Czy Rezerwa Federalna podniesie lub obniży stopy w 2026 r.? Co sugerują dane

Decyzje Rezerwy Federalnej dotyczące stóp procentowych mają bezpośredni wpływ na rynek. W 2022 i 2023 r. Fed podnosił swoją podstawową stopę 11 razy z rzędu — z poziomu prawie 0% do 5,25–5,50% — a wiele akcji wyraźnie traciło. Później, w latach 2024 i 2025, bank centralny obniżał stopy sześć razy z rzędu, kończąc cykl na 3,50–3,75%, po czym część spółek wróciła do wzrostów.

W tym roku Fed nie zmieniał stopy bazowej przez cztery posiedzenia Federal Open Market Committee (FOMC). Od momentu, gdy 22 maja Kevin Warsh zastąpił J eroma Powella na stanowisku przewodniczącego Fed, oczekiwania inwestorów były jednak wrażliwe na to, jak polityka będzie komunikowana. Na posiedzeniu FOMC w połowie czerwca Warsh zdecydował się utrzymać stopy bez zmian, ale jednocześnie ograniczył komunikację: Fed nie przedstawił forward guidance (wskazówek dotyczących przyszłych decyzji), a Warsh nie złożył też własnych projekcji stóp procentowych.

Zmiany w podejściu do komunikacji mają znaczenie, bo przerzucają ciężar interpretacji z przyszłych oczekiwań rynku na bieżące dane. To utrudnia prognozowanie kierunku stóp w drugiej połowie 2026 r., ale pozwala przyjrzeć się, co mogłoby skłonić Fed zarówno do obniżek, jak i do podwyżek.

Dlaczego obniżki stóp są dziś mało prawdopodobne

Długoterminowym celem Fed jest utrzymanie inflacji na poziomie około 2%. Gdyby inflacja zaczęła rosnąć szybciej, Fed podnosiłby stopy, by czasowo „schłodzić” tempo wzrostu gospodarczego. Dopiero gdy inflacja wyraźnie spadnie do akceptowalnych poziomów, bank centralny mógłby obniżać stopy, by zachęcić do większej akcji kredytowej i ponownie wesprzeć gospodarkę.

Na początku 2026 r. wielu inwestorów zakładało dalsze cięcia stóp wraz ze spadkiem inflacji. Nadzieje te osłabił jednak konflikt wokół Iranu, który wybuchł pod koniec lutego: podbił ceny energii i zakłócił globalne łańcuchy dostaw.

W maju inflacja w USA wzrosła o 4,2% rok do roku — to najwyższy odczyt od trzech lat. Choć USA i Iran zawarły niedawno nowe porozumienie o zawieszeniu broni na 60 dni, jego trwałość jest ograniczona. Tym samym trudno oczekiwać, że taki rozejm szybko sprowadzi inflację w okolice celu 2%, dlatego w drugiej połowie roku inwestorzy raczej nie powinni liczyć na obniżki stóp.

Dlaczego podwyżki mogą stać się realne

Jeśli rozmowy pokojowe USA i Iranu nie przyniosą przełomu, cieśnina Ormuz prawdopodobnie pozostanie zamknięta. W takim scenariuszu inflacja może nadal utrzymywać się na podwyższonym poziomie, a Fed mógłby uznać, że potrzebne są podwyżki stóp.

Podwyżki zwykle obciążają rynek akcji, bo spółki potrzebują solidnego wzrostu gospodarczego, a koszt finansowania rośnie. Równocześnie mogą pogarszać sytuację klasycznych obligacji rządowych i korporacyjnych, ponieważ ich wartość spada w relacji do nowszych emisji oferujących wyższe rentowności.

W efekcie druga połowa roku może być trudna zarówno dla Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO), jak i dla Vanguard Total Bond Market ETF (NASDAQ: BND). Jednocześnie, patrząc na dłuższy horyzont inwestowania zamiast kilku kwartałów, część inwestorów wskazuje, że rynki akcji i obligacji potrafiły już przechodzić przez okresy podwyżek stóp.

Czy kupować Vanguard S&P 500 ETF już teraz?

Przed decyzją o zakupie Vanguard S&P 500 ETF warto zwrócić uwagę, że analitycy Stock Advisor wskazali listę 10 spółek, które — według ich podejścia — są najlepszym wyborem „na teraz”, a VOO nie znalazł się w tym zestawieniu.

W przeszłości, gdy Netflix trafił na taką listę 17 grudnia 2004 r., inwestycja 1 000 USD z rekomendacji miała dać wartość 417 305 USD. Z kolei gdy Nvidia znalazła się w zestawieniu 15 kwietnia 2005 r., ta sama kwota miała urosnąć do 1 293 148 USD.

Stock Advisor podaje też łączną średnią stopę zwrotu na poziomie 936%, wobec 209% dla S&P 500. Wyniki Stock Advisor są liczone według stanu na 22 czerwca 2026.