsza ropa zwykle oznacza mniej wierceń w przyszłości. Goldman Sachs i inne duże banki spadały razem z szerszym nastawieniem „risk-off” (czyli ograniczaniem skłonności do ryzyka), mimo że w ubiegłym tygodniu sektor finansowy przeszedł testy warunków skrajnych przeprowadzane przez Fed.

Złoto jako kontrapunkt

Na tym tle SPDR Gold Shares (NYSEMKT: GLD) zyskało 1,6%. To przypomnienie, że nie wszyscy uznają sytuację na Bliskim Wschodzie za zakończoną — bezpieczne przystanie wciąż pozostają atrakcyjne.

Co z perspektywy tygodnia

To koniec wyraźnego tygodnia: skromny wzrost Dow równoważył szeroką wyprzedaż w technologii. Skok Microna był przede wszystkim odbiciem po wtorkowym załamaniu, a kryzys na Bliskim Wschodzie wciąż trwa.

Jeden tydzień nie przesądza trendu. Lepsze zachowanie Dow może wynikać równie dobrze z mniejszej ekspozycji indeksu na spółki z branży chipów niż z rosnącego popytu na starsze, bardziej „tradycyjne” segmenty gospodarki. W przyszłym tygodniu Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) dołączy do Dow w poniedziałek, co nieco zwiększy technologiczną wagę w indeksie. Kurs akcji spółki-matki Google (344 USD za akcję) ma większe znaczenie w wyliczeniach Dow niż wcześniejszy komponent, Verizon (NYSE: VZ), notowany po 46 USD.

Nie da się przewidzieć, czy rozbieżności między indeksami będą się utrzymywać, czy się wyrównają. To jednak właśnie takie tygodnie pokazują, dlaczego inwestorzy długoterminowi nie sprawdzają portfela zbyt często.