Czy warto sprzedać akcje Tesli na rzecz SpaceX?

SpaceX to dziś najbardziej rozpoznawalna, nowa „gwiazda” giełdy w świecie przedsiębiorstw Elona Muska. Firma wydaje dużo pieniędzy, generuje straty i wciąż szuka swojej docelowej formuły. Tesla z kolei od lat jest „sprawdzonym” projektem — jej sprzedaż jest bliska 100 mld USD, a spółka ma dodatni wolny przepływ gotówki oraz zyski.

Wokół tych różnic inwestorzy coraz częściej stawiają pytanie, czy czas przesunąć akcenty i z Tesli przenieść uwagę na SpaceX.

SpaceX i Tesla: podobieństwa

Z grubsza obie spółki działają w obszarze technologii. W obecnej formule obie powstały z inicjatywy Elona Muska, który pełni funkcję CEO w obu spółkach.

SpaceX zajmuje się głównie tematyką kosmiczną oraz powiązaną branżą łączności satelitarnej. Jednocześnie firma wskazuje, że największa przyszła przestrzeń przychodów ma wiązać się z rozwojem sztucznej inteligencji. Elon Musk podaje, że z całego „total addressable market” (TAM) w wysokości 28,5 bln USD, 26,5 bln USD ma pochodzić z budowy infrastruktury AI, świadczenia usług AI oraz sprzedaży subskrypcji.

Tesla działa inaczej — od początku była firmą samochodową nastawioną na auta elektryczne, ale z czasem rozszerzyła działalność. W obszarze energii i magazynowania korzysta z przejęcia SolarCity w 2016 roku. W ostatnim czasie Tesla weszła też w tematykę robotyki, prezentując Optimusa w 2022 roku.

Spośród tych trzech obszarów Tesla ma dziś najbardziej zyskowną działalność w zakresie wytwarzania i magazynowania energii. Według danych S&P Global Market Intelligence segment ten ma 30% marży brutto. Mimo to największe „obietnice” dla rynku wciąż wiążą się z elektrycznymi autami — m.in. przez subskrypcje oprogramowania do jazdy autonomicznej, sprzedaż rozwiązań z samosterowaniem oraz model transportation-as-a-service.

W wypowiedziach publicznych Elon Musk prognozował, że robotyczne pojazdy mogą doprowadzić do wzrostu kapitalizacji Tesli do 5 bln USD lub więcej, a rynek 1 mld robotów rocznie mógłby przekształcić Teslę w firmę o wartości nawet 25 bln USD.

SpaceX i Tesla: różnice

Największe podobieństwo — poza wspólnym CEO — sprowadza się do tego, że obie spółki są silnie wyceniane przez oczekiwania dotyczące przyszłości: w przypadku SpaceX chodzi o „AI riches”, a w Tesli o jazdę autonomiczną i roboty humanoidalne.

Mimo to dziś ich wyceny i fundamenty są wyraźnie różne.

Tesla ma w przybliżeniu just under $98 mld rocznych przychodów. Spółka jest rentowna od 2019 roku i ma obecnie 4,9% marży operacyjnej. Dodatkowo Tesla finansuje się sama i generuje dodatni wolny przepływ gotówki na poziomie 7 mld USD rocznie. Na bilansie ma też bardzo duże rezerwy gotówkowe — „prawie o 30 mld USD więcej gotówki niż długu”.

SpaceX, mimo że jest młodsza od Tesli o około pięć lat, wciąż nie jest tak dojrzała w tym, „kim ma być docelowo” w dłuższej perspektywie (rakiety, satelity, a nawet satelity AI wynoszone na orbitę rakietami). W ostatnich 12 miesiącach wygenerowała 19,3 mld USD przychodów — czyli mniej niż jedna piąta Tesli — i jednocześnie poniosła stratę na poziomie 8,7 mld USD (blisko połowy wygenerowanej kwoty). Po niedawno udanym IPO SpaceX ma ponad 100 mld USD gotówki, ale ma też ponad 30 mld USD długu. Co ważne, firma „spala” niemal 20 mld USD rocznie.

Na tym tle wyceny wyglądają zaskakująco: przy kapitalizacji 1,5 bln USD Tesla kosztuje ok. 25% mniej niż SpaceX, której kapitalizacja wynosi 2 bln USD.

Co z tego wynika dla inwestorów

W tym zestawieniu argument przeciwko zamianie Tesli na SpaceX jest prosty: jeśli patrzeć na wyceny przez pryzmat przyszłych scenariuszy, SpaceX wydaje się jeszcze bardziej „przepłacona” niż Tesla. A ponieważ obie spółki są oparte na ambitnych prognozach, różnica w ryzyku finansowym po stronie bieżącej działalności przemawia za ostrożnością.

Jest też trzeci wątek, który inwestorzy biorą pod uwagę. W dokumentach IPO SpaceX spółka wskazywała, że dzieli zasoby inżynieryjne, własność intelektualną oraz infrastrukturę między Tesla i SpaceX oraz planuje zacieśniać strategiczną współpracę.

W praktyce część obserwatorów interpretuje to tak, że Elon Musk rozważa dalsze połączenia, a nawet możliwość połączenia SpaceX z Teslą — przy czym w takiej transakcji bogatsze SpaceX prawdopodobnie użyłoby swoich akcji do zakupu tańszych akcji Tesli. To mogłoby być jednym z najmocniejszych argumentów, by nie wyprzedawać Tesli.

Czy kupować akcje Space Exploration Technologies już teraz?

Przed zakupem akcji Space Exploration Technologies warto zestawić to z tym, jak wyglądała selekcja w programie Stock Advisor: analitycy wskazali 10 najlepszych spółek do kupienia na „teraz”, a Space Exploration Technologies nie znalazła się na tej liście.

W materiałach programu przywoływane są też wcześniejsze przykłady: dla Netflixa, gdy spółka trafiła na listę 17 grudnia 2004, inwestycja 1 000 USD urosłaby do 393 037 USD; podobnie dla Nvidii — przy rekomendacji z 15 kwietnia 2005 — 1 000 USD dałoby 1 280 627 USD.

Wskazywana jest również statystyka: średni łączny zwrot Stock Advisor wynosi 913%, przy 208% dla S&P 500.

Wyniki te podawane są według stanu na 24 czerwca 2026.