Cisco (CSCO) może urosnąć do 170 USD do 2027 r. dzięki zamówieniom z infrastruktury AI

Akcje Cisco (NASDAQ: CSCO) mocno odbiły w ostatnich miesiącach. Spółka ma za sobą wzrost o 57,05% od początku roku, a kurs w poniedziałek zamknął się na poziomie 119,25 USD, po czym handlowano w okolicach 117,46 USD.

Cisco stawia na to, że jest kluczową „warstwą” infrastruktury pod epokę AI. CEO Chuck Robbins podkreślał, że firma jest dobrze przygotowana jako „critical infrastructure” dla systemów opartych na sztucznej inteligencji.

Co dziś ogranicza kurs Cisco

Po tak dynamicznym ruchu w górę widać naturalne spowolnienie. W ujęciu miesiąca akcje są niżej o 1,16%, a w skali tygodnia spadły o 4,62%. Kurs pozostaje też około 2% poniżej 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 129,88 USD.

W tle pojawiły się czynniki, które mogą ciążyć na wynikach. Marże brutto skurczyły się rok do roku, bo mix produktowy przesunął się w stronę sprzętu AI o wyższych wolumenach. Przychody z usług spadły o 1%.

Zarząd zapowiedział również koszty restrukturyzacji sięgające do 1 mld USD w okresie obejmującym rok fiskalny 2026 i rok fiskalny 2027. Wskaźnik beta (miara wrażliwości na rynek) wynosi 1,01, czyli spółka porusza się podobnie do szerokiego rynku.

Jak rynek patrzy na potencjał wzrostu, a jak widzi to model

Konsensus Wall Street wycenia akcję na 127,18 USD. Taki poziom budowany jest na łącznej liczbie rekomendacji: 4 „Strong Buy”, 13 „Buy”, 8 „Hold” i 1 „Strong Sell”. Sam ten konsensus sugeruje umiarkowany, jednocyfrowy potencjał zwrotu.

Wewnętrzny model wskazuje scenariusz bardziej optymistyczny: wartość na poziomie 138,88 USD w wariancie bazowym, czyli o 18,24% wyżej niż poziom odniesienia. Jako wariant „bull” model podaje 144,75 USD. Ocenę wiarygodności model określa na 90%.

Droga do 170 USD: jakie założenia muszą się spełnić

Żeby dojść do 170 USD z kursu w okolicach 117,46 USD, akcje musiałyby zyskać 44,7%. Przy prognozowanym (forward) EPS na poziomie 4,71 USD oznacza to wycenę forward P/E równą 36x.

W wariancie bazowym model 138,88 USD implikuje 29x, więc samo przejście do 170 USD wymaga dodatkowego „dociśnięcia” wyceny o około 7x w ramach wzrostu mnożnika.

Da się to osiągnąć tylko wtedy, gdy „historia AI” będzie dalej się nakręcać i przechodzić w wyniki. Cisco podniosło prognozę zamówień na infrastrukturę AI na rok fiskalny 2026 do 9 mld USD z 5 mld USD. Firma raportuje, że 5,3 mld USD z tej puli jest już „booked” w ujęciu do tej pory w roku (YTD).

W danych operacyjnych Cisco wskazuje, że:

• zamówienia na produkty sieciowe wzrosły o ponad 50% rok do roku,
• przełączanie w centrach danych (data center switching) wzrosło o ponad 40% rok do roku.

Robbins nawiązywał też do charakteru popytu: spółka widziała bardzo silne, szeroko oparte zapotrzebowanie na produkty, co ma pokazywać trafność technologii Cisco w łączeniu i zabezpieczaniu środowisk AI.

Głównym ryzykiem, które może zatrzymać ten mechanizm, jest koncentracja wydatków dużych dostawców chmury (hyperscaler) — jeśli spowolni ich inwestowanie w chmurę (cloud capex), może to uderzyć w tempo zamówień.

Gdzie Cisco handluje dziś względem mocy zarobkowej

Przy dzisiejszej cenie akcje Cisco są mniej więcej na poziomie 25x prognozowanych zysków (forward earnings), liczonych na podstawie forward EPS 4,71 USD. To wycena z premią względem historycznego zakresu, ale uzasadniana przez tempo wzrostu: zysk ma rosnąć o 37,1% rok do roku, a marża operacyjna ma wynosić 25%.

Kurs spółki mieści się między 52-tygodniowym minimum 64,42 USD a maksimum 129,88 USD. W perspektywie 10 lat łączny zwrot (total return) wyniósł 438,06%, co wskazuje, że Cisco to nie tylko firma kojarzona z tradycyjnym sprzętem.

Czy 170 USD jest realne

Dojście do 170 USD oznacza 44,7% wzrost kursu i dalszą egzekucję planu związanego z zamówieniami na infrastrukturę AI. To scenariusz ambitny, ale nie przedstawiany jako nierealny.

Żeby ten plan działał, muszą zgrać się trzy elementy: zamówienia na poziomie 9 mld USD muszą szybciej przełożyć się na przychody niż zakładano, odświeżanie rozwiązań sieci kampusowych (campus networking refresh) powinno podtrzymywać wzrost zamówień powyżej 25%, a marże brutto powinny ustabilizować się, gdy mix produktowy wróci bardziej do normy. Jeśli duzi gracze z segmentu chmury zmienią kierunek wydatków inwestycyjnych, może to zaburzyć cały scenariusz.

W praktyce nie da się zakładać, że takie poziomy zwrotu będą powtarzalne co roku. Ten wyliczony „plan dojścia” pokazuje jednak, jak Cisco mogłoby osiągnąć 170 USD w horyzoncie do 2027 roku.