Czy zmienność SpaceX zaszkodzi oszczędnościom w 401(k)? Co mogą zrobić oszczędzający

Akcje SpaceX są bardzo zmienne od debiutu na rynku publicznym. Po ofercie z 12 czerwca, po cenie 150 USD, kurs mocno wzrósł, a następnie spadł do najniższego zamknięcia w czwartek.

Tak duże huśtawki po dużych IPO (pierwszych ofertach giełdowych) zdarzają się częściej, zwłaszcza w pierwszych miesiącach. W przeszłości podobne spadki obserwowano m.in. w przypadku Lyft (LYFT), Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD) i Rivian (RIVN). Szybkie „zjazdy” w początkowym okresie po debiucie potrafiły sięgać od 55% spadku akcji Coinbase do 74% w przypadku Robinhood.

Różnica w przypadku SpaceX polega jednak na tym, że spółka może trafić „wprost” do portfeli wielu osób oszczędzających na emeryturę przez 401(k). Dzieje się to najczęściej za sprawą szerokich funduszy indeksowych (czyli takich, które śledzą wyniki całych segmentów rynku), a także funduszy rynku ogólnego, w tym tych opartych o Nasdaq-100.

Dlaczego SpaceX mogło trafić do 401(k)

Po złagodzeniu zasad, które wcześniej blokowały włączanie do funduszy indeksowych firm nierentownych i bez udokumentowanej historii, SpaceX stało się kwalifikowane do uwzględnienia w indeksach niedługo po IPO.

W pierwszych dniach notowań Nasdaq 100 (^NDX) oraz Russell 1000 (^RUI) zmieniono zasady tak, aby mogły uwzględniać mega-IPO, takie jak SpaceX, w swoich głównych indeksach.

W efekcie konta 401(k) oraz inne konta emerytalne będą mieć ekspozycję na SpaceX — najczęściej pośrednio, przez fundusze indeksowe i fundusze rynku ogólnego, w tym te śledzące Nasdaq-100.

Warto też dodać, że na ten moment udział SpaceX w większości planów 401(k) jest niewielki.

Jak działa fundusz indeksowy (i dlaczego to ważne)

Fundusze indeksowe mają za zadanie odtwarzać wyniki konkretnego benchmarku (czyli wybranego „punktu odniesienia” dla rynku). Kupują i trzymają spółki w proporcjach odpowiadających składowym indeksu, który śledzą.

To oznacza, że jeśli w twoim planie emerytalnym masz fundusz indeksowy, to bardzo prawdopodobne jest, że w jego składzie — w odpowiedniej proporcji — znajduje się również SpaceX.

Co można zrobić, jeśli przeszkadza ci zmienność

1) Pamiętaj, że w 401(k inwestujesz na długie lata W 401(k dobiera się strategie, a nie pojedyncze akcje. Jeśli strategia, która znajduje się w twoim planie, uwzględnia także SpaceX, to może być nadal właściwa — nawet jeśli nie przepadasz za samą spółką.

2) Trzymaj to w perspektywie portfela Choć SpaceX jest dużą firmą, publicznie dostępnych akcji jest na razie niewiele. Dlatego jej wpływ na szeroko zdywersyfikowany indeksowy fundusz rynku ogólnego jest ograniczony, szczególnie w krótkim okresie.

Jest jednak drugi czynnik: im więcej akcji znajdzie się na rynku (gdy insiderom upłyną wymagane okresy wstrzymania), tym większa może być rola SpaceX w szerokich funduszach indeksowych. Tę zmianę warto obserwować.

3) Sprawdź, co dokładnie masz w swoim 401(k) Zanim zaczniesz się niepokoić wahaniami kursu SpaceX, sprawdź listę funduszy w twoim planie i to, jakie indeksy śledzą.

Czasem plany 401(k) korzystają z funduszy typu mutual fund lub ETF. Towarzystwa funduszy publikują informacje o składzie:

• dla ETF dane są publikowane codziennie,
• dla mutual fund — zazwyczaj kwartalnie.

Przy funduszach z datą docelową (tzw. target-date funds) może być trudniej szybko ustalić, co znajduje się „pod spodem”, ponieważ często są to fundusze funduszy.

Uwaga na zależność od struktury: jeśli fundusz z datą docelową nie jest w 100% złożony z akcji, tylko np. ma strukturę 60% akcje i 40% obligacje, to udział SpaceX na starcie będzie liczony „od mniejszej części akcyjnej”. W przytoczonym przykładzie, gdyby SpaceX stanowiło 0,15% w takim indeksie docelowym, oznaczałoby to 0,09% w całych aktywach indywidualnego inwestora na początku. Później udział może stopniowo rosnąć, gdy pierwotni inwestorzy z IPO będą sprzedawać akcje na rynku, ale „nie powinien wzrosnąć znacząco”.

4) Jeśli chcesz realnie ograniczyć ekspozycję: przełącz do S&P 500 Najbardziej „namacalnym” sposobem ograniczenia kontaktu z akcjami SpaceX jest wyjście z funduszy, które je zawierają, i przejście do funduszu indeksowego opartego o S&P 500.

S&P 500 nie wprowadza zmian zasad wejścia dla firmy. Aby trafić do indeksu, spółka musi być notowana publicznie co najmniej 12 miesięcy i wykazać cztery kolejne kwartały zysków.

W praktyce oznacza to, że przez co najmniej kolejny rok, a prawdopodobnie dłużej, SpaceX nie powinno pojawić się w portfelach opartych o S&P 500.

Alternatywą mogą być też fundusze międzynarodowe albo nastawione na tzw. value (spółki „wartościowe”), które statystycznie rzadziej zawierają spółki z orbity SpaceX — ale nadal może być trudno potwierdzić skład bez sprawdzenia dokumentów.

Wahania kursu SpaceX nie muszą więc oznaczać automatycznie dużego ryzyka dla twoich oszczędności w 401(k). Kluczowe jest sprawdzenie, w jakich funduszach konkretnie masz ekspozycję, i czy jest ona dla ciebie do zaakceptowania w perspektywie długoterminowego planu.