DICK’S Sporting Goods (DKS): sprzedaż rośnie, prognoza zysku obniżona

DICK’S Sporting Goods odnotowała w drugim kwartale 2026 roku 5,59 mld USD skonsolidowanej sprzedaży netto, co oznacza wzrost o 53,2% rok do roku. Na wynik wpłynął wkład działalności Foot Locker w wysokości 1,74 mld USD.

Sprzedaż porównywalna podstawowej działalności DICK’S wzrosła o 4,9%. Średnia wartość transakcji zwiększyła się o 3,6%, a liczba transakcji wzrosła o 1,3%. Sprzedaż porównywalna Foot Locker w ujęciu pro forma spadła w kwartale o 3,6%.

Skonsolidowany zysk brutto non-GAAP, czyli po korektach, wyniósł 1,9 mld USD, czyli 34,06% sprzedaży netto. Marża brutto była o 300 punktów bazowych niższa niż rok wcześniej. W samej działalności DICK’S marża brutto wzrosła jednak o 79 punktów bazowych.

Skonsolidowane koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji po korektach wzrosły o 65%, do 1,43 mld USD. Ich udział w sprzedaży zwiększył się o 183 punkty bazowe.

Skonsolidowany zysk operacyjny non-GAAP wyniósł 453,3 mln USD, czyli 8,11% sprzedaży netto. Działalność DICK’S wygenerowała 485,2 mln USD zysku operacyjnego, co odpowiadało marży operacyjnej na poziomie 12,6%. Segment Foot Locker odnotował 31,9 mln USD straty operacyjnej.

Zysk na akcję po korektach wyniósł 3,53 USD na akcję po rozwodnieniu, wobec 4,38 USD rok wcześniej. Zysk na akcję według zasad rachunkowości GAAP wyniósł 3,50 USD na akcję po rozwodnieniu.

Na koniec kwartału spółka miała około 914 mln USD w gotówce i jej ekwiwalentach. Zapasy wyniosły 5,57 mld USD, przy czym zapasy w podstawowej działalności DICK’S były wyższe o 6%. Nakłady inwestycyjne netto wyniosły 325 mln USD. Spółka wypłaciła 111 mln USD dywidend.

W drugim kwartale DICK’S otworzyła pięć sklepów House of Sport i osiem placówek Field House.

Podstawowa działalność DICK’S zwiększyła sprzedaż porównywalną o 4,9%, wyprzedzając cały rynek o prawie 200 punktów bazowych. Marża brutto wzrosła o 79 punktów bazowych, między innymi dzięki rozwojowi DICK’S Media Network i GameChanger.

Spółka nadal zwiększa udział w rynku. Dobre wyniki odnotowano między innymi w kategoriach sportów zespołowych, produktów licencjonowanych, biegania i sprzętu outdoorowego. Bardzo dobrze działają także formaty House of Sport i Field House. W tym roku spółka planuje otworzyć około 14 sklepów House of Sport i 20 placówek Field House.

DICK’S ponownie uruchomiła program lojalnościowy ScoreCard, w tym nowy płatny poziom członkostwa. Spółka oczekuje, że program zwiększy zaangażowanie klientów i częstotliwość zakupów.

Jednocześnie skonsolidowany zysk na akcję po korektach spadł do 3,53 USD z 4,38 USD rok wcześniej. Na wynik wpłynęły presja na marże oraz straty Foot Locker. Sprzedaż porównywalna Foot Locker w ujęciu pro forma zmniejszyła się o 3,6%. Szczególnie mocno ucierpiała z powodu mniejszej liczby premier produktów i słabszej reakcji klientów na najważniejsze premiery.

Spółka spodziewa się, że nasilona konkurencja cenowa, zwłaszcza w obuwiu i odzieży sportowej, utrzyma się co najmniej do czwartego kwartału. Będzie to wywierać presję na marże. Trudniejsza od oczekiwań okazała się również działalność Foot Locker w regionie EMEA, obejmującym Europę, Bliski Wschód i Afrykę. Rynek ten charakteryzuje się agresywnymi promocjami i ostrożnymi wydatkami konsumentów, na które wpływają problemy geopolityczne.

DICK’S obniżyła całoroczną prognozę zysku na akcję do 11–12 USD z wcześniejszych 13,50–14,50 USD. Powodem są presja rynkowa i wyższe koszty.

### Pytania i odpowiedzi

Co zmieniło się od poprzedniej rozmowy wynikowej sprzed 90 dni, gdy spółka podniosła prognozy i miała optymistyczne perspektywy dla DICK’S oraz Foot Locker?

Ed Stack, przewodniczący rady dyrektorów, wyjaśnił, że działalność DICK’S radziła sobie dobrze, zwiększając sprzedaż porównywalną o 4,9%. Jednocześnie rynek stał się znacznie bardziej nastawiony na promocje, szczególnie w obuwiu sportowym. Marki intensywnie obniżały ceny we własnych sklepach internetowych, a zapasy rosły w całej branży.

DICK’S uczestniczy w tym środowisku promocyjnym, aby utrzymać pozycję lidera i udział w rynku. Spółka traktuje to jako inwestycję długoterminową. W przypadku Foot Locker wpływ był silniejszy, ponieważ firma w większym stopniu opiera się na starszych, najlepiej znanych modelach obuwia oraz produktach premierowych, które sprzedawały się słabiej.

Dodatkowo rynek EMEA okazał się trudniejszy od oczekiwań. Promocje były tam bardziej agresywne, a konsumenci ostrożniejsi. Mimo tych przeciwności Stack podtrzymał przekonanie o słuszności długoterminowej strategii obu firm.

Czy obecne spowolnienie na rynku obuwia oznacza zmęczenie konsumentów, czy jest przejściowym problemem związanym z wyprzedażą starszych zapasów przez dostawców?

Ed Stack ocenił, że nie jest to problem popytu, lecz okres przejściowy. Klienci szukają nowych i innowacyjnych produktów, podczas gdy starsze, popularne od lat modele sprzedają się wolniej. Dobrze radzą sobie między innymi buty Nike Mind, linia biegowa Nike oraz damskie produkty adidas.

Stack uważa, że presja promocyjna jest tymczasowa i osłabnie po wyprzedaniu nadmiernych zapasów. Lauren Hobart dodała, że kategoria obuwia do biegania nadal jest mocna. Problem dotyczy przede wszystkim starszych modeli lifestylowych, a nie całego rynku obuwia sportowego.

Jak wyglądają oczekiwania wobec sprzedaży i marż Foot Locker w drugiej połowie roku, zwłaszcza w podziale na trzeci i czwarty kwartał?

Ed Stack wskazał, że trzeci kwartał powinien być trudniejszy niż czwarty, choć spółka nie przedstawiła szczegółowej prognozy dla poszczególnych kwartałów. W kanale sprzedaży specjalistycznej panuje bezprecedensowa aktywność promocyjna, która ma utrzymać się do końca roku.

Stack pozostaje jednak optymistycznie nastawiony do długoterminowych perspektyw rynku obuwia. Zwrócił uwagę, że konsumenci potrzebują kilku par butów do różnych aktywności. Lauren Hobart dodała, że w działalności DICK’S inwestycje wpływające na marżę oraz koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji będą również większe w trzecim kwartale niż w czwartym.

Jak sklepy Fast Break wypadają na tle starszych placówek Foot Locker i ile sklepów będzie działać pod koniec roku?

Ed Stack potwierdził, że sklepy Fast Break osiągają lepsze wyniki niż starsze placówki. Spółka oczekuje utrzymania tego trendu wraz z wprowadzaniem nowych asortymentów.

Przed sezonem zakupów związanych z powrotem do szkoły firma przekroczyła cel wynoszący około 250 sklepów Fast Break na całym świecie. Pod koniec roku chce mieć globalnie ponad 300–350 placówek. Spółka nadal uważa format Fast Break za jeden z kluczowych elementów poprawy wyników Foot Locker.

Jaka część wpływu na marże wynika z sytuacji w regionie EMEA, a jaka ze Stanów Zjednoczonych?

Ed Stack nie podał konkretnych wartości, ale stwierdził, że EMEA ma znacznie większy wpływ niż Stany Zjednoczone. Rynek EMEA jest bardziej promocyjny i konkurencyjny, a konsumenci są ostrożniejsi z powodu napięć geopolitycznych oraz presji związanej z kosztami paliwa. Opóźniło to oczekiwane tempo poprawy wyników Foot Locker.

Czy klienci przesuwają się w stronę trendów niezwiązanych bezpośrednio ze sportem, takich jak UGG i Birkenstock? Jak DICK’S reaguje na tę zmianę przed poprawą sytuacji na rynku sportowym?

Ed Stack przyznał, że rośnie zainteresowanie tak zwanym obuwiem codziennym, a marki UGG i Birkenstock radzą sobie wyjątkowo dobrze i notują znaczne wzrosty. DICK’S oferuje produkty z tych kategorii i analizuje kolejne marki, które mogłyby zrównoważyć przejściowe zmiany na rynku obuwia sportowego.

Spółka modyfikuje zamówienia w zależności od sytuacji, ale nie odchodzi zasadniczo od standardowego cyklu zakupowego. Stack oczekuje, że innowacje produktowe marek przyspieszą w okresie zakupów związanych z powrotem do szkoły i w przyszłym roku.

Jakie działania Foot Locker może podjąć, aby ustabilizować marże przy słabej sprzedaży porównywalnej?

Ed Stack powiedział, że spółka nie przewodzi obniżaniu marż, ale uczestniczy w promocjach tam, gdzie jest to konieczne, aby utrzymać konkurencyjne ceny i chronić udział w rynku.

Lauren Hobart dodała, że zwiększenie udziału odzieży w sklepach Foot Locker oraz zapewnienie dostaw nowych, cieszących się dużym popytem produktów powinno ograniczyć presję na marże. Spółka współpracuje także z partnerami z branży, aby uzyskać większe przydziały produktów sprzedawanych po cenach regularnych.

Jakie są pierwsze sygnały dotyczące sprzedaży w sezonie powrotu do szkoły i co dokładnie spowodowało obniżenie prognozy zysku Foot Locker?

Ed Stack nie przedstawił prognozy międzykwartalnej dotyczącej sezonu powrotu do szkoły. Wyjaśnił, że ten okres został już uwzględniony w całorocznej prognozie.

Obniżenie prognozy zysku wynika ze spadku sprzedaży, presji na marże oraz dużych inwestycji Foot Locker w marketing i wynagrodzenia. Spółka uruchomiła pierwszą od ponad dekady dużą kampanię marki pod nazwą „COLORS”. Zwiększyła także inwestycje w pracowników sklepów, określanych jako Stripers, w ramach długoterminowego planu poprawy wyników Foot Locker.

Jak oceniać wyniki działalności w perspektywie 2027 roku, uwzględniając porównanie z korzyściami związanymi z mistrzostwami świata oraz cłami?

Lauren Hobart wskazała, że nawet po wyłączeniu korzyści związanych z mistrzostwami świata działalność DICK’S rosła we wszystkich głównych obszarach.

Navdeep Gupta zwrócił uwagę, że nowe źródła zysku, takie jak DICK’S Media Network i GameChanger, mają coraz większy udział w poprawie marży na sprzedaży towarów. Pomogły one zrównoważyć presję promocyjną oraz wyższe koszty paliwa w drugim kwartale.

Spółka uważa, że także w 2027 roku będzie mogła zwiększać marżę brutto, jednocześnie prowadząc odpowiednie inwestycje w rozwój.

Czy Foot Locker może zwiększyć rentowność dzięki optymalizacji sieci sklepów lub wykorzystaniu posiadanych aktywów?

Ed Stack potwierdził, że istnieją takie możliwości, ale nie podał szczegółów. Navdeep Gupta podtrzymał przekonanie, że spółka osiągnie wcześniej ogłoszone synergie kosztowe w wysokości 100–125 mln USD. Oszczędności mają pochodzić przede wszystkim z zakupów oraz zwiększenia efektywności bezpośredniego zaopatrzenia i mają przyczynić się do poprawy rentowności.

Jak spółka będzie zarządzać kosztami ogólnymi w trudnym okresie i dlaczego inwestuje w marketing Foot Locker, skoro sklepy oraz asortyment nie są jeszcze na docelowym poziomie?

Ed Stack wyjaśnił, że inwestowanie w marketing podczas spowolnienia rynkowego jest strategiczną szansą na zwiększenie udziału w rynku. Foot Locker przez ponad dekadę praktycznie nie prowadził marketingu budującego świadomość marki wśród potencjalnych klientów.

Lauren Hobart dodała, że inwestycje w technologię, GameChanger i DICK’S Media Network są podstawowymi źródłami wzrostu i rentowności. Pomagają one ograniczać wpływ presji rynkowej.

Navdeep Gupta zaznaczył, że negatywny wpływ wzrostu kosztów sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji na wyniki będzie największy w trzecim kwartale. W czwartym kwartale spółka oczekuje poprawy, ponieważ ubiegłoroczne inwestycje przestaną zwiększać bazę porównawczą.

Jak radzi sobie działalność związana z kartami kolekcjonerskimi i przedmiotami kolekcjonerskimi?

Data publikacji wyników: 25 sierpnia 2026 roku.