Akcje Target mocno spadły. Dlaczego nadal w nie wierzę

Niewiele dużych spółek konsumenckich charakteryzowało się w ostatnim roku tak dużą zmiennością jak Target (NYSE:TGT). Kurs akcji spadł pod koniec 2025 roku w okolice 81,20 USD, ale później zaczął odrabiać straty. Pomogły w tym poprawa działalności operacyjnej pod kierownictwem dyrektora generalnego Michaela Fiddelke, bardzo dobre wyniki za drugi kwartał oraz korzystny wpływ zwrotów ceł. Od początku roku akcje Target zyskały 66,28%.

Mimo tego wzrostu nadal widać przestrzeń do dalszej zwyżki. Cel cenowy 24/7 Wall St. dla Target wynosi 183,19 USD, co oznacza potencjał wzrostu o 12,2% w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Akcje otrzymują ocenę „kupuj”, przy wysokim poziomie pewności wynoszącym 90%.

Target wreszcie notuje poprawę liczby odwiedzin, sprzedaży porównywalnej i marży, na którą inwestorzy czekali od trzech lat. Mimo poprawy działalności operacyjnej wycena spółki nadal sugeruje, że jej problemy nie zostały rozwiązane. To właśnie różnica między wynikami a wyceną tworzy przestrzeń do wzrostu kursu.

Podsumowanie celu cenowego 24/7 Wall St.

• Bieżąca cena: 163,34 USD.
• Cel cenowy 24/7 Wall St.: 183,19 USD.
• Potencjał wzrostu: 12,2%.
• Rekomendacja: kupuj.
• Poziom pewności: 90%.

### Mocne odbicie kursu

W ciągu ostatniego miesiąca akcje Target wzrosły o 15,14%, a w ciągu ostatnich 12 miesięcy o 66,74%. Kurs znajduje się obecnie praktycznie przy maksimum z 52 tygodni, które wynosi 161,98 USD.

W drugim kwartale przychody Target wyniosły 26,54 mld USD i były o 5,27% wyższe niż rok wcześniej. Sprzedaż porównywalna, czyli sprzedaż w sklepach i kanałach działających w obu porównywanych okresach, wzrosła o 3,8%. Liczba odwiedzin zwiększyła się o 3,6%.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 4,11 USD i wyraźnie przekroczył rynkowy konsensus na poziomie 2,3374 USD. Na wynik wpłynął zwrot ceł w wysokości 994 mln USD, związany z opłatami nałożonymi na podstawie IEEPA. Dał on dodatkowo 1,65 USD zysku na akcję. Nawet po wyłączeniu tego jednorazowego zwrotu bazowy zysk na akcję wzrósł o około 20% rok do roku.

Zarząd podniósł prognozę zysku na akcję na rok obrotowy 2026 do przedziału 9,90–10,90 USD.

### Argumenty za wzrostem kursu powyżej 200 USD

Najważniejszym argumentem przemawiającym za akcjami Target jest trwałość poprawy wyników. Sprzedaż porównywalna w kanale cyfrowym przyspieszyła do 8,7%, a dostawy tego samego dnia zwiększyły się o ponad 25%.

Przychody niezwiązane bezpośrednio ze sprzedażą towarów, obejmujące reklamy Roundel, platformę handlową Target Plus oraz usługę Target Circle 360, wzrosły o ponad 20%. Wartość rozliczeń reklamowych Roundel zwiększyła się o prawie 20%, a wartość towarów sprzedanych za pośrednictwem Target Plus (GMV) wzrosła o ponad 40%.

Są to działalności o wysokiej marży i potencjalnie wyższej wycenie, które pozostają ukryte w wycenie tradycyjnej sieci dyskontowej. Target ma również 8,3 mld USD niewykorzystanego limitu na skup akcji własnych. Spółka ma wznowić skup w drugiej połowie roku. W połączeniu z podniesioną prognozą sprzedaży wzmacnia to scenariusz wzrostu kursu do 204,67 USD. Z takim kierunkiem zgadzają się 32 pozytywne oceny analityków.

### Ryzyka dla inwestorów

Zwrot ceł poprawił opublikowane wyniki, ale kwota 1,65 USD na akcję ma charakter jednorazowy. Zarząd oczekuje tylko niewielkich dodatkowych zwrotów.

Słabsze pozostają kategorie artykułów wyposażenia domu oraz odzieży. Target mierzy się też z nieustanną presją konkurencyjną ze strony Walmartu i Costco. Wydatki inwestycyjne wzrosły o 27% rok do roku.

Wyższe nakłady finansują w tym roku modernizację około 130 sklepów oraz otwarcie 24 nowych placówek. Zwolennicy spółki uważają, że inwestycje te odpowiadają za obserwowany obecnie wzrost liczby odwiedzin i sprzedaży porównywalnej. W ostrożniejszym scenariuszu kurs mógłby spaść w okolice 150,16 USD, czyli o około 8%.

### Target na tle Walmartu i Costco

Walmart (NYSE:WMT) zwiększył przychody o 5,9%, a jego skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,81 USD. Jednocześnie akcje spółki są wyceniane na 40-krotność prognozowanych zysków, czyli ponad dwa razy wyżej niż Target, którego wskaźnik wynosi 19-krotność.

Costco (NASDAQ:COST) odnotowało w ostatnim kwartale wzrost sprzedaży porównywalnej o 9,8%, a jego akcje są wyceniane na 42-krotność prognozowanych zysków. Target jest wyceniany na mniej niż połowę poziomu wskaźnika obserwowanego u konkurentów.

| Spółka | Prognozowany wskaźnik P/E | Najnowszy wzrost przychodów | |---|---:|---:| | Target | 19x | 5,3% | | Walmart | 40x | 5,9% | | Costco | 42x | 11,6% |

Na tym tle cel cenowy dla Target wygląda zachowawczo. Spółka potrzebuje jedynie umiarkowanego wzrostu wskaźnika wyceny, jeśli poprawa działalności będzie się utrzymywać.

### Dlaczego obecna wycena nadal wygląda atrakcyjnie

Przy cenie 163,34 USD akcje otrzymują ocenę „kupuj”. Cel cenowy 24/7 Wall St. wynosi 183,19 USD, a poziom pewności oceny to 90%. Połączenie rosnącej liczby odwiedzin i większej różnicy w wycenie względem konkurentów przemawia za dalszą poprawą notowań.

Utrzymanie dodatniej sprzedaży porównywalnej w kwartale świątecznym wspierałoby ten scenariusz. Sygnałem ostrzegawczym byłoby natomiast odwrócenie trendu liczby odwiedzin w trzecim kwartale lub dalsze pogorszenie wyników kategorii wyposażenia domu i odzieży.

Przy założeniu, że obecna poprawa będzie kontynuowana, szacowane cele cenowe dla akcji Target przedstawiają się następująco:

• 2026: 169,90 USD.
• 2027: 190,86 USD.
• 2028: 202,92 USD.
• 2029: 216,43 USD.
• 2030: 233,33 USD.

Prognozy zakładają dalszą realizację odświeżonej strategii Target. Istotne odchylenia od tego scenariusza mogą wynikać ze zmian w polityce celnej albo z trwałej poprawy wyników w kategoriach wyposażenia domu i odzieży.