Czy akcje Schwab warto kupić? Dywersyfikacja oferty otwiera drogę do wzrostu

Charles Schwab (SCHW) rozszerza działalność poza tradycyjne usługi maklerskie. Spółka rozwija zarządzanie majątkiem, bankowość, kredyty, aktywny handel i aktywa cyfrowe. Duża baza klientów pozwala jej pogłębiać relacje z użytkownikami i oferować im kolejne produkty bez konieczności proporcjonalnego zwiększania kosztów pozyskiwania nowych klientów.

Na koniec lipca 2026 roku aktywa klientów Charles Schwab wynosiły 13,04 bln USD. Spółka miała 39,9 mln aktywnych rachunków maklerskich, 5,9 mln rachunków uczestników pracowniczych planów oraz 2,4 mln rachunków bankowych. W lipcu bazowy napływ nowych aktywów netto sięgnął 58,1 mld USD, co oznacza wzrost o 24% rok do roku i potwierdza siłę organicznego pozyskiwania aktywów.

### Szersza oferta inwestycyjna ma zwiększać aktywność klientów

Schwab rozwija platformę inwestycyjną i narzędzia do aktywnego handlu. Oferta obejmuje akcje, fundusze ETF, fundusze inwestycyjne, instrumenty o stałym dochodzie, opcje i kontrakty futures. Klienci mogą także korzystać z zaawansowanych funkcji platformy thinkorswim.

W maju 2026 roku spółka uruchomiła Schwab Crypto, zapewniając klientom indywidualnym bezpośredni dostęp do handlu bitcoinem i ethereum. W kolejnych miesiącach platforma ma zostać rozszerzona o trzy kolejne tokeny: Solana, Avalanche i Chainlink. Schwab wprowadził również Portfolio Insights — narzędzie wykorzystujące generatywną sztuczną inteligencję, które pomaga inwestorom lepiej rozumieć wyniki ich portfeli.

Aktywność handlowa pozostaje wysoka. W pierwszej połowie 2026 roku średnia dzienna liczba transakcji wyniosła 10,9 mln, czyli o 46% więcej niż rok wcześniej. Przychody z działalności handlowej wzrosły o 24%, do 2,3 mld USD. Dalszy rozwój produktów może zwiększać aktywność klientów i wzmacniać atrakcyjność Schwab wśród aktywnych oraz młodszych inwestorów.

### Zarządzanie majątkiem zwiększa udział powtarzalnych przychodów

Schwab rozwija także ofertę zarządzania majątkiem. W pierwszej połowie 2026 roku napływ netto środków do Managed Investing Solutions wzrósł o prawie 50% rok do roku.

Przychody z opłat za zarządzanie aktywami i ich obsługę zwiększyły się o 16%, do 3,6 mld USD. Wzrost był wspierany przez organiczne zwiększanie aktywów oraz większe wykorzystanie rozwiązań zarządzanych. Wyższy udział usług doradczych powinien zwiększać powtarzalne przychody zależne od wartości aktywów i zmniejszać uzależnienie Schwab od aktywności handlowej.

### Bankowość i kredyty zwiększają udział Schwab w finansach klientów

Rozwój bankowości i działalności kredytowej zapewnia spółce kolejne źródło wzrostu. Saldo kredytów bankowych wyniosło 67 mld USD na 30 czerwca 2026 roku, po wzroście o 33% rok do roku. Saldo kredytów w ramach Pledged Asset Line zwiększyło się o 59%, do 33,4 mld USD.

W pierwszych sześciu miesiącach 2026 roku przychody z opłat za rachunki depozytowe wzrosły o 28% rok do roku, do 628 mln USD. Łącząc inwestowanie, doradztwo, dostęp do płynności i kredyty, Schwab może przejmować większą część aktywności finansowej klientów. Taka oferta może także poprawiać ich utrzymanie i zwiększać koszty zmiany dostawcy usług.

### Dywersyfikacja wzmacnia strukturę przychodów

Korzyści z szerszej oferty są już widoczne w wynikach. Przychody w pierwszej połowie 2026 roku wzrosły o 18% rok do roku, do rekordowych 13,6 mld USD. Wzrost napędzały wyższe przychody odsetkowe netto, opłaty za zarządzanie aktywami i ich obsługę oraz przychody z działalności handlowej. Skorygowany zysk na akcję zwiększył się o 41%, do 3,05 USD.

Szersza baza przychodów powinna częściowo ograniczać wrażliwość Schwab na stopy procentowe, sposób lokowania gotówki przez klientów oraz wielkość obrotów handlowych. Skala działalności daje spółce dodatkową przewagę, ponieważ nowe produkty można oferować dziesiątkom milionów obecnych klientów. Z tych powodów konsensus prognoz Zacks zakłada wzrost sprzedaży w 2026 i 2027 roku odpowiednio o 18,3% i 12,1% rok do roku.

Jednocześnie konkurencja, koszty technologii i zgodności z regulacjami, zmienność rynków oraz niepewność dotycząca monetyzacji nowszych usług, takich jak kryptowaluty, pozostają istotnymi ryzykami.

### Jak obecnie wygląda wycena akcji Schwab?

Od początku 2026 roku akcje Schwab zyskały 8,4%, pozostając w tyle za wzrostem całej branży, który wyniósł 10,9%. W tym samym okresie Interactive Brokers (IBKR) zwyżkował o 40,5%, natomiast Robinhood Markets (HOOD) spadł o 8,5%.

Pod względem wyceny Schwab wygląda relatywnie drogo na tle branży. Wskaźnik ceny do materialnej wartości księgowej (P/TB), który porównuje cenę akcji z wartością księgową spółki pomniejszoną o wartości niematerialne, wynosi obecnie 7,73 raza. Średnia dla branży to 3,32 raza.

Interactive Brokers jest wyceniany przy wskaźniku P/TB na poziomie 1,83 raza, a Robinhood Markets — 10,75 raza. Schwab ma więc znaczącą premię względem Interactive Brokers, ale pozostaje tańszy niż Robinhood. Podwyższona wycena w porównaniu z całą branżą sugeruje, że inwestorzy uwzględnili już w cenie akcji znaczną część oczekiwanego wzrostu spółki.

Perspektywy zysków pozostają jednak korzystne. W ciągu ostatnich dwóch miesięcy analitycy podnieśli prognozy zysków Schwab na 2026 i 2027 rok. Konsensus Zacks zakłada wzrost zysków rok do roku o 32,7% w 2026 roku i 21,2% w 2027 roku.

Rozwijany ekosystem produktów, silne organiczne pozyskiwanie aktywów, rosnące wykorzystanie usług doradczych oraz zwiększająca się działalność kredytowa tworzą kilka źródeł długoterminowego wzrostu. Pogłębianie relacji z dużą bazą klientów i przejmowanie większej części ich aktywności finansowej powinny wspierać bardziej zróżnicowaną strukturę przychodów oraz dalszy wzrost zysków.

Wysoka wycena akcji wymaga ostrożności, ale poprawiające się prognozy zysków i dobra dynamika poszczególnych segmentów wspierają pozytywną ocenę perspektyw spółki. Inwestorzy szukający ekspozycji na dużą firmę maklerską i zarządzającą majątkiem mogą rozważyć dodanie akcji Schwab do swoich portfeli.

Obecnie SCHW ma ocenę Zacks Rank nr 2, czyli „kupuj”.