Brookfield spokojnie buduje potężną platformę private credit. Czy inwestorzy powinni zwrócić uwagę?

Private credit to po prostu kredyt, ale nie każdy jego dostawca działa tak samo. Brookfield stawia na dyscyplinę w udzielaniu finansowania oraz na zabezpieczenia, co ma ograniczać ryzyko.

W ostatnich latach private credit stało się ważnym motorem wzrostu dla wielu firm zarządzających alternatywnymi aktywami. W gospodarce rośnie zapotrzebowanie na kredyty, a banki ograniczają akcję kredytową m.in. przez bardziej rygorystyczne regulacje i wyższe wymogi kapitałowe. W takiej luce coraz częściej wchodzą podmioty dostarczające kapitał alternatywny — do nich należy Brookfield Corporation (NYSE: BN), która zbudowała rozbudowaną platformę private credit.

Private credit bez „sensacyjnego” problemu

W ostatnim roku pojawiały się doniesienia, że rynek private credit — który wcześniej dynamicznie rósł — może czekać załamanie. Oczekiwano tego m.in. z powodu serii bankructw znanych firm oraz obaw, że kolejne niewypłacalności będą pochodziły z pożyczek udzielonych spółkom software o wysokim ryzyku zakłóceń przez AI. Prezes Brookfield, Bruce Flatt, zwrócił jednak uwagę na istotne kwestie dotyczące private credit w pierwszym kwartale listu do akcjonariuszy.

Podkreślał, że „w istocie private credit to po prostu kredyt” — czyli zapewnianie senior capital (kapitału pierwszeństwa) właścicielom aktywów i firmom w zamian za uprzywilejowany, stały zwrot (prioritized fixed return). Zaznaczał też, że choć struktury mogą się nieco różnić, „niezmienione pozostają podstawowe zasady oceny ryzyka (underwriting), zabezpieczeń i dyscypliny”. Brookfield zbudowała podejście oparte na „dyscyplinowanej ocenie ryzyka, nacisku na ochronę w dół (downside protection) oraz konsekwentnym nastawieniu na zwroty skorygowane o ryzyko w całych cyklach”. Inwestuje tam, gdzie ma przewagi konkurencyjne — m.in. w real asset credit powiązany z infrastrukturą, energią i nieruchomościami oraz w pożyczki zabezpieczone aktywami (asset-backed lending). W efekcie nie ma istotnej ekspozycji na oprogramowanie.

Budowanie platformy private credit poprzez współpracę z najlepszymi menedżerami

Brookfield w dużej mierze zbudowała swoją platformę private credit dzięki partnerstwu z Oaktree. Globalna firma inwestycyjna rozpoczęła tę współpracę w 2019 r., gdy kupiła 62% udziałów w Oaktree. Komentując początkowe partnerstwo, Flatt mówił wówczas, że ma ono pomóc poszerzyć ofertę Brookfield o „jedną z najlepszych platform kredytowych na świecie”. Partnerstwo okazało się bardzo udane: umożliwiło Brookfield rozszerzanie w kolejnych latach swojego segmentu kredytowego.

Spółka kupiła w ubiegłym roku pozostały pakiet w Oakfield, kontynuując rozwój.

Od tego czasu Brookfield zainwestowała w kilka platform private credit opartych o aktywa (asset-based), w tym w 51% udziałów w platformie Castlelake działającej w obszarze finansowania lotnictwa i finansów specjalistycznych oraz w większościowy udział w dostawcy kredytu hipotecznego dla klientów mieszkaniowych, Angel Oak. Strategia partnerstw pozwoliła zbudować zdywersyfikowaną platformę private credit o 250 mld USD aktywów pod zarządzaniem (assets under management) i 1,5 mld USD rocznych przychodów z opłat (fee-based income). Spółka chce zwiększyć aktywa kredytowe do 640 mld USD do 2030 r., aby napędzać dalszy wzrost przychodów z opłat.

To wysokiej jakości platforma — i jest na sprzedaż

Brookfield podchodzi do budowy platformy private credit w sposób zdyscyplinowany. Współpracuje z liderami branży, którzy stosują zdyscyplinowane podejście do oceny ryzyka, ukierunkowane na ochronę w dół. W rezultacie platforma powinna dalej dostarczać rosnących wyników, gdy pożyczki będą spłacane zgodnie z założeniami, a aktywa kredytowe będą rosnąć.

Mimo to akcje spadły o ponad 10% od swojego maksimum z ostatnich 52 tygodni, ponieważ inwestorzy zaczęli traktować Brookfield podobnie jak inne spółki z sektora private credit. Taki spadek może stanowić dobrą okazję do zakupu wysokiej jakości spółki finansowej.

Czy kupować akcje Brookfield Corporation już teraz?

Przed zakupem akcji Brookfield Corporation warto wziąć pod uwagę to, że:

Zespół analityków Stock Advisor z The Motley Fool wskazał — ich zdaniem — 10 najlepszych spółek do kupna, ale Brookfield Corporation nie znalazła się w tym gronie. Pozostałe 10 spółek, które przeszły selekcję, może przynieść „monstrualne” (bardzo wysokie) zwroty w nadchodzących latach.

Warto przypomnieć, że gdy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 r., inwestycja w wysokości 1 000 USD z momentu rekomendacji dałaby 382 359 USD*. A gdy Nvidia trafiła na listę 15 kwietnia 2005 r., taka inwestycja w chwili rekomendacji dałaby 1 201 390 USD!*

Trzeba też zauważyć, że łączny średni zwrot Stock Advisor wynosi 883% — co oznacza wyniki „miażdżące rynek” w porównaniu z 205% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy Top 10 dostępnej wraz z Stock Advisor i dołącz do społeczności inwestorów budowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

Zobacz 10 spółek »

*Zwroty Stock Advisor na 26 czerwca 2026 r.