Costco: silne wyniki sprzedaży w maju, rosnące segmenty cyfrowy i gazowy, ale akcje pozostają pod presją wyceny

Costco Wholesale podał, że jego majowa sprzedaż netto wyniosła 24,01 mld USD, czyli o 14,5% więcej rok do roku. Firma jednocześnie wskazała na mocne wyniki w segmentach gazu i sprzedaży cyfrowej.

Mimo tych pozytywnych sygnałów kurs akcji spółki ostatnio wszedł w fazę większej zmienności. W ciągu ostatnich 30 dni stopa zwrotu z akcji wyniosła -6,35%, co odzwierciedla ponowną ocenę wyceny przez inwestorów.

Na tle krótkoterminowego cofnięcia dłuższa perspektywa wygląda jednak korzystnie. Od początku roku akcje Costco zyskały 14,96%, a pięcioletni łączny zwrot dla akcjonariuszy sięgnął 172,23%.

W analizach dotyczących wartości godziwej zwraca się uwagę na rozjazd między bieżącą ceną a szacunkami rynku. Wyliczana wartość godziwa dla Costco wynosi 726,29 USD, podczas gdy ostatnie zamknięcie notowań było na poziomie 982,35 USD. To sprawia, że ostatni spadek kursu lepiej wpisuje się w narrację o tym, że rynek mógł wyceniać spółkę zbyt wysoko względem oczekiwanych wyników.

W centrum rozważań stoi napięcie między solidnym wzrostem operacyjnym a ryzykiem, jakie niesie wyższy mnożnik wyceny. Wskazuje się przy tym, że czynniki mogące szybko zmienić obraz to m.in. gwałtowny reset wskaźnika P/E (czyli przeliczenie ceny do zysków) oraz presja taryfowa, która mogłaby uderzyć w kategorie o bardziej sztywnych cenach i ograniczać marże.

Ostatecznie kluczowe pozostaje pytanie, czy Costco jest obecnie niedoszacowane względem jakości i dynamiki biznesu, czy też rynek już uwzględnił przyszły wzrost w obecnych poziomach cen.