Dell: wyniki za II kwartał fiskalny 2027 powyżej prognoz dzięki popytowi na AI

Dell Technologies (DELL) odnotował w II kwartale fiskalnym 2027 r. skorygowany zysk na akcję (non-GAAP) w wysokości 7,04 USD. Wynik był o 41,65% wyższy od prognozy Zacks Consensus Estimate. Rok wcześniej spółka wypracowała 2,32 USD zysku na akcję.

Przychody wzrosły o 58%, do 46,97 mld USD, i były o 8,57% wyższe od konsensusu. Za wynik odpowiadał szeroki popyt na rozwiązania infrastrukturalne. Zamówienia na serwery przeznaczone do obsługi sztucznej inteligencji osiągnęły rekordową wartość 60,9 mld USD.

Przyspieszenie wzrostu segmentu ISG

Przychody Infrastructure Solutions Group (ISG), czyli segmentu rozwiązań infrastrukturalnych, wzrosły rok do roku o 89%, do rekordowych 31,78 mld USD. Przychody z serwerów zoptymalizowanych pod kątem sztucznej inteligencji podwoiły się i wyniosły 16,4 mld USD. Przychody z tradycyjnych serwerów i rozwiązań sieciowych wzrosły o 122%, do 10,53 mld USD.

Dell zakończył kwartał z portfelem zamówień na rozwiązania AI o wartości 95 mld USD. Potencjalne kolejne zamówienia były wielokrotnie większe od obecnego portfela zamówień.

Przychody z pamięci masowych wzrosły o 26%, do 4,85 mld USD. Popyt na produkty oparte na własności intelektualnej Della rósł szybciej niż cały rynek już szósty kwartał z rzędu.

Dochód operacyjny segmentu ISG wzrósł o 225%, do 4,78 mld USD. Marża operacyjna, czyli udział zysku operacyjnego w przychodach, zwiększyła się o 620 punktów bazowych rok do roku i wyniosła 15%.

Dell poinformował również, że liczba klientów korzystających z rozwiązań AI przekroczyła 6 500. W tej grupie znajdują się klienci neochmurowi, klienci korzystający z chmury suwerennej oraz klienci korporacyjni.

Wymiana starszych serwerów wspiera popyt

Dell ocenił, że popyt na tradycyjne serwery wynika z modernizacji centrów danych, wymogów dotyczących bezpieczeństwa i odporności infrastruktury oraz rosnącego zapotrzebowania na procesory związane z zadaniami AI i tzw. obciążeniami agentowymi, w których oprogramowanie samodzielnie wykonuje kolejne czynności.

Około 1,2 mln zainstalowanych systemów nadal korzysta z serwerów 14. generacji lub starszych. Daje to duży potencjał wymiany sprzętu w miarę modernizacji infrastruktury przez klientów.

Nowsze systemy przynoszą także istotne korzyści dzięki konsolidacji. Serwery 17. generacji mogą zastąpić od pięciu do siedmiu starszych serwerów, a systemy 18. generacji — nawet 13. Nowsze platformy zapewniają również większą gęstość przetwarzania danych i wyższą efektywność energetyczną. Wspiera to modernizację centrów danych, mimo utrzymujących się ograniczeń podaży w branży.

Wzrost przychodów segmentu CSG

Przychody Client Solutions Group (CSG), czyli segmentu rozwiązań dla klientów, wzrosły o 20% rok do roku, do 15,03 mld USD. Przychody komercyjne zwiększyły się o 22%, do 13,19 mld USD. Był to ósmy kwartał z rzędu ze wzrostem w tej części działalności.

Przychody konsumenckie wzrosły o 7%, do 1,84 mld USD. Popyt zwiększył się we wszystkich regionach i branżach, a najważniejszym czynnikiem była wymiana komputerów osobistych w dużych przedsiębiorstwach.

Dochód operacyjny segmentu CSG wzrósł o 42%, do 1,14 mld USD. Marża operacyjna zwiększyła się o 120 punktów bazowych, do 7,6%. Wpływ na poprawę miała dyscyplina cenowa oraz większa skala działalności.

Dell zapowiedział, że nadal będzie dopasowywał popyt do dostępności produktów, dążąc do zwiększania udziału w rynku segmentu klienckiego przy zachowaniu rentowności.

Większa skala poprawia rentowność Della

Skorygowany zysk brutto (non-GAAP) wzrósł o 78% rok do roku, do 9,93 mld USD. Marża brutto zwiększyła się z 18,7% do 21,1%.

Skorygowane koszty operacyjne wzrosły o 22%, do 4 mld USD, ale ich udział w przychodach spadł z 11% do 8,5%. Oznacza to poprawę dźwigni operacyjnej, czyli szybszy wzrost zysku niż kosztów wraz ze zwiększaniem skali działalności.

Dzięki temu skorygowany dochód operacyjny wzrósł o 160%, do 5,93 mld USD. Marża operacyjna zwiększyła się z 7,7% do 12,6%. Pomogły w tym wyższe przychody, dyscyplina cenowa oraz poprawa rentowności działalności związanej z pamięcią masową.

Zarząd powiązał część poprawy w segmencie pamięci masowych z większym udziałem produktów opartych na własności intelektualnej Della oraz korzystniejszymi stawkami w całym portfelu rozwiązań.

Silne przepływy pieniężne i zwroty dla akcjonariuszy

Na 31 lipca 2026 r. Dell miał 14,248 mld USD gotówki i inwestycji, a bazowy wskaźnik dźwigni wynosił 0,8 raza. 1 maja spółka miała 14,062 mld USD gotówki i inwestycji.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły w kwartale 2,23 mld USD. Skorygowany wolny przepływ pieniężny, czyli środki pozostające po finansowaniu bieżącej działalności i inwestycji, sięgnął 8,15 mld USD.

Dell zwrócił akcjonariuszom rekordowe 4,3 mld USD poprzez skup akcji własnych i wypłatę dywidend. Spółka odkupiła 9,5 mln akcji po średniej cenie 401 USD za akcję. Wypłaciła także kwartalną dywidendę w wysokości około 0,63 USD na akcję.

Dell podnosi prognozy na rok fiskalny 2027

W III kwartale fiskalnym 2027 r. Dell oczekuje 49 mld USD przychodów, z odchyleniem o 0,5 mld USD w górę lub w dół. Prognoza skorygowanego zysku na akcję wynosi 6,50 USD, z odchyleniem o 0,10 USD w górę lub w dół.

Dell przewiduje, że przychody segmentu ISG wzrosną o około 145%. Wpływ na ten wynik ma mieć około 19 mld USD przychodów z serwerów AI. Przychody segmentu CSG mają zwiększyć się o około 15%.

Na cały rok fiskalny 2027 Dell podniósł prognozę przychodów o 25 mld USD, do 192 mld USD, z odchyleniem o 2 mld USD w górę lub w dół. Prognoza skorygowanego zysku na akcję została zwiększona do 25,50 USD, z odchyleniem o 0,25 USD w górę lub w dół.

Przychody z serwerów AI mają obecnie wynieść 74 mld USD, czyli około trzy razy więcej niż rok wcześniej. Wzrost przychodów z tradycyjnych serwerów ma przekroczyć 100%.

Ocena Zacks i inne spółki

Dell Technologies ma obecnie ocenę Zacks Rank nr 1 („zdecydowanie kupuj”).

Wśród innych najwyżej ocenianych spółek z sektora komputerowego i technologicznego Zacks znajdują się Silicon Motion Technology (SIMO), Sandisk (SNDK) i Teradyne (TER). Każda z nich ma obecnie ocenę Zacks Rank nr 1.

Szacowane długoterminowe tempo wzrostu zysków Silicon Motion Technology, Sandisk i Teradyne wynosi odpowiednio 46,48%, 48,16% i 54,38%.