Deutsche Bank wskazuje dwie spółki na kolejną falę AI

Deutsche Bank zaleca inwestorom, aby poza producentami procesorów graficznych (GPU) zwrócili uwagę na kolejną fazę rozwoju infrastruktury sztucznej inteligencji. Bank wskazał Lumentum Holdings (NASDAQ: LITE) i Coherent (NYSE: COHR) jako spółki z sektora sprzętu do obsługi AI, do których ma największe przekonanie. Analityk Gianmarco Conti uważa, że lasery i łączność optyczna stają się niezbędne w miarę rozbudowy centrów danych AI. Dzięki temu obie spółki mogą korzystać z wydatków na infrastrukturę niezależnie od tego, która architektura układów ostatecznie zwycięży.

Uwaga: GuruFocus wykrył 7 sygnałów ostrzegawczych dotyczących LITE. Czy akcje LITE są właściwie wycenione? Sprawdź swoje założenia za pomocą bezpłatnego kalkulatora DCF.

Lumentum i Coherent specjalizują się w technologiach optycznych i fotonicznych, które służą do przesyłania ogromnych ilości danych w infrastrukturze AI oraz chmurowej. Ich lasery, transceivery (urządzenia nadające i odbierające sygnał) oraz powiązane komponenty coraz częściej łączą procesory graficzne, serwery i urządzenia sieciowe w wielkich centrach danych. Spółki są więc dostawcami podstawowych „narzędzi” potrzebnych do rozwoju AI.

Deutsche Bank rozpoczął wydawanie rekomendacji dla obu spółek od oceny „kupuj”. Zdaniem banku technologie tych firm są potrzebne zarówno w tradycyjnych, wymiennych modułach optycznych, jak i w nowszych rozwiązaniach, w których układy optyczne są zintegrowane bezpośrednio z układami elektronicznymi. Conti powiedział, że obie spółki mają ograniczone moce produkcyjne, ich oferta jest wyprzedana, a firmy podnoszą ceny. Dodał również, że NVDA zainwestowała po 2 mld USD w każdą z nich.

Najnowsze wyniki potwierdzają argument dotyczący popytu. Lumentum odnotowała w czwartym kwartale roku obrotowego przychody w wysokości 1,01 mld USD. Spółka prognozuje, że w pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 przychody wyniosą od 1,225 mld USD do 1,275 mld USD, a marża operacyjna liczona według zasad innych niż GAAP zbliży się do 40%.

Coherent osiągnęła natomiast w czwartym kwartale roku obrotowego 2,05 mld USD przychodów, co oznacza wzrost o 34% rok do roku. Marża brutto liczona według zasad innych niż GAAP zwiększyła się do 40,2%.

Deutsche Bank rozpoczął także wydawanie rekomendacji dla Arista Networks (NYSE: ANET), Cisco (NASDAQ: CSCO) i Hewlett Packard Enterprise (NYSE: HPE) od oceny „kupuj”. Arista oferuje kolejny sposób na skorzystanie z szybko rosnącego rynku sieci dla AI. Przychody spółki w drugim kwartale wzrosły o 37,7%, do 3,04 mld USD, a zarząd prognozuje, że sprzedaż w trzecim kwartale wyniesie około 3,3 mld USD.

Dell, A10 Networks i Ingram Micro otrzymały ocenę „trzymaj”.

Wnioski dla inwestorów

W przypadku Lumentum i Coherent najważniejsze pytanie dotyczy tego, czy ograniczona podaż i możliwość podnoszenia cen utrzymają się, gdy producenci zaczną zwiększać moce produkcyjne. Przyspieszenie popytu na technologie optyczne może uzasadniać wysokie wyceny akcji. Z drugiej strony spowolnienie wydatków wielkich dostawców chmury na AI albo szybszy od oczekiwań wzrost podaży mogą wywierać presję na marże.

Inwestorzy powinni zwracać uwagę na tempo wzrostu przychodów, marże brutto i rozwój mocy produkcyjnych. Premiera PhotonLink firmy Coherent zaplanowana na 21 września będzie kolejnym krótkoterminowym czynnikiem mogącym wpłynąć na kurs. Wyniki Lumentum za pierwszy kwartał roku obrotowego pokażą natomiast, czy ambitna prognoza przychodów spółki przekłada się na trwały wzrost.