Disney zwiększył przychody, ale zysk spadł. Nowy szef Disney+ w Azji i na Pacyfiku

Walt Disney Company odnotował w trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 wzrost przychodów do 25,248 mld USD. Zysk netto spadł jednak do 2,638 mld USD. W tym samym czasie spółka powołała Andy’ego Shu, wcześniej zaangażowanego w tworzenie HBO Max, na stanowisko dyrektora i szefa działalności komercyjnej Disney+ w regionie Azji i Pacyfiku. Shu przenosi się do Tokio.

Rekordowe wyniki segmentu Experiences, obejmującego między innymi parki rozrywki i rejsy, oraz doświadczenie Shu w obszarze streamingu pokazują, że Disney rozwija jednocześnie fizyczne i cyfrowe źródła przychodów. Celem jest zwiększanie przychodów z globalnych marek spółki.

Aby dziś inwestować w Disneya, trzeba wierzyć, że spółka będzie potrafiła przekładać swoje marki na stabilne przepływy pieniężne z parków, rejsów i streamingu. Musi to osiągnąć w warunkach coraz bardziej rozdrobnionych sposobów oglądania treści oraz wysokich kosztów produkcji.

Wyższe przychody przy wyraźnie niższym zysku netto kierują uwagę przede wszystkim na rentowność w najbliższym okresie. Powołanie Andy’ego Shu wzmacnia realizację planów Disney+ w regionie Azji i Pacyfiku, ale nie zmienia podstawowego ryzyka, że zaangażowanie użytkowników w usługi cyfrowe Disneya może pozostać niższe niż na platformach oferujących krótkie formy wideo.

Disney chce zwiększać przychody bezpośrednio od odbiorców, między innymi dzięki kanałom FAST, czyli bezpłatnym kanałom telewizyjnym finansowanym reklamami, oraz głębszej integracji Disney+ i Hulu. Jednocześnie wyższe wydatki na treści i segment Experiences mogą dodatkowo obniżać marże, czyli udział zysku w przychodach.

Rekordowe wyniki segmentu Experiences nie usuwają obaw związanych z rosnącymi kosztami praw sportowych i rozbudową parków. Wydatki te mogą rosnąć szybciej niż przychody, co wpływa na ocenę przyszłej zdolności Disneya do generowania zysków.

Prognozy dla Walt Disney zakładają, że do 2029 roku spółka osiągnie 112,8 mld USD przychodów i 13,1 mld USD zysku. Oznaczałoby to średni roczny wzrost przychodów o 5,1% oraz zwiększenie zysku o około 1,9 mld USD względem obecnych 11,2 mld USD.

Szacowana wartość godziwa akcji Disneya wynosi 126,74 USD, co oznaczałoby 21-procentowy wzrost względem bieżącej ceny.

Sześć niezależnych szacunków wartości godziwej przedstawionych przez społeczność Simply Wall St mieści się w przedziale od około 109,60 USD do 134,63 USD. Tak duża różnica pokazuje, że inwestorzy odmiennie oceniają wpływ praw sportowych i wydatków na segment Experiences na przyszłe wyniki Disneya.