Costco to oczywisty wybór dla inwestorów emerytalnych

Costco (NASDAQ:COST) przedstawiło dane, które przemawiają do inwestorów emerytalnych: rosnące przychody z opłat członkowskich, umacniający się bilans oraz przewaga wzrostu nad konkurentem.

W III kwartale roku fiskalnego 2026 przychody wyniosły 70,53 mld USD, co oznacza wzrost o 11,58% rok do roku. Zysk netto wzrósł o 15,19% do 2,19 mld USD. Sama pozycja przychodów z opłat członkowskich osiągnęła 1,37 mld USD, wzrost o 10,7%. Globalny wskaźnik odnowień członkostw wyniósł 89,7%, a penetracja członkostwa Executive osiągnęła 75,0%. Opłaty członkowskie to przychód o charakterze abonamentowym — stały strumień gotówki, ceniony w portfelach emerytalnych.

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wzrosły do 18,95 mld USD, co daje przyrost o 36,93% rok do roku. Kapitał własny akcjonariuszy powiększył się o 23,54%. Dyrektor finansowy Gary Millerchip zasugerował, że specjalna dywidenda nadal pozostaje rozważana, wskazując, że spółka generuje „nadmiar gotówki ponad priorytety”. Costco wypłacało specjalne dywidendy w wysokości 15 USD w 2023 r., 10 USD w 2020 r. oraz 7 USD w 2017 r. Regularna kwartalna dywidenda została podwyższona w maju 2026 r. do 1,47 USD z 1,30 USD.

Porównanie z Walmartem (NASDAQ:WMT) pokazuje przewagę Costco w kilku kluczowych wskaźnikach. Przychody Walmartu wzrosły o 7,3% w kwartale w porównaniu z 11,58% u Costco. Wzrost kwartalnych zysków Walmartu wyniósł 19,4% wobec 15,19% u Costco, ale z dużo większej bazy. Rentowność kapitału własnego (return on equity) to 29,1% dla Costco wobec 24,1% dla Walmartu. Stopę dywidendy ma Costco na poziomie 0,57% wobec 0,85% u Walmartu. Prognozowany wskaźnik cena/zysk (forward P/E) wynosi 42x dla Costco i 38x dla Walmartu. Walmart ma niższą wycenę przy szybszym wzroście, ale nie dysponuje przychodami abonamentowymi wynikającymi z członkostw.

Głównym widocznym ryzykiem są nastroje konsumenckie, które indeksuje się na poziomie 44,8 — w strefie pesymizmu. Mimo to sprzedaż detaliczna osiągnęła 763,7 mld USD w maju, co plasuje odczyt w 90,9. percentylu historycznego rozkładu. Wysoki poziom odnowień członkostw (89,7%) pokazuje, że klienci rzadko rezygnują z karty kosztującej około 130 USD nawet przy pogorszeniu nastrojów. Często wybierają tańsze produkty marki własnej Kirkland, dzięki czemu Costco utrzymuje udział w portfelu wydatków klientów.

Dla inwestorów emerytalnych poszukujących trwałego "compoundera" (spółki zdolnej do trwałego, złożonego wzrostu) z rosnącymi wypłatami i możliwością okresowych specjalnych dywidend, Costco przy cenie akcji w okolicach 938 USD kwalifikuje się jako kandydat wart analizy.