Ceny producentów w USA wzrosły w sierpniu zgodnie z oczekiwaniami

Waszyngton, 10 września — Ceny producentów w Stanach Zjednoczonych wzrosły w sierpniu zgodnie z oczekiwaniami. Głównym powodem był wzrost cen energii.

Indeks cen producentów dla popytu finalnego (PPI), który mierzy zmiany cen towarów i usług na etapie sprzedaży przez producentów, zwiększył się w sierpniu o 0,4% miesiąc do miesiąca. W lipcu wzrósł o 0,1%, po korekcie w górę z wcześniejszego odczytu.

Ekonomiści ankietowani przez Reutersa oczekiwali wzrostu PPI o 0,4%, po wcześniejszym odczycie wskazującym na brak zmian w lipcu. W ciągu 12 miesięcy do końca sierpnia indeks PPI wzrósł o 5,4%, po zwyżce o 4,8% w lipcu.

Ceny energii zwiększyły się w sierpniu o 4,2%. Do wzrostu cen ropy przyczyniło się wznowienie działań zbrojnych między Stanami Zjednoczonymi a Iranem. Wcześniej ceny energii spadały przez dwa miesiące z rzędu. Hurtowe ceny żywności wzrosły o 0,1%, po spadku o 0,9% w lipcu.

Ceny dóbr produkcyjnych wzrosły o 1,1%. Po wyłączeniu zmiennych cen żywności i energii zwiększyły się o 0,4%. Ceny usług wzrosły o 0,1%, choć niektóre ich składniki odnotowały wyraźne zwyżki.

Rezerwa Federalna śledzi indeksy cen wydatków na osobiste spożycie (PCE), aby oceniać realizację celu inflacyjnego na poziomie 2%.

Niektóre składniki PPI są wykorzystywane przy obliczaniu miar inflacji PCE. Od sierpnia rząd zmienia jednak sposób obliczania cen usług zarządzania portfelami i doradztwa inwestycyjnego, usług prawnych oraz oprogramowania komputerowego i akcesoriów. Zmieni to wpływ danych PPI na inflację PCE.

Składnik dotyczący zarządzania portfelami, który przyczyniał się do dużych wahań indeksu PCE z wyłączeniem żywności i energii, zostanie zastąpiony wartością szacunkową wyliczaną pośrednio.

„Jednocześnie zostaną dodane nowe estymatory oparte na PPI dla usług prawnych świadczonych gospodarstwom domowym oraz oprogramowania komputerowego” — powiedział Lou Crandall, główny ekonomista Wrightson ICAP. „W rezultacie w sierpniu będziemy mieć mniejszą niż zwykle pewność co do przełożenia danych PPI na ich wpływ na inflację PCE”.

Możliwe obniżenie wcześniejszych danych o inflacji PCE

Ekonomiści Morgan Stanley uznali, że zmiana metodologii może doprowadzić do obniżenia danych o inflacji PCE za pierwsze cztery miesiące roku. Ich zdaniem nie powinna jednak istotnie zmienić danych za okres od maja do sierpnia.

„W rezultacie szacujemy, że zannualizowana stopa bazowej inflacji PCE w ujęciu 12-miesięcznym i sześciomiesięcznym do lipca może zostać obniżona odpowiednio do około 3,1% i 3,2%, z obecnych poziomów 3,3% i 3,5%” — napisali ekonomiści w nocie. „Ponieważ nie oczekujemy istotnych korekt miesięcznych danych za okres od maja do lipca, trzymiesięczne tempo zannualizowane do lipca powinno pozostać zasadniczo bez zmian, na poziomie około 3,0–3,1%”.

Część przedstawicieli Rezerwy Federalnej koncentruje się na trzymiesięcznej zmianie inflacji PCE. Biuro Analiz Ekonomicznych opublikuje zaktualizowane dane o inflacji PCE 30 września, razem z corocznymi korektami danych o produkcie krajowym brutto.

Inflacja nadal utrzymuje się powyżej celu, a rynek pracy w sierpniu odzyskiwał stabilność. Z tego powodu niektórzy ekonomiści twierdzili, że Rezerwa Federalna powinna w przyszłym tygodniu podnieść stopy procentowe, aby podkreślić swoją niezależność. Ich zdaniem niepewność dotycząca decyzji amerykańskiego banku centralnego przyczyniła się do wzrostu rentowności długoterminowych obligacji skarbowych USA.

„Jastrzębie wystąpienie Kevina Warsha w Jackson Hole, przewodniczącego Fedu, pozostawia mu niewielkie pole manewru przed nadchodzącym posiedzeniem” — powiedział Scott Anderson, główny ekonomista BMO Capital Markets. „Jeśli chce utrzymać wiarygodność w walce z inflacją w oczach rynku obligacji, będzie zmuszony do działania, jeżeli wszystkie dane, a zwłaszcza dane o inflacji, będą wskazywać w tym samym kierunku — na podwyżkę”.

Przed publikacją danych o PPI rynki finansowe wyceniały prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fedu o 25 punktów bazowych (0,25 punktu procentowego) podczas posiedzenia zaplanowanego na 15–16 września na około 62%. Według narzędzia FedWatch firmy CME referencyjna jednodniowa stopa procentowa amerykańskiego banku centralnego wynosi obecnie 3,50–3,75%.