Czy wzrost zabiegów Intuitive Surgical jest wystarczająco szeroki dla prognozy ISRG 2026?

Intuitive Surgical (ISRG) podniosło roczną prognozę po rozmowie z inwestorami dotyczącej wyników za pierwszy kwartał. Firma uzasadnia to przede wszystkim szeroko zdywersyfikowanym profilem wzrostu liczby zabiegów. Zarząd zwiększył guidance na 2026 r. dla tempa wzrostu procedur da Vinci do 13,5–15,5% z 13–15%, sygnalizując przekonanie o utrzymaniu trendu ich adopcji.

Największym motorem wzrostu pozostają Stany Zjednoczone w obszarze chirurgii ogólnej. Spółka wskazuje, że zabiegi takie jak cholecystektomie i appendektomie wzrosły o 31% rok do roku. Wsparcie pochodziło z większego wykorzystania w trybie po godzinach (after-hours) oraz z rosnącej adopcji platformy da Vinci 5. Intuitive Surgical podaje, że wykorzystanie urządzeń w przypadku da Vinci 5 jest mniej więcej o 11% wyższe niż w przypadku wcześniejszego systemu Xi.

W ujęciu międzynarodowym firma również coraz mocniej akcentuje wkład rynków poza USA. Procedury da Vinci z wyłączeniem Stanów Zjednoczonych rosły o 19%, napędzane silnym momentum w Europie, Indiach, Korei, Tajwanie oraz Kanadzie. Spółka podkreśla, że zabiegi zagraniczne stanowią już 38% całkowitej liczby procedur da Vinci, co — według komunikacji — zwiększa dywersyfikację bazy przychodów i stwarza potencjał do dalszej ekspansji w dłuższym terminie.

Jednocześnie zarząd dostrzega czynniki mogące ograniczać wzrost powyżej oczekiwań. W USA procedury bariatryczne spadły o około 10%. Spółka wiąże to z rosnącą adopcją leków na otyłość z grupy GLP-1, które zmniejszają popyt na zabiegi w obszarze redukcji masy ciała.

Poza Stanami Zjednoczonymi, w Chinach sytuacja pozostaje trudna ze względu na słabą aktywność w przetargach, presję konkurencyjną na rynku krajowym oraz wywierany przez rynek nacisk na ceny. W Japonii firma wskazuje na wolniejsze tempo adopcji po ograniczeniu liczby wdrożeń systemów.

Zarząd pozostaje ostrożny wobec ryzyk zewnętrznych, zwłaszcza potencjalnego wpływu zmian w amerykańskim rynku opieki zdrowotnej dotyczących dopłat (ACA) oraz szerszej presji makroekonomicznej na wydatki szpitali na kapitał w Europie i Azji. Choć wzrost zabiegów wydaje się wystarczająco szeroki, aby podtrzymać guidance na 2026 r., utrzymanie tempa będzie zależeć od tego, czy siła w chirurgii ogólnej oraz ekspansja międzynarodowa zdołają zrównoważyć pojawiające się, strukturalne bariery.

Boston Scientific: procedury w I kwartale 2026 wspierane przez kilka obszarów

Boston Scientific (BSX) dostarczyło w pierwszym kwartale 2026 r. solidnego impulsu proceduralnego, opartego na wzroście we franszyzach z obszaru elektrofizjologii, kardiologii i neuromodulacji. Najmocniej wyróżniła się elektrofizjologia — sprzedaż wzrosła o 22% organicznie. Spółka wiąże to z silną adopcją platformy FARAPULSE do ablacji metodą pulsed field ablation, większym wykorzystaniem mapowania OPAL oraz rosnącym popytem międzynarodowym, szczególnie w Europie.

Kardiologia interwencyjna również pozostawała w dobrej kondycji, a wzrost dotyczył m.in. WATCHMAN — spółka raportuje +19%. W obszarze tym wsparciem jest popyt na AGENT DCB oraz portfel rozwiązań obrazowania. Jednocześnie wzrost proceduralny był częściowo kompensowany słabością w samodzielnych procedurach WATCHMAN. Firma wskazuje na ograniczenia po stronie pojemności szpitali oraz słabsze wolumeny w urologii, co sugeruje, że popyt w pewnych segmentach może normalizować się mimo wzrostu napędzanego innowacjami.

Medtronic: szybka adopcja w technologii kardiologicznej i chirurgii robotowej

Medtronic (MDT) w czwartym kwartale roku obrotowego 2026 raportowało szeroką siłę proceduralną, prowadzone przez bardzo dobre wyniki w technologiach kardiologicznych o wysokim wzroście. Cardiac Ablation Solutions wzrosły o 78% w ujęciu globalnym, a zabiegi w technologii pulsed field ablation zwiększyły się o 145%. Medtronic tłumaczy to szybką adopcją platformy Affera oraz cewnika Sphere-9. Wsparciem był też rosnący zainstalowany base, który w ujęciu sekwencyjnym w USA wzrósł o 40%.

W obszarze procedur chirurgicznych Medtronic podaje, że wolumeny systemu Hugo do chirurgii wspomaganej robotycznie rosły 2–3 razy szybciej niż rynek. Firma wiąże to z rosnącym wykorzystaniem oraz rozszerzaniem liczby wdrożeń w USA. Dodatkowe „ogonki” wzrostowe pochodziły z platformy Symplicity do denervacji nerkowej — tygodniowe wolumeny procedur podwoiły się, wzmacniając kierunek wzrostu napędzanego innowacjami i wspierając coraz korzystniejsze spojrzenie na rozwój liczby zabiegów wchodząc w rok obrotowy 2027.

ISRG: kurs, wycena i konsensus na 2026 r.

Do tej pory w 2026 r. akcje ISRG spadły o 28,9%, podczas gdy branża zanotowała spadek o 18,2%. Pod kątem wyceny Intuitive Surgical handluje przy forward P/E na poziomie 36,55x, czyli powyżej średniej dla branży. Jednocześnie spółka pozostaje poniżej swojej pięcioletniej mediany, która wynosi 70,02x. Konsensus dotyczący zysków ISRG na 2026 r. zakłada 16,6% wzrost w porównaniu z poziomem z analogicznego okresu rok wcześniej.

Akcje mają aktualnie Zacks Rank #2 (Buy).