Broadcom buduje niestandardowe chipy dla Google, Meta i AI

Broadcom (NASDAQ: AVGO) coraz mocniej zaznacza swoją obecność w gospodarce napędzanej sztuczną inteligencją, choć w dyskusjach rynkowych częściej padają nazwy związane z Nvidia (NASDAQ: NVDA). Spółka działa jednak inaczej: zamiast produkować ogólnego przeznaczenia GPU do treningu algorytmów, buduje niestandardowe układy ASIC (application-specific integrated circuits) przeznaczone do przyspieszania konkretnych zadań AI.

W praktyce takie rozwiązania, wdrożone na dużą skalę, mogą okazać się bardziej opłacalne niż GPU wykorzystywane w centrach danych. Z tego powodu po chipy Broadcom sięgają duzi gracze AI, w tym Google należące do Alphabet, Meta Platforms, OpenAI oraz Anthropic.

Jak szybko rośnie część AI Broadcom

W roku fiskalnym 2025 (zakończonym w zeszłym listopadzie) sprzedaż chipów AI Broadcom wzrosła o 65% do 20 mld USD. Ten segment stanowił 31% przychodów spółki.

Broadcom zakłada, że w roku fiskalnym 2027 sprzedaż w segmencie AI osiągnie co najmniej 100 mld USD i będzie odpowiadać za ponad 58% prognozowanych przychodów.

Spółka wskazuje, że klienci hyperscale powinni zwiększać zakupy chipów w miarę rozwoju rynku AI. Dzięki instalowaniu większej liczby własnych ASIC-ów mają ograniczać koszty infrastruktury i w dłuższym horyzoncie zmniejszać uzależnienie od Nvidii. Jednocześnie Broadcom podkreśla, że jego układy ASIC są mniej elastyczne niż GPU Nvidii w kontekście treningu, ale dobrze pasują do wyspecjalizowanych zadań inference (czyli wykonywania predykcji).

Poza chipami AI Broadcom sprzedaje też szeroką gamę produktów niebędących elementem segmentu AI: układy dla telefonów komórkowych, centra danych, networking, łączność bezprzewodową, pamięć masową oraz rozwiązania przemysłowe. Spółka oferuje także oprogramowanie infrastrukturalne i bezpieczeństwa. Te obszary nie rosną tak szybko jak segment AI, ale Broadcom może łączyć produkty w pakiety, by utrzymywać relacje z klientami i wzmacniać swoją przewagę w wielu rynkach.

Dlaczego spółka wciąż może wyglądać atrakcyjnie inwestycyjnie

Analitycy oczekują, że w okresie od roku fiskalnego 2025 do 2028 przychody Broadcom oraz EPS (zysk na akcję) będą rosły w tempie CAGR (średnioroczny skumulowany wzrost) odpowiednio 53% i 66%.

Mimo tego Broadcom jest notowana na poziomie 25 razy zysków z przyszłego roku, co plasuje ją wśród najtańszych mega-capów powiązanych z AI w relacji do tempa wzrostu.

Dla porównania Nvidia, której oczekiwany CAGR przychodów i EPS ma wynieść odpowiednio 46% (w ujęciu od roku fiskalnego 2026 do 2029), handluje na 16 razy zysków z przyszłego roku. Choć Nvidia ma niższy mnożnik, jej stopy wzrostu – mimo imponującej dynamiki – pozostają niższe.

Broadcom wypada jeszcze korzystniej, gdy spojrzy się na wycenę względem EBITDA skorygowanej (wskaźnik EBITDA skorygowany wyklucza hałas związany z krótkoterminowymi efektami ostatnich przejęć). Przy wartości przedsiębiorstwa (enterprise value) 1,98 bln USD spółka handluje na 16 razy przyszłą skorygowaną EBITDA.

Broadcom jest więc nadal postrzegana jako interesująca opcja dla inwestorów nastawionych długoterminowo na rozwój rynku AI, szczególnie że sprzedaż chipów AI ma według prognoz nadal rosnąć szybciej niż reszta działalności.

Czy kupować akcje Broadcom

Decyzję o zakupie akcji warto poprzedzić własną analizą profilu spółki oraz scenariuszy rozwoju portfela zamówień w segmencie AI. W ostatnim czasie zespół Stock Advisor wskazał dziesięć spółek, które jego zdaniem są najlepsze do kupienia teraz, przy czym Broadcom nie znalazł się w tym zestawieniu.