Czy nowa, wyższa wycena Microna ma sens po wynikach

Micron, specjalista od pamięci komputerowych notowany na Nasdaq jako MU, mocno zareagował na wyniki za fiskalny Q3. Rano we czwartek kurs spółki podskoczył o 19,2% po tym, jak wyniki okazały się lepsze od prognoz analityków.

Wall Street oczekiwał, że Micron wypracuje 20,78 USD zysku na akcję (skorygowanego o pozycje jednorazowe) przy kwartalnych przychodach na poziomie 35,8 mld USD. Spółka raportowała 25,11 USD zysku na akcję (adjusted) oraz przychody na 41,5 mld USD. Oznacza to wzrost sprzedaży rok do roku do poziomu ponad czterokrotnie wyższego niż rok wcześniej.

W ujęciu GAAP (zgodnie z zasadami rachunkowości) zysk był niższy niż w miarach skorygowanych, ale i tak pozostawał bardzo wysoki: 24,67 USD na akcję. To oznaczało wzrost o 104% w ujęciu sekwencyjnym (kwartał do kwartału) oraz aż o 1.368% rok do roku. Wyższe wyniki nie sprowadzały się wyłącznie do większej sprzedaży układów pamięci — spółka poprawiła również zyskowość na sprzedanym chipie.

Micron raportował też bardzo wysokie marże operacyjne na poziomie 80,4%.

Ważnym sygnałem dla inwestorów w półprzewodniki było również to, że podwyżki cen w pamięci nie dotyczą jedynie segmentu używanego do wsparcia wydajności układów AI. Ceny idą w górę także w szerszym zastosowaniu.

• Układy pamięci sprzedawane w ramach „core data center” osiągnęły 83% marży operacyjnej.
• Dostawy układów dla branży motoryzacyjnej, stosowanych w samochodach, przynoszą obecnie 75% marży operacyjnej — wobec zaledwie 11% rok wcześniej.

Spółka wiąże tę zmianę z napięciami po stronie podaży oraz ograniczoną dostępnością mocy produkcyjnych, co podnosi ceny szerzej niż tylko w jednym zastosowaniu.

Micron a wycena po wynikach

Analitycy przed publikacją wyników szacowali, że Micron osiągnie w całym roku 62,74 USD zysku na akcję. Po ogłoszeniu rezultatów oraz aktualizacji prognoz spółka pokazała, że w fiskalnym Q4 zysk na akcję może wynieść do 31,73 USD. Zsumowane z już wypracowanymi 41,40 USD w pierwszych trzech kwartałach oznacza to ścieżkę do co najmniej 73,13 USD zysku na akcję w całym roku.

Przy kursie ok. 1.192 USD daje to wskaźnik P/E 16,3.