Dolar odrabia część strat. Inwestorzy czekają na sygnały z Fed w Jackson Hole

Dolar amerykański zaczął w czwartek odrabiać część strat z ubiegłego tygodnia. Inwestorzy czekają na wskazówki dotyczące dalszego kierunku polityki Rezerwy Federalnej podczas sympozjum w Jackson Hole. Wcześniejsze dane pokazały, że inflacja pozostała bardziej uporczywa, niż przewidywali ekonomiści.

Inflacja wzrosła w lipcu mocniej od oczekiwań, co zwiększyło przekonanie, że stopy procentowe mogą pozostać na restrykcyjnym poziomie do końca tego roku. Inny raport potwierdził, że gospodarka urosła w drugim kwartale o 1,5%.

Euro osłabiło się o 0,1% wobec dolara, do 1,1639 USD za euro. Funt brytyjski stracił 0,1% i kosztował 1,3577 USD, ponieważ inwestorzy ograniczyli zakłady na podwyżkę stóp przez Bank Anglii w tym roku. Jen osłabił się o prawie 0,1%, do 159,45 JPY za 1 USD. Inwestorzy analizowali również wystąpienie wicegubernatora Banku Japonii.

Dolar znajdował się w pobliżu najwyższego poziomu od tygodnia wobec trzech innych walut. Indeks dolara, który mierzy zmianę wartości amerykańskiej waluty względem koszyka sześciu walut, wynosił 99,158. W tym tygodniu wzrósł o około 0,3%, po spadku o 0,8% w ubiegłym tygodniu.

„Największym wsparciem dla dolara jest obecnie to, że gospodarka USA nadal rozwija się szybciej niż gospodarki innych dużych państw” — powiedział Elias Haddad, globalny szef strategii rynkowej w Brown Brothers Harriman. Dodał, że oczekuje utrzymania amerykańskich stóp procentowych bez zmian przez resztę roku, wbrew wycenom rynkowym.

Inwestorzy nie zakładają obecnie zmiany kosztu kredytu we wrześniu. Widzą jednak 74-procentowe prawdopodobieństwo, że do grudnia Fed podniesie stopy co najmniej o 25 punktów bazowych, czyli 0,25 pkt proc. Jednym z czynników są napięcia na Bliskim Wschodzie, które utrzymują ceny ropy na podwyższonym poziomie. Analitycy ostrzegają jednak, że brak podwyżek stóp w tym roku ze strony banku centralnego może ograniczyć wzrost dolara.

„Nie oczekuję, że dolar ustanowi nowe maksima, ponieważ ryzyko, że Fed stanie się bardziej nastawiony na łagodzenie polityki, oraz brak wiarygodności amerykańskiej polityki fiskalnej są dwoma poważnymi czynnikami hamującymi” — powiedział Haddad.

Obawy o politykę fiskalną pozostają obciążeniem

Rynki walutowe i obligacji wciąż wracały do równowagi po ubiegłotygodniowej próbie ograniczenia przez Departament Skarbu USA wzrostu długoterminowych kosztów finansowania poprzez zwiększenie skupu długoterminowych obligacji.

Obawy o rosnące zadłużenie i ingerencję rządu w rynki ożywiły dyskusję o możliwym osłabianiu wartości dolara. Odzwierciedleniem tych obaw był między innymi wzrost ceny bitcoina o 25% w tym miesiącu, do 79 423,56 USD.

Uwaga inwestorów skupi się teraz na rozpoczynającym się później tego dnia sympozjum w Jackson Hole. W piątek rynek będzie szczególnie uważnie analizował wystąpienie szefa Fed Kevina Warsha, szukając wskazówek dotyczących zarówno najnowszej zmiany w działaniach Departamentu Skarbu, jak i polityki pieniężnej. Dodatkowych informacji mogą dostarczyć publikowane w czwartek cotygodniowe dane o liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych.

Przed rozpoczęciem sympozjum prezes oddziału Fed w Kansas City Jeffrey Schmid powiedział, że obecny poziom stóp procentowych banku centralnego nie ogranicza aktywności gospodarczej. Sugeruje to, że nadal opowiada się za podwyżkami stóp, które miałyby sprowadzić inflację z powrotem do poziomu 2%.

Inwestorzy obserwowali również politykę banków centralnych w innych krajach.

W czwartek wicegubernator Banku Japonii Ryozo Himino powiedział, że podwyżki stóp przeprowadzane w odpowiednim czasie pomogłyby uniknąć gwałtownego wzrostu inflacji, który później mógłby wymusić nagłe zaostrzenie polityki. Nie zasygnalizował jednak rychłej podwyżki stóp.

„Wyraził obawy dotyczące ryzyka dalszego wzrostu cen, co prawdopodobnie skłoniło rynki do uznania jego wypowiedzi za niespecjalnie łagodną” — powiedział Sho Suzuki, analityk rynku w Matsui Securities. „Brak jasnego sygnału oznacza jednak, że jen może ponownie znaleźć się pod presją spadkową”.

Jen oddał część zysków wypracowanych po interwencji USA i Japonii na rynku walutowym w ubiegłym miesiącu.

Dolar kanadyjski pozostawał stabilny na poziomie 1,3873 CAD za 1 USD i zmierzał do największego tygodniowego spadku od połowy czerwca. Prezydent USA Donald Trump powiedział w środę, że „nadszedł czas, aby pokazać Kanadzie, że nie może już tak postępować”. Jego wypowiedź padła kilka dni po załamaniu się rozmów handlowych między oboma krajami.