Czy warto kupić akcje Johnson & Johnson po mocnych wynikach?

Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) to jedna z najlepiej radzących sobie spółek w tym roku; kurs akcji zyskał około 22%. Inwestorzy, często wycofujący się z bardziej ryzykownych aktywów, szukali firm z trwałym wzrostem wyników, mocnymi pozycjami konkurencyjnymi i przewidywalnymi strumieniami przychodów — J&J spełnia te kryteria.

Kilka lat temu spółka wydzieliła segment produktów konsumenckich i utworzyła Kenvue, żeby skupić zasoby na działach farmaceutycznym i medycznym o wyższej dynamice wzrostu. Ruch ten okazał się trafny w obliczu utraty wyłączności leku Stelara; w szczycie w 2024 r. Stelara przynosiła ponad 10 mld USD przychodów, ale wejście konkurentów miało drastycznie obniżyć jej sprzedaż.

W ostatnim kwartale wzrost sprzedaży zapewniły głównie leki Tremfya i Darzalex. Całkowite przychody wzrosły o ponad 6% do 25 mld USD, co utrzymuje J&J na kursie do przekroczenia progu 100 mld USD rocznych przychodów. Przychody z Darzalexu wzrosły o 18% do ponad 4,2 mld USD, a przychody z Tremfya zwiększyły się o 72% do 2 mld USD.

Jednym z istotnych przeciwności był słabszy wynik w segmencie medtech. Sprzedaż pomp serca firmy Abiomed spadła po publikacji badania kwestionującego stosowanie pomp Impella w niektórych wysoko ryzykownych zabiegach. Dyrektor finansowy Joseph Wolk powiedział w wywiadzie dla CNBC, że spółka planuje udostępnić dane w pierwszej połowie następnego roku, które powinny rozwiać obawy. Warto przypomnieć, że J&J ma 28 produktów lub platform przynoszących co najmniej 1 mld USD przychodów, co daje firmie paliwo do dalszego wzrostu mimo pojedynczych problemów.

Spółka podniosła prognozy na cały rok: prognoza sprzedaży została zwiększona do 101,1 mld USD w punkcie środkowym z wcześniejszych 100,8 mld USD. Skorygowany zysk na akcję (adjusted EPS) podniesiono do 11,68 USD w punkcie środkowym z 11,55 USD.

Obecna wycena akcji jest relatywnie wysoka względem prognozowanych zysków (ang. forward earnings) i znajduje się blisko historycznych szczytów tej relacji. To oznacza, że w krótszym terminie kurs może odnotować korektę, co stworzyłoby lepszą okazję do zakupu. Inwestorzy nastawieni na wartość mogą więc rozważyć odczekanie przed wejściem.

Z drugiej strony J&J ma szerokie portfolio produktów przynoszących miliardowe przychody oraz pozycję lidera w kluczowych obszarach leczenia, takich jak szpiczak mnogi i immunologia, co widać po wynikach Darzalexu i Tremfyi. Spółka od ponad 50 lat regularnie podnosi wypłaty dywidendy, więc inwestorzy skoncentrowani na rosnącej dywidendzie mogą uznać zakup akcji nawet przy obecnej wycenie.

Decyzja o zakupie zależy od twojego stylu inwestycyjnego i priorytetów. Johnson & Johnson ma silne fundamenty i prawdopodobnie potencjał do dalszego wzrostu w długim terminie, ale obecna wycena może wymagać cierpliwości od inwestorów szukających tańszych wejść.