Chevron (CVX) może być niedowartościowany o 5% po odkryciu w Angoli

Chevron (CVX) potwierdził odkrycie ropy i kondensatu gazowego w odwiercie 105-4X, znajdującym się na morskim obszarze Block 0 w Angoli. Spółka analizuje możliwość podłączenia nowego odwiertu do istniejącej infrastruktury.

Informacja pojawiła się w okresie dobrej dynamiki notowań Chevronu. W ciągu ostatnich 30 dni kurs akcji wzrósł o 8,46%, a od początku roku zwiększył się o 31,98%. Roczna całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy wyniosła 39,58%. Odzwierciedla ona wpływ skupu akcji własnych i dywidend, a także ostatnich działań portfelowych spółki w Angoli i Namibii.

Po gwałtownym wzroście kursu Chevronu i najnowszych informacjach z Angoli część inwestorów uważa, że większość łatwych zysków jest już za nami. Inni dostrzegają jeszcze możliwość dalszych wzrostów. Jak na tym tle wygląda obecna wycena spółki?

Najpopularniejsza narracja: niedowartościowanie o 4,8%

Najczęściej obserwowana prognoza dotycząca Chevronu wskazuje na wartość godziwą akcji na poziomie 216,04 USD. To nieco więcej niż ostatni kurs zamknięcia, wynoszący 205,76 USD. Sugeruje to, że obecny optymizm związany z Angolą wpisuje się w szerszą historię dotyczącą długoterminowych przepływów pieniężnych spółki.

Rekordowy wzrost produkcji, szczególnie w basenie permskim oraz dzięki przejęciu Hess — obejmującemu aktywa w Gujanie i regionie Bakken — ma pomóc Chevronowi zaspokoić rosnący popyt na energię, napędzany wzrostem światowej populacji i rynków wschodzących. Powinno to wspierać wyższe przychody bazowe oraz większe przepływy pieniężne w długim terminie.

Szacunki wartości godziwej w dużej mierze opierają się na przyszłych zyskach spółki i założeniu wyższej marży zysku, czyli części przychodów pozostającej po odliczeniu kosztów. Te czynniki mają uzasadniać wartość godziwą na poziomie 216,04 USD.

Wynik: wartość godziwa 216,04 USD (niedowartościowanie)

Jednocześnie Chevron jest silnie uzależniony od węglowodorów. Ryzyko wiąże się również z realizacją dużych i kapitałochłonnych projektów. Problemy w tych obszarach mogłyby szybko podważyć ocenę, że akcje są niedowartościowane o 4,8%.

Inne spojrzenie na wycenę Chevronu

Opis analityczny wskazuje, że Chevron jest niedowartościowany o 4,8%, jednak wycena rynkowa daje inny obraz. Wskaźnik ceny do zysku (P/E), który pokazuje, ile inwestorzy płacą za jednostkę rocznego zysku spółki, wynosi dla Chevronu 19,6x, wobec 13x dla amerykańskiego sektora naftowo-gazowego i 16,8x dla porównywalnych spółek. Oznacza to, że akcje są wyceniane z wyraźną premią względem sektora i konkurentów, mimo że godziwy poziom wskaźnika P/E szacuje się na 25,8x. Może to oznaczać, że rynek nagradza jakość spółki albo że margines bezpieczeństwa jest mniejszy, niż sugeruje wycena metodą DCF.

Wycena oparta na zdyskontowanych przepływach pieniężnych (DCF), czyli metodzie szacującej dzisiejszą wartość przyszłych przepływów, sugeruje potencjał wzrostu. Bieżący wskaźnik P/E pokazuje jednak, że rynek już częściowo uwzględnia jakość i perspektywy Chevronu.

Dane dotyczące wskaźnika P/E Chevronu odnoszą się do sierpnia 2026 roku.