Costco pod presją boomu na sztuczną inteligencję

Nawet Costco (COST), które dzięki ogromnej skali zakupów ma silną pozycję negocjacyjną wobec dostawców, odczuwa inflacyjny wpływ boomu na sztuczną inteligencję w Stanach Zjednoczonych. Rozwój infrastruktury AI podnosi ceny między innymi laptopów i smartfonów.

— Jeśli spojrzymy na łączny wpływ we wszystkich kategoriach produktów, oceniamy, że inflacja wynosi obecnie kilka procent i pozostaje względnie stabilna w porównaniu z poprzednimi kwartałami — powiedział Gary Millerchip, dyrektor finansowy Costco, podczas czwartkowej telekonferencji wynikowej.

— W bieżącym kwartale wzrost cen widzieliśmy przede wszystkim w produktach nieżywnościowych. Nie powiedziałbym, że dotyczyło to wyłącznie jednej grupy, ale zdecydowana większość podwyżek wynikała z kosztów pamięci w elektronice użytkowej oraz z cen produktów powiązanych z ropą — dodał Millerchip.

Presja na marże w elektronice użytkowej obniżyła ogólną marżę brutto Costco, czyli część przychodów pozostającą po odjęciu kosztów sprzedanych towarów. W czwartym kwartale roku obrotowego spadła ona do 11,01% z 11,12% rok wcześniej.

Nie widać końca presji związanej z inflacją cen układów pamięci, która dotyka Costco. Podaż pamięci znacznie się zmniejszyła, ponieważ popyt na pamięć o dużej przepustowości (HBM) oraz zaawansowaną pamięć dynamiczną (DRAM), wykorzystywane w serwerach AI, wciąż przewyższa dostępne ilości.

Firmy takie jak SK Hynix (SKHY), Samsung Electronics (005930.KS) i Micron (MU) w dużej mierze wyprzedały swoje moce produkcyjne w zakresie wysokiej klasy pamięci dla AI na większą część 2026 roku. Klienci, w tym Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) i Meta (META), prześcigają się w budowie infrastruktury sztucznej inteligencji.

Niedobór pamięci mocno podbił jej ceny i zwiększył siłę negocjacyjną dostawców po kilku latach słabej koniunktury w branży. Eksperci oczekują, że ograniczona podaż utrzyma się do 2027 roku. To sprzyja największym producentom pamięci, takim jak Micron i Sandisk (SNDK).

Costco mimo to zakończyło kwartał solidnymi wynikami. Konsumenci szukający oszczędności liczniej odwiedzali magazyny spółki w czasie gwałtownego wzrostu cen paliw.

Łączna sprzedaż wzrosła o 11,1% rok do roku, do 95,72 mld USD. Sprzedaż w porównywalnych sklepach zwiększyła się o 9,4%. Sprzedaż internetowa wzrosła o 19,5%.

— Wzrost liczby członków spowalnia, ale zdolność spółki do zwiększania zaangażowania klientów, wykorzystywania przewagi wynikającej ze sprzedaży paliw, rozwijania kanału cyfrowego i wzmacniania pozycji lidera pod względem wartości oferty daje jej wyjątkowo mocną pozycję, jeśli konsumenci nadal będą koncentrować się na oszczędniejszym wydawaniu pieniędzy. Naszym zdaniem Costco pozostaje jedną z najwyższej jakości spółek detalicznych zapewniających długoterminowy wzrost wartości — ocenił Corey Tarlowe, analityk Jefferies.