Dlaczego złe dane z rynku pracy mogą sprzyjać akcjom

W piątek rano Bureau of Labor Statistics (BLS) opublikowało raport o sytuacji na rynku pracy w USA w lipcu 2026 roku. Zatrudnienie poza rolnictwem spadło o 23 000 miejsc pracy, podczas gdy prognozy Wall Street zakładały wzrost o 80 000. Różnica między danymi a oczekiwaniami była jedną z największych w historii i odpowiadała odchyleniu na poziomie 5 sigma.

Odchylenie 5 sigma oznacza zdarzenie o prawdopodobieństwie około 1 do 3,5 miliona. Przy publikacji jednego raportu o rynku pracy miesięcznie różnica tej skali pojawiałaby się statystycznie mniej więcej raz na 290 000 lat.

Największe spadki zatrudnienia odnotowano w edukacji prowadzonej przez samorządy lokalne, gdzie ubyło 50 000 miejsc pracy, handlu detalicznym, który stracił 19 000 etatów, oraz w sektorze wypoczynku i hotelarstwa, gdzie spadek wyniósł od 26 000 do 40 000 miejsc pracy. Na firmy transportowe, handlowe i działające w branży hotelarskiej wpływały niekorzystne czynniki gospodarcze, takie jak wyższe ceny energii, rosnące koszty działalności i presja na marże.

Choć dzisiejsze rozminięcie z prognozami było znaczące, spadkowy trend nie jest nowy. Zatrudnienie poza rolnictwem zmniejszało się przez cztery kolejne miesiące.

### Dlaczego szok na rynku pracy może sprzyjać akcjom

Inwestorzy z Wall Street muszą oddzielać kondycję gospodarki od sytuacji na rynku akcji. Długotrwały spadek zatrudnienia jest zwykle niekorzystny dla giełdy. Jednak przy stopie bezrobocia wciąż relatywnie niskiej i wynoszącej 4,1% słabe dane o zatrudnieniu mogą tym razem działać na korzyść akcji. Głównym czynnikiem napędzającym rynek akcji jest bowiem płynność dostarczana przez bank centralny.

„Wyniki spółek nie poruszają całym rynkiem. Robi to Rezerwa Federalna… Należy koncentrować się na bankach centralnych i zmianach płynności… Większość uczestników rynku szuka informacji w wynikach i tradycyjnych wskaźnikach. To płynność porusza rynkami” — powiedział Stanley Druckenmiller.

Przed publikacją najnowszych danych o zatrudnieniu wydawało się, że przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh będzie musiał podnieść stopy procentowe, aby walczyć z inflacją. Podczas ostatniego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), który odpowiada za politykę pieniężną Fedu, trzech członków głosowało za podwyżką stóp.

Najnowsze dane z rynków zakładów wskazują jednak, że podwyżka stóp we wrześniu jest mało prawdopodobna. Według platformy Polymarket prawdopodobieństwo takiej decyzji spadło z niemal 60% na początku sierpnia do około 35% obecnie.

### Akcje spółek związanych ze sztuczną inteligencją stabilizują się

Jednym z najważniejszych segmentów rynku pozostaje branża sztucznej inteligencji. Inwestycje w AI odpowiadały za aż 50% wzrostu PKB w pierwszym kwartale.

Akcje spółek technologicznych zakończyły jeden z najbardziej zmiennych miesięcy od lat. Czołowe firmy związane ze sztuczną inteligencją zaczęły jednak wykazywać oznaki stabilizacji.

Palantir (PLTR) zyskał 30% po tym, jak jego wyniki zdecydowanie przewyższyły oczekiwania Wall Street. Po korektach następujących po debiucie giełdowym SpaceX (SPCX) i Cerebras (CBRS) próbują odbudować prawą stronę baz IPO, czyli formacji wykresowych tworzących się po debiucie i późniejszym okresie konsolidacji.

NVIDIA (NVDA), czołowa spółka z sektora sztucznej inteligencji, również pokazała oznaki ożywienia. Jej akcje wzrosły w tym tygodniu o ponad 10%.

Piątkowe dane o zatrudnieniu były rzadkim odchyleniem na poziomie 5 sigma. Spadek liczby miejsc pracy jest złą wiadomością dla gospodarki, ale może pomóc akcjom, ponieważ zmniejsza prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.