Dlaczego akcje Marvell Technology spadły dziś?

Akcje Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) spadły w piątek o 8% do godziny 10:55 czasu wschodniego w USA (ET). Stało się to mimo lepszych od oczekiwań wyników za drugi kwartał roku fiskalnego 2027, opublikowanych poprzedniego wieczoru.

Analitycy z Wall Street oczekiwali, że Marvell wypracuje 0,93 USD zysku na akcję przy przychodach na poziomie 2,71 mld USD. Spółka osiągnęła zysk w wysokości 0,94 USD na akcję, a jej przychody wyniosły 2,74 mld USD. Tym samym przebiła prognozy w obu najważniejszych kategoriach.

### Wyniki Marvell w drugim kwartale

Zysk w wysokości 0,94 USD na akcję był obliczony według zasad non-GAAP, czyli po wyłączeniu niektórych kosztów i zdarzeń jednorazowych. Zysk na akcję zgodny z GAAP, czyli amerykańskimi ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości, wyniósł natomiast 0,33 USD. Mimo to zysk GAAP wzrósł o 50% rok do roku. Przychody zwiększyły się w tym samym czasie o 37%.

Wolne przepływy pieniężne, czyli gotówka z działalności operacyjnej pomniejszona o nakłady inwestycyjne i koszty licencji technologicznych, wyniosły w kwartale 474,3 mln USD. Był to wzrost o 15% w porównaniu z drugim kwartałem roku fiskalnego 2026. Jednocześnie przepływy pieniężne były o 54% wyższe niż zysk wykazany według zasad GAAP.

### Prognozy Marvell na kolejny kwartał

Prognozy zarządu również były mocne. Marvell przewiduje, że w trzecim kwartale roku fiskalnego 2027 osiągnie 3,15 mld USD przychodów. Spółka oczekuje także poprawy marży brutto, czyli udziału zysku ze sprzedaży w przychodach, do około 53,4%.

Prognozowany zysk wynosi około 0,53 USD na akcję według zasad GAAP oraz około 1,10 USD na akcję po wyłączeniu wybranych kosztów w ujęciu non-GAAP. Wszystkie te prognozy spełniły oczekiwania analityków lub je przewyższyły.

Mimo dobrych wyników inwestorzy mogli uznać, że nie wystarczą one do uzasadnienia obecnej wyceny spółki. Marvell rośnie w tempie 15%, 37% albo 50% — w zależności od tego, do którego punktu odniesienia się odwołamy.

Z drugiej strony akcje Marvell są obecnie wyceniane na około 84-krotność zysku z ostatnich 12 miesięcy. Tak wysoka wycena przekłada się na wskaźnik PEG znacznie powyżej poziomu 1,0. Wskaźnik PEG porównuje cenę akcji z tempem wzrostu zysków; poziom 1,0 jest często uznawany przez inwestorów poszukujących niedowartościowanych spółek za punkt odniesienia.

Same bardzo dobre wyniki mogą więc nie wystarczyć, aby utrzymać tak wysoką wycenę akcji Marvell. Ich kolejnym ruchem może być dalszy spadek.